一线城市已不适合传统超市生存！

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一线城市不再适合传统超市的生存。

在梳理了2017年11家上市连锁超市的业绩后，斑马消费发现，总部位于一线城市的4家公司表现不佳，深圳人人乐(002336，诊断股)和上海联华超市垫底；对于非一线城市来说，整体表现非常出色。永辉超市(601933)、BBK (002251)和红旗连锁(002697) (002697.sz)引领了整个行业的复苏。

由行业恶性竞争引发的价格战在一线城市尤为激烈。在11家连锁超市中，有4家位于一线城市，毛利率最低，比非一线城市的平均水平低几个百分点。

此外，一线城市的高租金和劳动力成本也拖累了这个强调资产和劳动力的行业。

除了关门、提价和降低工资，连锁超市想不出更好的办法。事实上，新零售可以理解为一种相对先进的价格上涨策略，这不能从根本上解决问题。

一线城市的连锁超市表现最差

连锁超市行业的复苏已经显而易见，为什么还会有人陷入困境？

答案很残酷:因为他们在一线城市。

斑马消费分析了11家连锁超市上市公司(a股+h股，不包括利亚零售、正大莲花和高辛零售)2017年的年报，发现一线城市和非一线城市的超市表现差异很大。

请注意，中国连锁超市的影响范围是复杂的，所以斑马消费根据其总部位置和关键业务领域来区分这11家连锁超市。

在整个连锁超市中，上海联华超市(00980.hk)和深圳人人乐的表现最低。如果我们从长远来看，这个结论就更明显了。

2015年至2017年，联华超市的营业收入分别为272.23亿元、266.66亿元和252.25亿元，净利润分别为-4.97亿元、-4.5亿元和-2.83亿元。

同期人人乐(002336.sz)营业收入分别为112.18亿元、101.57亿元和88.55亿元，净利润分别为-4.75亿元、-6048万元和-5.38亿元。

非一线城市的连锁超市的表现通常比一线城市的同行要好。

行业增长率排名前三的永辉超市、BBK (002251.sz)和红旗连锁，都来自非一线城市。2017年，他们告别了前三年的下滑，增长率回到两位数，引领板块复苏。

毛利低，成本高

最直观的区别来自毛利润的巨大差异。

斑马消费公司梳理了这11家连锁超市的毛利率数据，发现四个一线城市的毛利率最低。

联华超市、华联超市(600361，诊断)、北京京客隆、人人乐超市的毛利率分别为14.90%、12.03%、14.20%和14.24%；远低于非一线城市的同行:永辉超市(16.40%)、BBK (17.40%)、钟白集团(000759) (22.50%)、佳佳悦(603708) (17.23%)、新华都(002264)。

同一个连锁超市在不同地区的毛利率差异可以更好地说明这个问题。

以永辉超市(601933.sh)为例。2017年，其在北京和华东地区的毛利率分别为15.66%和15.57%，低于公司主营业务的平均毛利率。

众所周知，超市是一个很难赚钱的行业。

为了市场份额，一线城市的连锁超市经营者仍然不得不牺牲价格战的大动作，伤害一千个敌人，损失800个敌人。

与此同时，成本也在上升。

不可能，连锁超市的商业模式决定了它们不能通过规模效应来降低边际成本。

斑马消费比较了规模和毛利率相近的华联中超和佳佳悦，发现正常利润的决定性因素是租赁费用和销售费用中的其他费用。

2017年，主要位于北京市场的华联超市(600361.sh)销售费用为21.62亿元，占营业收入的18.39%，其中租赁费用为4.89亿元，占营业收入的4.16%。

佳佳悦(603708.sh)深入胶东市场，2017年销售成本18.14亿元，占营业收入的16.01%，租赁成本2.92亿元，占营业收入的2.59%。

正是20多亿元的额外租金，使得华联超级联赛的收入比2017年的佳佳悦少了2.32亿元。

新的零售方式是先提价？

一线城市的连锁超市早就发现了这些关键点，并相对较早地开始了跨区域经营。例如，Xi的每个人都很快乐，联华超市背靠长江三角洲，面向东方，华联超市正在全国播种。

然而，对冲风险的效果并不明显。

最终，超市解决商业困难的方法还是落入了Zebra在消费前所说的把戏中:关闭商店，提高价格，降低工资...

关店方面，联华超市绝对是关店之王。2017年，联华超市关闭了492家店铺；在过去三年中，总共关闭了1581家店铺，净减少870家。

联华超市在2017年年报中报告了“好消息”，因为它节省了1.27亿元的租金，减少了1.01亿元的人工支出，这是该公司当年亏损减少的主要原因。

相对而言，华联超市出售其高端超市bhg，更是“一笔大买卖”。该公司通过这种切肉行为获利，但也被指控“饮鸩止渴”。

此外，斑马消费者发现，一些一线城市的连锁超市在生死面前不再盲目追求价格优势。

联华超市的毛利率由2013年的14.36%上升至2017年的14.90%，京客隆(00814.hk)2017年的毛利率较2016年直接上升1.7个百分点。

由于竞争日益激烈，非一线城市的大多数连锁超市的毛利率总体呈下降趋势。

当然，为了解决这些问题，他们都争先恐后地给自己贴上“新零售”的标签。

但目前，新零售与其说是一种形式创新，不如说是价格上涨的一个更高层次的原因。

也许新的零售模式会为未来带来更好的商业模式，但我们目前看到的只是价格的上涨:在武汉，农夫山泉的零售价格是2元一瓶，社区入口处的无名超市卖1.5元，而一些便利店卖2.5元甚至3元。

你太残忍了。