消除信贷隐患 专家称房价下跌“有底线”

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在4月23日召开的中共中央政治局会议上，提出要促进信贷、股票市场、债券市场、外汇市场和房地产市场的健康发展，及时跟踪监管，消除隐患。

“消除信贷风险可能意味着房价下跌有一个底线。”兴业证券(601377)的房地产行业分析师严长明认为，从2016年到2017年，房地产市场的抵押贷款、公积金和消费贷款的累计净增长约为13万亿元，而从2012年到2014年这三年的累计净增长超过6万亿元。考虑到还款金额，2016年至2017年新增加的杠杆率约为16万亿元人民币。此时房价下跌可能意味着对银行体系的冲击比以往更大。根据全国人民代表大会和全国人民代表大会后政府官员的声明，消除信用隐患可能意味着房价不会大幅下跌。

值得注意的是，这次会议还明确提出“加快结构调整要与不断扩大内需相结合，保持宏观经济平稳运行。”这也是中央政府第三次再次提出“继续扩大内需”。

在严长明看来，这很可能显示出未来房地产政策的边际改善。尽管可能不会走刺激的老路，但不言而喻的是，房地产行业及其产业链在内需中发挥着重要作用。

回顾过去两年的房地产市场，在一轮又一轮调控政策的压力下，投机性投资需求明显受到抑制，房价也从之前的疯狂上升到理性回归。与此同时，住宅的住宅属性也越来越明显。然而，不可否认的是，房地产业仍然是防范和化解金融风险的关键领域。

“从目前情况看，房地产行业的风险隐患主要是投资需求旺盛导致的房价泡沫。”诺德基金投资研究部研究员杨亚泉在接受《证券日报》采访时表示，虽然房价上涨存在一些问题，但仍在可控范围内，但一旦房价大幅下跌，许多金融风险可能会集中爆发。因此，要防范和化解房地产行业可能出现的风险点，就必须通过多维度的政策体系来构建房地产市场的长效机制。

杨亚泉表示，一方面，要继续抑制投机性投资需求，挤压空房的房地产投机套利空间，削弱房地产的金融属性，使其回归住宅属性，坚持“不投机就住”。另一方面，要深化住房供应改革，增加住房供应主体，优化供应结构，满足多层次住房需求，使房地产泡沫软着陆，防范金融风险。与此同时，必须坚持调控政策，这是不能重复的，但也不能急于戳破泡沫。