2017年多只基金收益率近50% 2018年基金投资怎么做？

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在王华看来，有许多系统需要保护，同时在投资中始终保持对市场的敬畏和把握进攻与防守的平衡，公司的稳定的良好表现将得到保障

2017年，19只基金的回报率超过20%！

许多基金的收益率接近50%甚至超过50%！

2018年1月下旬，《投资时报》和财经标点符号研究所通过对风信息海量基金数据的统计和研究，联合编制了《2017年中国基金业奖学金名单》，银华基金在100多家基金公司中脱颖而出。

《2017年中国基金业校长名单》显示，在公募基金资产管理规模超过2000亿元的大型基金公司阵营中，银华基金在最能体现资产管理实力的股票型基金公司名单中排名第五。；根据海通证券(600837)的统计，2017年共有102家公募基金管理公司对股票型基金的净增长进行了排名，从中可以看出，平均净增长率约为25%的银华排名第十。同期，上证综指仅上涨6.56%，而深证综指上涨8.48%。

如果一家基金公司有盛大的“雪霸”基金聚会，你会有兴趣探索其背后的成功秘诀吗？你有兴趣知道它的性能是否可持续吗？你想知道这些“雪霸”基金经理将如何判断2018年的投资机会吗？

带着上述问题，《投资时报》记者对银华基金a股投资总监王华、中小基金、史圣精选基金经理李晓星、扶余基金、沪港深成长基金经理周克岩进行了面对面采访。

“雪霸”基金在它的指挥下聚集

通过对风信息数据的进一步分析，《投资时报》记者注意到，在引领行业的股权业绩背后，出现了一批银华基金旗下的“雪霸”基金。

通常，银华的富裕主题是混合的，2017年的累积表现提高了53.09%。该基金不仅在2017年表现突出，而且自成立以来各个阶段都有可观的投资收益。据银河数据显示，该基金自成立以来，累计回报率已达到481.42%，年化收益已达到17.13%。

又如，作为银华基金的新秀，银华沪港深成于2016年8月成立，2017年累计增幅高达49.61%；银华史圣精选成立于2016年12月，2017年的收益率为47.66%。

“老兵”的魅力也不可阻挡。数据显示，2017年银华瑞金和银华300b分别实现了49.42%和48.94%的净恢复增长率。此外，银华恒生中国企业指数B级、银华中小企业指数、银华中国梦30、银华道琼斯88指数和银华深交所100指数等19只基金的回报率均超过20%，基金类型涵盖封闭式、指数型、混合型和股票型，表明银华基金在股权投资上百花齐放。

如果仅仅从一年的基金业绩来看，很难看到基金公司资产管理能力的全貌，可以通过延长观察期来更全面地考虑其资产管理能力。

银河证券的统计数据显示，在近三年活跃的股票基金中，只有23种产品一直超过沪深300。在a股市场的这一小批“著名中长跑运动员”中，按照2017年收入由高到低的顺序，银华财富主题以53.09%排名第一。在过去的三年里，银华富主题的平均年收入高达33.55%，在连续三年超过沪深300指数的23种基金产品中排名前四。

除了银华富裕的主题外，在23名“著名中长跑运动员”中，还有一批银华中小企业，近三年平均年收入38.48%。

三个核心支持性能的连续性

持续取得优异成绩的秘诀是什么？

《投资时报》记者注意到，从投资风格的角度来看，银华大部分富有题材的仓位都是稳健成长型股票，而基金经理周克岩的投资风格并没有触及概念股，主要是从价值投资的角度来识别投资标的内在价值和价格之间的关系，从基本面研究的角度来做出投资决策。根据基本面判断，2017年，以银华富裕为主题的消费板块众多的企业，把握住了消费升级的趋势，踏上了市场投资的主线。

相比之下，银华中小板精选基金经理李晓星坚持长期高概率的“积累取胜”理念，其投资方式是寻找商业周期上行的行业，选择业绩高于预期、估值合理的股票。创新之处在于，尽管李晓星是一位擅长积极投资的基金经理，但他可以利用量化投资优势，在看似混乱的市场中分析主要背景。

李晓星向《投资时报》透露，在选择股票时，我们必须首先选择正确的行业。繁荣概率高的行业可以胜过指数，正确的行业会成功；其次，我们应该选择估值合理、业绩增长迅速的股票，这样我们就可以在行业和个股层面获得超额回报。

记者了解到，李晓星长期跟踪的股票约有200至300只，投资组合中主要有50至60只股票。不过，他肯定会调查进入投资组合的股票，并确保“知根知底”。

一个有趣但有趣的话题是，一两只基金取得了不错的业绩，这可能要归功于基金经理杰出的个人能力。然而，当一家基金公司的“雪霸”基金出现时，其背后强大的文化和制度驱动力显然不容忽视。

《论语》中有一句话:如果一个工人想做好工作，他必须首先磨快他的工具。作为银华基金的a股投资总监，王华无疑对此感受更深。他认为，公司基金业绩辉煌的原因之一在于银华基金的悠久文化和良好的工作氛围。“我们的文化非常独特，提倡和谐的工作氛围。许多系统建设也是围绕保持公司文化的稳定性而构建的。”

对于基金公司来说，资产管理能力是核心，是以人才为基础的。如何建立一个战斗的、专业的、值得信赖的团队是每个公司的重要问题。为此，银华基金不断进行体制改革。《投资时报》了解到，员工持股计划是其中重要的一部分。“2017年，银华基金有149人参加了员工持股计划。此外，涵盖所有基金经理的递增激励制度已实施三年，基金经理和核心员工的薪酬待遇及其对公司的贡献进一步挂钩。这些系统的进步不仅降低了我们近年来的员工流失率，还显著提高了我们的绩效。”王华透露。

从他的思路可以看出，银华基金业绩井喷的第二个核心是银华的投资研究团队倡导无障碍沟通。

“我们希望不同的投资群体和研究人员、研究部门和投资部门，以及投资部门的不同群体，能够进行完全无障碍的交流，在自由交流的过程中会产生许多火花。我们公司倡导的投资文化是诚信。它不仅对投资者诚实。在日常工作中，面对工作，面对团队，面对同事，我们也需要客观理性地认识自己。”

第三个核心在于，银华的投资研究团队非常重视整体基础研究。“从中长期来看，做好基础研究是取得良好投资业绩的最关键因素。因此，我们特别提倡做细致的基础研究和严密的跟踪，努力掌握市场中处于领先地位的上市公司的基本面。改变。”

永远保持敬畏

在王华看来，公司良好业绩的稳定性将得到许多系统的支持，时刻保持对市场的敬畏，并在投资中把握好进攻和防守之间的平衡。从他的总体判断来看，2018年不太可能出现全面牛市，但仍会有许多企业能给投资者带来赚钱的机会。

李晓星还承认，在2018年，我们不应该对市场回报率期望过高，但在投资方面仍有许多方向值得乐观。

“行业业绩的增长将集中在消费和新兴领域。相对而言，我们对消费领域的食品、饮料、家电、医药等行业持乐观态度。细分到子行业，光伏风能在新能源、电子行业在高端制造业和媒体也将有很好的机会。传统行业对白酒、家电和医药持乐观态度。”

相比之下，周克岩对三条主线更为乐观。首先是大消费，许多领域的消费升级迹象越来越明显；第二类是收入出现上升转折点的行业，如银行、人寿保险、建筑机械和一些大宗商品等。；第三是有壁垒的制造业，其背后是产业升级的逻辑，涉及到深湾的大部分一级子产业。

2017年香港股市整体的抢眼表现也让很多投资者对香港股市在新的一年的投资充满了希望。同时，管理银华沪港深成长型基金的周克岩透露，从银华基金的研究来看，2018年港股的投资环境极有可能对投资者有利。机会主要在于mainland China大多数上市公司的业务，而中国实体经济不会向好的方向转变；此外，仍有许多行业的港股估值低于a股，如人寿保险、银行、医药、tmt等行业以及强劲的周期行业。

“我认为好的投资需要很多因素。查理·孟格的网格理论为我们提供了一个很好的思路，比如我们是否能比别人更早更准确地发现真相，是否能更好地评估企业的内在价值。等等。”周克岩说:“如果要说做好投资的关键是什么，我认为可能是独立思考，理性始终保持和知行合一。这很难说，但要做到这一点就更难了。”