商业银行外币理财收益明显提升 这里头“门道”可不少

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最近，受美联储加息等因素影响，商业银行外汇理财收入大幅增加，投资者对外汇理财的关注也日益增加。与人民币财务管理不同，外币财务管理相对复杂，既要考虑利率，又要考虑汇率。在这方面，投资者需要根据自己的实际情况，看清外汇融资的“门道”。

从现有的外币资金形式来看，外币可分为外币存款和外币理财。如果你想增加价值，外币资金应该要么存入银行，要么投资于外币融资。十多年前，几乎所有国内居民持有的外币存款都是从国外汇出的。银行是否有外币存款是当时银行衡量优质客户的重要标准之一。随着时间的推移，虽然外币存款已经“流入普通人的家中”，但与人民币理财相比，外币理财客户仍然很少，因为外币理财客户的准入门槛更高(一般为8000美元)，专业水准更高，银行普遍仍将外币理财客户视为优质客户。

从资本投资的角度来看，外汇融资大致可以分为固定产品和结构性产品。一种是相对固定收入的产品，比如购买美元债券。最近，由于美联储加息等因素的影响，美国债券收益率明显上升，国内商业银行投资外币理财的收入也有所增加。另一种是结构性财富管理产品，如黄金、原油价格或其他外汇汇率变动挂钩。如果银行正确判断价格趋势，那么投资者将获得更高的回报；然而，一旦银行判断失误，投资者将几乎没有收入，甚至一些结构性财务管理的负责人也将面临亏损的风险。不同外币理财产品的风险和收益有很大不同。在销售过程中，银行还会对投资者的风险进行分类。因此，投资者应根据自身的风险偏好和理财目标，合理选择外币理财产品。

从财务管理目的来看，外币财务管理集团也可以分为两类。一是他们拥有外币，最终目标是使用外币。这些团体可以忽略汇率波动。美元是否升值与自身无关。另一组没有外汇，但积极购买外汇，然后投资于金融管理。例如，前一段时间，有人关注空未来的人民币汇率，在购买外汇后投资外汇融资，等待人民币汇率“进一步贬值”,然后将外币兑换成人民币。这种外币融资不仅存在一定的合规风险，还存在汇率波动的风险，很可能是“弄巧成拙”。

从财务管理阶段来看，外币财务管理分为“套利”和“套利”两个阶段。几年前，特别是2005年“7·21”汇率改革前，人民币汇率稳定，而基准存款利率较低，中国几乎没有人民币理财产品；当时美元利率高于人民币利率，外币理财产品非常成熟。当时，投资者积极投资于外币融资，除了自己的外币，他们还通过“购买外汇留成”甚至从“黑市”购买美元，然后投资于美元融资。由于当时几乎没有汇率风险，这种财务管理方法几乎成了“无风险套利”。自2005年以来，随着人民币的长期升值，没有人主动购买外汇和投资外币融资。长期以来，外汇融资一直处于“不温不火”的状态。

自2015年下半年以来，在人民币贬值的预期下，一些原本不持有外汇的群体，在“盈利效应”的驱使下，忍不住“刮擦锋芒”，用他们的年度购汇目标(每人每年5万美元)来购汇。在预期人民币将继续“贬值”后，他们可以从外汇结算中赚取外汇收益，这可以被称为“套利”。出人意料的是，在各种政策的共同作用下，自2016年下半年以来，人民币迅速从之前的贬值逆转为大幅升值，投资者“赔钱”而非“套利”。此时，购买收入相对较高的外币理财产品正等待被拆封，随着时间的推移，空房源的改变是“迫不得已”。

最后，应该注意的是，外币融资可以分为现金和现金。因为外币分为现金和现金，现金是银行头寸的概念，现金是纸币的概念。毫无疑问，管理现金的成本更低。因此，银行愿意以更高的价格购买现金。因此，在购买外币理财产品时，我们必须注意自己持有的外币的性质，以适应不同的理财产品。否则，一旦现金变成现金，损失就超过了收益。(作者:中国银行总行(601988))