券商集合理财股票型产品收益率垫底

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去年以来，证券公司资产管理的“去渠道化”取得了初步成效。截至2017年12月底，证券公司资产管理业务规模从2017年第一季度末的18.77万亿元下降到16.54万亿元，连续四个季度下降。

与此同时，今年1月，券商新推出的合理理财产品数量创下2012年10月以来的单月新低，仅新增18种产品，环比下降68.97%，同比下降70.49%。此外，成立规模也比较冷，新成立的资产管理产品规模只有16.18亿元，比上个月下降80.34%。

1月份，上证综指全月上涨5.25%，但证券公司资产管理的回报率并不理想。1900家证券公司的集合理财产品平均回报率仅为0.08%，股票产品回报率最低。

新推出的18种产品

创下七年来的新低

据统计，今年1月份，券商只发行了18种理财产品，同比下降68.97%，同比下降70.49%；发行份额为16.18亿份，比去年12月下降80.34%；平均发行份额为9000万份，比去年12月下降了36.62%。

在发行的产品类型中，fof产品最受青睐，共发行9种产品，发行份额为5.29亿份，占32.71%；发行债券产品5种，发行份额9.79亿元，占60.49%；共发行4种混合产品，发行份额为1.1亿份，占6.8%。然而，股票产品和货币产品都是“零”发行的。东海证券在发行产品数量上继续保持领先地位。

今年1月，东海证券共发行109种产品(分级产品单独统计，下同)；其次是方正证券(601901，诊断股票)，共发行69只；长江资产管理排名第三，共发行41种产品。从创办规模来看，每一个产品主要是“小而美”，只有CDB 6号的创办规模超过5亿册，达到5.8亿册。

Fof型产品

这是第一次，它高居收益榜首

值得一提的是，去年公开发行的fof被批准发行，这引起了市场对fof产品的足够重视。在多年的沉寂之后，经纪公司的fof产品在成熟产品的数量和回报率方面显示出明显的复苏迹象。与此同时，一些业内人士表示，空扩大了中国fof市场的规模，其中一个重要力量来自券商的资产管理。

在这方面，今年有数据的461种fof产品的平均回报率为0.14%，4种产品的回报率超过5%。西藏同心雪球1号的回报率最高，达到23.03%，也是各类产品中回报率最高的。

在产品收益率方面，根据同花顺(300033)的ifind统计，今年有数据的1900家券商平均收益率为0.08%，12家产品收益率超过10%，其中2家产品超过20%。今年产量最高的产品是西藏同心雪球1号，达到23.03%；其次是齐鲁陈璧第十中学，占20.23%；浙商金辉以14.49%的收益率排在第三位，排在第一位。此外，有1002种产品呈上升趋势，但同时有8种产品跌幅超过20%，其中4种产品跌幅超过30%，跌幅最大的产品跌幅为48.32%，为库存产品。

就类型而言，今年股票产品的回报并不理想。有数据可查的74种股票产品的平均回报率为-1.43%，是几大类中最低的。其中，齐鲁陈璧10号的二次产量最高，为20.23%。在排名前13位的产品中，有9种来自中信证券(600030，诊断股票)(香港股票06030)。

混合产品今年表现良好，根据现有数据，671种产品的平均产量为0.21%。其中浙商金辉以14.49%的最高产量居第一位。此外，还有7种产品的产率超过10%。

对于债券产品，672种有数据的产品的平均收益率为0.07%。收益率最高的产品是长江资产管理步进赢17号，为6.24%。

联讯证券董事总经理兼首席宏观研究员李麒麟详细介绍了经纪资产管理业务的未来发展。他认为，随着新的经纪资产管理规章制度的实施，风险防范和严格监管的政策将在2018年得到进一步推进，处于行业大发展第七年的经纪资产管理也将面临更加严峻的考验。

目前，资产管理渠道、主动管理和资产支持服务这三大业务领域将面临诸多挑战。资产证券化是未来发展的重点和方向，证券公司的资产管理应加快布局，获得先发优势。渠道业务从长远来看是没有前途的，因为政策不支持+业务替代性强、差异化弱+收入低，将来肯定会消亡和转型。主动管理业务的未来前景依然看好，其未来发展有三个要点。第一，提高投资和研究能力，对外输出投资和研究服务。其次，要广泛传播渠道，零售和同行同时进行。最后，产品应该更具战略性，做银行不能做的事情。