区块链乱象：代币交易所钻漏洞狂捞钱 手续费1天赚800万美元

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去年9月4日，央行发布的文件明确停止了代币发行融资，即ico银行。这种融资主体通过非法出售和流通代币向投资者筹集比特币和以太网等所谓的“虚拟货币”，这在中国是明令禁止的。

现在半年多过去了，这些标榜“区块链技术”的“虚拟货币”仍然很受欢迎，与此同时，许多交易所已经迁出。然而，这并不意味着交易所的数量已经下降。与ico一样，交易所的数量也在增加，不仅如此，职能也发生了新的变化。

令牌交换的数量和功能都有所增加

在北京朝阳区的一栋办公楼里，郑浩生正和他的团队忙碌着。经过近一年的准备，他们投资的交易所将很快上线。

虚拟货币投资者郑浩生表示，注册地在加拿大，是一些加中投资机构和他们的人。早期我们有一些主流货币，基本上所有的主流货币都会被买入。

郑浩生说，去年12月底，他投资的加拿大团队获得了建立虚拟货币交易所所需的资格。去年9月4日，在央行等七部委出台禁止代币发行融资和交易平台业务的禁令后，20多家国内交易所相继迁出，像郑浩生这样投资新开海外交易所的人也不少。

国家互联网金融委员会区块链研究室主任毛洪亮表示，中国人领导的一批虚拟货币交易平台也已经推出，而且肯定有20到30个。

记者了解到，在数量大幅增加的同时，许多交易所也增加了一项新功能，即场外交易。

所谓场外交易，是指交易所只为投资者提供买卖双方的信息发布平台，让国内投资者可以购买人民币虚拟货币。

中国人民大学国际货币事务研究所的研究员李说，就像一些团购者和一些网络大咖啡一样，他们充当担保人，然后我离线给你人民币，然后你把虚拟货币转交给我。

记者发现，通过场外交易，国内投资者可以通过支付宝、微信支付、银行转账等支付方式轻松买卖各种人民币虚拟货币。

专家表示:交易所之所以推出这一新功能，是为了绕开监管，吸引国内投资者进入市场，而这类交易的公开性和透明度甚至更低。

国家互联网金融安全技术专家委员会区块链研究室主任毛洪亮表示，56个交易平台是支持人民币与数字现金场外交易的平台数量，其中约90%是9月后新推出的。

北京大学光华管理学院金融系系主任刘晓雷表示，在1994年禁令实施之前，场外交易仅为市场交易的万分之一，因为市场交易是不允许的，许多交易转移到了场外市场，约占5%。

代币市场混乱，交易所赚了更多的钱

即使是现在，即使在中国这是非法的，中国队仍然因为赚钱而一个接一个地参与和投资海外交流。那么，代币兑换是如何赚钱的呢？

像股票交易所一样，代币交易所的主要收入来源是对每笔交易收取手续费。

根据数据，五大交易所每天收取的手续费从200万美元到800万美元不等。但是现在，手续费不再是交易所的唯一收入来源。由于各国监管政策的不完善，交易费已经成为一些交易所新的收入来源。

来自数字现金的投资者郑浩生表示，许多交易所以高昂的交易费用压榨它，也就是说，项目方筹集的资金有20%、30%甚至更高的比例被交给了交易所。如果我们以股票市场为例，交易所收取很高的货币费，相当于一家公司上市，需要将整个市场价值的20%-30%交给交易所。不仅如此，许多交易所甚至收取项目方的原始货币来吸引投资者。随着越来越多的投资者进入，原币开始升值，中间的差价成为交易所的收入来源之一。

此外，许多交易所发行了自己的上市和交易代币。目前，三大交易所，即硬币安、火币和奥克斯，已经发行了自己的虚拟货币。从5月1日至5月15日的交易量来看，三种货币的日均交易额分别为70亿美元、8000万美元和250万美元。

中国人民大学国际货币研究所研究员李表示，交易所参与者越多，价格就越稳定或越高，这是交易所项目团队赚钱的另一种方式。

遏制混乱需要打破对代币交易的监管

交易所的盈利方式很多，主要是因为目前世界上没有明确的监管。与此同时，就像现在受到严格监管的股票市场一样，市场操纵和内幕交易事件时有发生。没有明确监管的代币交易所也面临着许多涉嫌操纵市场的质疑。

这就是在投机中损失了数千万元的杨超去交易所维权的案例。他维权的主要原因之一是交易所操纵市场。在他引用的众多证据中，只有一个是最有力的，那就是今年3月30日的回滚事件。

对此，交易所也给出了自己的解释，称“经核实，这是一个明显存在操纵迹象的异常交易行为”，从而触发了其风险控制系统，因此决定“将整个平台的所有合约回滚至2018年3月30日。”在异常事务开始前的04:47，并在回滚后直接交付。”

北京大学光华管理学院金融系区块链实验室主任刘晓雷表示，撤销交易本身就是一种操纵，这起事件本身就是一种操纵，需要监管。因此，这个问题很大，而这个事件本身就表明整个交易所是不受监管和混乱的。

尽管交易所承认撤销了交易，因为没有背景交易数据，但杨超提供的其他证据不足以证明交易所操纵了市场。

目前，即使在代币合法发行和流通的国家和地区，大量关于虚拟货币交易的法规仍处于缺失阶段。

中国人民大学国际货币研究所研究员李表示，中国没有信息披露机制，也没有人知道它是什么样的。投资虚拟货币或区块链时，每个人都是完全盲目的。

北京大学光华管理学院金融系区块链实验室主任刘晓雷表示，外国也在探索更好的监管方法，但尚不清楚是什么。因为监管正在探索如何做到这一点，所有国家的监管都在积极探索，我相信我国的监管也是如此。