王和：中国的财富管理在未来或将进入保险时代

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2018年1月21日，中国人民大学国际货币研究所货币金融圆桌会议十周年庆典暨2018年新年报告在中国人民大学逸夫会议中心举行。保险之所以是一种更理性、更智能的财富管理形式，主要是基于这样一个事实，即保险作为一种财富管理，具有三个特征:一是双向思维的特征，二是长期事物的特征，三是全过程事物的特征。

2018年1月21日，中国人民大学国际货币研究所货币金融圆桌会议十周年庆典暨2018年新年报告在中国人民大学逸夫会议中心举行。嘉宾讨论了“中国财富管理发展指数解读及趋势展望”。中国人民保险公司执行董事、副总经理王鹤在会上表示:“长期以来，中国一直处于财富管理的银行业时代；后来，我们进入了资本市场时代；我相信，未来中国的财富管理将进入保险时代。”

以下是王贺的全文记录:

长期以来，中国一直处于财富管理的银行业时代；后来，我们进入了资本市场时代；在我看来，未来中国的财富管理将进入保险时代。这种判断主要基于整个社会的进步，尤其是中产阶级的崛起，他们在财富管理方面会更聪明、更理性。因此，在这样的背景下，保险作为财富管理的一种形式，将会越来越受到重视，并将我们带入所谓的保险时代。

保险之所以是一种更理性、更智能的财富管理形式，主要是基于这样一个事实，即保险作为一种财富管理，具有三个特征:一是双向思维的特征，二是长期事物的特征，三是全过程事物的特征。但是，在过去很长一段时间里，为什么保险在财富管理中，尤其是在居民财富管理中发挥了一点作用呢？这其中有两个因素:一是由于社会认知问题；第二，这种社会集体认知迫使保险业放弃自身独特的财富管理特征，入乡随俗。

首先，让我们来看看这个叫做保险财富管理双向思维的特性。居民财富管理的最终目标是确保所有的收入能够涵盖应对、满足和支出。然而，长期以来，我们对收入和支出的双向思考是不够的。我们用单向思维来思考如何快速增加财富，但避免和减少损失很重要。增加财富的努力是一种主观愿望，具有很大的不确定性。

然而，从另一个角度来看，我们的支出管理实际上是客观和实际的，并具有相对积极的效果。在整个财富管理中，基于风险、形式、主体和周期的管理非常重要。在这种管理中，双向整合是核心智慧。因此，保险在财富管理过程中的一个非常重要的功能就是控制损失和费用，确保你的财富资产负债表的平衡。

第二，长期思考。财富管理的一个非常重要的需求是长期管理。当前和短期收益非常重要。没有它们，就不可能积累长期收益，但当前和短期收益往往需要经过长时间的考验。因此，如何平衡长期利益是我们必须考虑的问题。在长期管理过程中，经济周期是一个重要的概念。事实上，所有的经济管理、财务管理和财富管理都围绕着跨期管理或经济周期进行期限管理。但是现在越来越多的黑天鹅和灰犀牛现象让我们在所谓的循环面前感到无能为力。从居民财富管理的角度来看，生命周期管理是财富管理的最终目标和归属，而保险正是将生命周期纳入财富管理的范畴，解决了长周期条件下经济周期和生命周期的协同管理问题。因此，它能反映对法律的敬畏和服从。

第三，保险在财富管理过程中有一个非常重要的特征，那就是继承和思考。我们知道家庭是人类社会最基本的财富单位，所以所有财富管理最基本的单位就是家庭的概念。在财富管理的过程中，事实上，我们应该建立一个基于家庭的资产负债表的概念，这是一个更加客观和实用的视角。特别是在中国，事实上，我们现在面临的最大问题之一是我们将进入老龄化社会，而我们进入老龄化社会还有一个附加条件，那就是先老后富。因此，在这样的背景下，如何保证我国整个社会保障体系能够平稳过渡，无疑是中国整个社会管理面临的最大挑战。

以孝文化为精神的家庭养老必将成为未来中国养老体系的重要组成部分。为了支持这一部分，需要家庭财富。虽然中国限制富人的代际传承是对的，但我认为我们应该在快速老龄化的背景下保护和鼓励中产阶级家庭财富的传承，因为这是支撑未来家庭养老的重要经济基础。

此外，关于家庭财富管理过程中的税收激励，我们知道，近年来，国家出台了一系列政策鼓励商业养老的发展，但这种力度还不够。我们已经出台了一系列的税收激励政策，尤其是扩税政策，但是效率仍然不太好，所以我建议应该更加深入，因为只有家庭养老财富在这一领域的快速积累，我们才能应对中国未来将进入老龄化社会的社会问题。

(以上内容按速记编排，未经发言人审阅)