门票29万美刀？这个股东大会比巨星演唱会还要嗨

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股东大会比超级巨星音乐会更令人兴奋。

“表演艺术家”是88岁的沃伦·巴菲特和他的老搭档94岁的查理·孟格。

每年五月的第一个星期六是沃伦·巴菲特和查理·孟格举行公司年度股东大会的日子。今年是第53个。只有“股神”沃伦巴菲特(Warren Buffett)才能将自己的股东大会变成全球顶级投资者的朝圣之旅。

近5万人来到现场，中国人占了1万人。会议地点位于巴菲特的家乡奥马哈，这是一个美国小镇，人口只有40万，没有直飞航班。

这座小城的居民不仅以巴菲特为荣，而且几乎所有人都持有巴菲特的股票，有些家庭甚至世代持有。

他公司的股东大会也成为这个小镇一年中最大的节日。是的，最大的节日比圣诞节还大。

会议持续了三天。除了召开股东大会，精明的巴菲特还不忘展示他们投资的产品，并专门为股东准备了超级购物日和家具采购展厅，所有这些都享受折扣。

因此，每年的这个时候，小城镇都挤满了朝圣者，旅馆客满，餐馆客满，甚至书店也客满。巴菲特和芒格传记以及推荐书籍的销量每年都超好。书店老板说这三天的收入可以占到年收入的三分之一。

巴菲特也是一个头脑清醒的人。当他住在美国的四层农村地区时，他成为了世界上最富有的人。他在家乡建立了伯克希尔，这是世界上最大的投资公司，总资产超过5000亿美元，但他一直过着普通人的生活，住在他1985年买的老房子里，开着一辆小破车去公司五分钟，吃着麦当劳的早餐，然后坐在办公室里，每天阅读100家公司的财务报告或阅读报纸，喝樱桃味的可乐汽水，会见投资者。

酪。这一点也不影响他。在世界人口中，他是每年赚钱最多、财富增长最快的人。

回顾他的公司伯克希尔的发展历史，你会发现巴菲特真的很强大。在过去的40年里，公司一直以年均24%的速度发展。

有些人可能会说24%的增长率很高。一些公司的增长率在一年内翻了一番，但关键是要连续40年增长24%。世界上唯一能做到的人是他和查理·孟格。

目前，这两位老司机的经营似乎和他们的年龄一样稳定了40多年。巴菲特87岁，查理·孟格94岁。我以为去年是最后一次脱口秀。但昨天，他们在台上滔滔不绝地回答观众的问题，坐了八个小时，这让吃瓜的观众感到遗憾。。

如何参加巴菲特投资者大会？

1.什么样的人可以参加？

顾名思义，股东大会的主要参与者是伯克希尔·哈撒韦公司的股东。众所周知，公司的股票分为a股和b股，每股价值29万美元，每股价值几百美元。任何类型的股份都有资格参加股东大会，每个股东最多可以有四张会议“通行证”。换句话说，参加股东大会，要么你是一个股票持有人，去美国股市开户购买股票(无论是a股还是b股)；要么你认识股票持有者，他们愿意给你票。

当然，除了股东，还有其他类型的参与者。下图显示了从现场拍摄的各种会议通行证。黄色证章持有人是最好的，指定保留的内场区域是在现场保留的，一般是公司ceo级(总监)和家庭成员；红色的是新闻媒体(出版社)；紫色是会议人员，蓝色(长)是普通股东；蓝色(短)是学生，中午前不能进入会场，但可以在现场观看现场视频；格林是基金经理，等等。如果你想去社交场合，你可以先看看他穿的是什么颜色的牌子，然后上前互动。

2.股东大会只是一个会议吗？

当然不是。你也可以在买买中买到它。

这次股东大会吸引了4万多名投资者，巴菲特每年都在现场巧妙地展示他所投资的公司和品牌，因为这本身也是一次信心会议，从某种程度上说，巴父亲一直看好的公司无疑是市场的稳定器。

持有股东大会的徽章，可以享受股东的特别折扣，有些品牌的折扣高达60%。

因此，有些人认为这不是一个高个子的聚会，也不是一个富人的游戏。每年都是老股东的固定节日，学生来这里参加校友聚会，基金经理和从业者来这里结交更多的同行，等等。，但是有些人认为到处都有金子。

你在股东大会上说什么？

巴菲特对芒格顽皮的提问和回答是伯克希尔·哈撒韦公司的一个保留节目，每年都会吸引很多关注。

在开始回答问题之前，巴菲特讲了一个关于安利投资股票对长期财富的重要性的故事。

1942年3月10日，美军已经撤退到澳大利亚，当时的股市也清楚地反映了战争形势。有这样一只股票，战前的价格是84美元，但它在1月初已跌至55美元，3月跌至40美元。当时我是怎么想的？我告诉我爸爸，我能采取行动做三只这样的股票吗？

第二天早上，爸爸去帮我买了这三只股票。接下来他们发生了什么？

第三天，3月11日，情况仍然很糟糕。道琼斯指数直接跌破100点，下跌2.28点。那时，我在学校，我想，我不知所措。《纽约时报》估计道琼斯指数是所有指数的副监测指标。第二天一大早，我父亲又买了三股，所以我买了三十八又四分之一股。一天结束时，股价跌至37，这是它的低点。后来，纽约证券交易所变成了美国证券交易所，尽管当时的战争形势非常悲观。我花了38美元买的。这只股票上市后，城市服务上涨了200多美元，但这个故事并没有让其他人高兴。我在1942年7月卖掉了这三只股票，在它们上涨之前以40美元的价格卖出。我总共赚了五美元二十五美分...

如果我们回到1942年3月的那个时候，形势非常糟糕，欧洲当时也非常糟糕，太平洋战场(601099)也是一片混乱。但是每个美国人都坚信美国最终会赢得这场战争。我们也知道，在那个时候，美国的资本主义制度自1776年中华人民共和国成立以来运作良好。那时，如果你投资10，000美元，你就把钱投入股市。例如，如果你买了S&P 500，你的一万美元现在值多少钱？应该是5100万美元。你不需要做任何事。如果你静静地等待，10，000美元将转化为5，100万美元。

我想告诉你什么？事实上，在购买股票时，你只需要坚持一个简单的想法。这个简单的想法可以让你比任何其他想法做得更好。这比付给投资顾问很多钱和听很多流言蜚语更有用。你甚至可以打败这些人。你不需要知道太多关于会计和股票市场的知识，也不需要知道特殊术语或者关注美联储是如何做的。你只需要对美国经济有信心。因为在你一生的投资行为中，你只需要有这样一个目的，那就是你坚持了很长时间，你知道你在做什么。

之后，巴菲特开始了今天的问答；在答问中，以下是问题的摘录:

问题1:如何进行成功的投资？

巴菲特:我们投资的产品是由你交付的，其他人想吻你而不是扇你耳光。这是一件非常有趣的事情，所以我们都在投资这种形式来做我们自己的赌注。

问题2:中国的贸易战是双赢吗？

查理·孟格:我认为对于一个长期积累贫困但积极吸收科技养分的国家来说，这是很正常的；“他们”的增长速度将超过美国和英国等发达国家。当然，我很乐观，双方都足够聪明，意识到在现阶段对彼此怀有恶意是最糟糕的选择。

问题3:是什么阻止你在中国投资？

巴菲特:好，我们又来了。嗯，我们在中国也有很多投资，也取得了相当大的成功。但是当你想到数十亿美元的投资——事实上，我们的投资至少还要多几十亿，比如60亿或者100亿美元，在美国以外的地方投资将会非常困难。例如，在英国或欧洲其他地区，如果我们的持股比例超过3%，我们需要向监管机构报告，甚至对于那些低于3%的，我们也需要做额外的报告，如许多项目跟进和行动。从市场的角度来看，这是不值得做的，所以这种问题可能存在于我们(伯克希尔哈撒韦)的交易量中。

当然，我们会享受一些“小”投资。例如，中石油占据了很大的位置。政府知道其中的90%。因此，即使我们再多拿14%，政府也不知道，持股比例实际上只有公司的1.4%。

问题4:你认为加密数字现金怎么样？

巴菲特:想想如果没有支票，整个世界会是什么样子。支票本身没有产出，只是一种货币流通方式。

我认为当你购买非生产性资产时，你总是依赖别人以更高的价格购买它们，因为他们认为他们会把它们卖给下一个人，并获得更多的钱。很多人都在尝试这种情况，最终的结果不是很好。如果你正处于经济困难时期，想想吧。

我们花了1500万元买了多少土地？每平方英里只有20美元左右。这是一笔好买卖。尽管这是一种非生产性资产，但这种生产率会在一段时间后出现。

例如，买邮票和其他类似的东西。可能是为了集邮，对未来更有价值。如果你依赖其他人，并要求他们以更高的价格提高你的价格，仍然没有生产性资产的可比性。包括购买农作物和农场，你怎么知道你的努力会有回报？因此，你可以通过在一段时间内生产资产，这是一项投资。

芒格:我比你更讨厌密码货币。对我来说，这是一种困惑的反应。许多秘密货币交易者，我认为这很恶心。似乎当那些人交易完全没有意义的东西时，你说我不能落后，我想加入。这是什么逻辑？

问题5:为什么你只投资苹果，而不投资谷歌和微软这样的科技股？

巴菲特:那时，我们不想说我们是否真的想投资科技公司。我们要找的公司是这家公司在竞争方面是否有优势。这是我们的想法，也是这家公司能否长久的原因。

事实上，我从一开始就一直在观察亚马逊，包括贝佐斯所做的工作，这是一个奇迹。

因为这是一个奇迹，我不会打赌。(所有观众都笑了)

当然，如果我真的下注，那就好了。或者如果我有一些内部消息，或者知道他的情况，那就不同了。就像比尔·盖茨一样，这是一样的。后来，他向我建议，你愿意投资谷歌吗？但我也错过了谷歌的机会。许多人可能会说，你会想念谷歌吗？如果你要付很多钱，但它不太值钱，我可能会投资，但我还是错过了它，因为我当时无法做出结论，当前价值和未来价值。这些指标应该如何编制预算？我不太明白。当时，我没有选择苹果，因为它是一只科技股。后来，我想确保我知道苹果超越了智力和资产，并且在我进入之前我就明白了它的价值。和其他相关交易。

我认为，在投资时，并不是我必须打开iphone才能知道我是否想投资，而是消费者的消费行为引起了我对这家公司的兴趣。所以我的回答是，有很多事情我不知道，或者我知道的不够多。这并不意味着你有机会拿到球，如果你看这里。你必须找到一个好投手。你认为只有打到他的球才能挥杆。

芒格:如果我们中的一个人在另一个领域是愚蠢的，这意味着他的伴侣也是愚蠢的(暗示他无话可说)。

我们不是理想的候选人，因为我们都不太了解高科技股票。在我们这个年纪，有多少人能立即理解谷歌的运作？我去过谷歌总部，所以在我看来，我已经进入了幼儿园。

以上只是问题的一部分。他们在现场回答了60个问题。在听完他们的回答后，一些观众评论说他们老了，他们的想法也老了，但仍有一些人表达了他们的支持，说出了投资的真正含义。

巴菲特的投资哲学

这么多年都没变

巴菲特股东大会已经召开了一次又一次，每次都有许多经典语录，但核心投资理念没有改变。每年的这个时候，创格都忍不住想再次分享巴菲特的投资哲学，并觉得这些想法永远不会过时。

1.企业主的心理投资

大多数人只把股票视为交易材料和游戏筹码，而巴菲特则把投资视为经营企业。

巴菲特的老师格雷厄姆说:“最明智的投资方式是把自己想象成一家控股公司的老板。”巴菲特认为，“这是历史上关于投资和财务管理最重要的一句话。”

巴菲特认为:“在投资时，我们把自己视为公司分析师，而不是市场分析师、宏观经济分析师，甚至是证券分析师。”“我主要观察一家公司的整体情况，而大多数投资者只盯着它的股价。”

2.寻找优秀的公司

另一个投资原则是“寻找优秀公司”。他认为，一个管理人员可以信任的运营良好的公司的内在价值肯定会出现在股价中。投资者的任务是做好功课，从无数的可能性中找出真正优秀的公司和优秀的经理。

巴菲特说:“寻找超级明星是我们成功的唯一机会。”“二流企业最有可能成为二流企业，投资者的结果也可能是二流的。”

他青睐那些经营稳健、注重诚信、分红回报高企业，以最大限度地避免股价波动，确保投资保值增值。

3.集中投资

巴菲特的第三个投资原则是“少即是多”和集中投资。他的理由是:你持有的股票越多，你就越有可能购买一些你一无所知的企业。你对一个企业了解得越多，你对一个企业关注得越深，你的风险就越低，你的收入就越好。我们应该把资金集中在“能力圈”内一些熟悉的、可以理解的、优秀的企业股票上。

巴菲特采取了集中投资的策略，持有少量处于高位的股票。他在股市投资的620亿美元集中在45只股票上。他的投资策略甚至比这个数字更激进。在他的投资组合中，前10只股票占总投资的90%。

4.长线是金的

忽略每日股价的涨跌，不要担心整体经济形势的变化，以购买公司的心态，长期持有股票，复利和进步，分享企业成长的果实。

他有一句话，就是投资不到4年是愚蠢的投资，因为一个企业的价值通常不会在这么短的时间内得到充分体现，你能赚的一点钱通常被银行和税收瓜分。

有人曾经做过统计，巴菲特投资每只股票已经不少于8年了。

5.逢低买入

主张逢低买入，买入价格应远低于企业的内在价值，以留有安全空间。他认为，即使是最好的公司也应该以合理的价格购买。当价值被高估时果断出售。

巴菲特说:“只有傻瓜和偏执狂才会猜测市场的顶部和底部。”

在其他人看来，股市是一个有风险的地方，但在巴菲特看来，股市没有风险。他解释说:投资没有风险，无知就是风险，投资者应该首先投资自己的头脑。