接棒保本理财 结构性存款“火”了

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风险在于只确保本金的安全，而不是收入的安全。投资者在购买时应该注意产品过去的表现

随着新的资产管理法规的出台，银行融资保护资本和利益的时代也将结束。尽管一些保底理财产品在过渡期仍在出售，但它们将“退出”已成定局。在这种情况下，结构性存款作为资本保全和金融管理的替代方式之一，成为银行的“新宠”，迅速吸引投资者的注意力。结构性存款产品的当前收入是多少？有风险吗？金融投资新闻记者对此进行了调查。

银行推动取代资本保全和财富管理

2018年，成都市民王女士接触到一种新产品——结构性存款。“在接触之前，更多的银行理财产品得到了保证。不过，春节后我去银行咨询新的理财产品时，一位银行理财经理推出了结构性存款产品，觉得很值得考虑。”

还有一个重要原因促使王女士考虑改变投资目标。4月27日正式颁布的新资产管理条例明确要求:“金融机构开展资产管理业务时，不得承诺保护收入；当赎回有困难时，金融机构不得以任何形式支付。”新法规的过渡期将持续到2020年底。在此期间，金融机构可以发行旧产品进行对接，以保持必要的流动性和市场稳定性，但“必须严格控制在现有产品的整体规模之内，有序压缩和减持”。可以预见，保底理财产品的数量在未来将会消失。

在投资者对刚性赎回投资产品的需求仍然很高的情况下，银行无疑需要一种新的产品来填补市场空白，而结构性存款在保证本金的基础上能够使储户获得更高的回报，一度被认为是目前最符合市场需求的产品。

从收益表现来看，以广发银行招募期的“加薪16号”、2018年私募125号等四种结构性存款产品为例，投资起点为5万元，投资期限为32-181天，近期预期年化收益率为2.6%，最高为4.7%。

根据溥仪标准的统计，过去一年结构性存款的收入有很大的差异。个人结构性存款的平均收入下限和收入上限分别为2.31%和4.24%，最高收入下限和收入上限分别达到5.5%和11.29%。监测数据显示，4月份结构性存款产品的预期收益率比3月份提高了4个百分点，仅比银行理财产品的平均预期收益率低0.25个百分点。“从收益率的上升可以看出，银行大幅提高了结构性存款的收益率。在推荐理财产品时，许多银行首先推广结构性存款产品，以取代即将推出的保本理财产品。”一些分析师指出。

结构性存款存在收入风险

“从产品特征来看，结构性存款比无担保理财产品具有更高的安全性。”溥仪标准的研究员陈新春指出。在账户中，结构性存款被表示为客户存款基金；就回报而言，由于关联对象范围广泛，它可以为投资者提供更多不同于传统投资项目的机会。只要挂钩对象的市场表现稳定，结构性存款就能为投资者提供比定期存款更多的回报。此外，与一般理财产品相比，结构性存款对投资者的限制较少，因此投资者可以根据自身需求选择与其风险承受能力相匹配的结构性存款产品。

相对较好的回报、看似更高的安全性和较少的限制使得结构性存款产品受到投资者的欢迎。虽然资本保全和财富管理的规模受到极大抑制，但结构性存款迎来了规模的“井喷”。根据央行最新公布的2018年金融机构信贷收支统计数据，截至今年3月底，中资国有银行结构性存款规模达到8.8万亿元，前三个月新增结构性存款仅1.84万亿元，超过了2017年1.8万亿元的年增长规模。

与此同时，对于普通投资者来说，结构性存款需要关注哪些风险？"结构性存款不等于一般存款，产品有风险，投资应谨慎."在上述广发银行结构性存款产品风险揭示书中，上述提示出现在显著位置。同时，“收入风险”也被列在首位。“我行只具备保证结构性存款资金本金安全的条件，即投资者持有到期时，结构性存款保证本金安全，但不保证结构性存款的收益。”

总的来说，陈新春认为结构性存款的风险较低，但“由于结构性存款的收益是一个区间，投资者在购买此类产品时应注意嵌套衍生产品的结构和相关产品的过往表现。”然后判断产品收入状况是否符合投资者预期。”

另一方面，目前结构性产品中存在的“虚假结构”现象，如设定100%实现某一固定利率的触发条件，将存在风险和概率问题的收益稳定为固定收益，也是值得关注的。在这方面，市场分析人士指出，未来不排除专门针对结构性存款发行规范性文件，以限制“假结构性存款”的发行。