美元再“逞强”导致黄金涨势松懈？

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北京时间1月18日凌晨，美联储发布的《经济形势黄皮书》显示，美国经济继续扩张，大多数地区对2018年的经济前景持乐观态度。与此同时，美联储官员发表了鹰派言论，推高了美元指数，在压力下，金价下跌逾0.8%。2017年12月，美国工业产出(月率)的最终值为0.9%，预期值为0.5%，先前值为0.2%。该数据高于预期值，这对美元有利。

美国经济的乐观情绪预计将升温

北京时间1月18日凌晨，美联储发布的《经济形势黄皮书》显示，美国经济继续扩张，大多数地区对2018年的经济前景持乐观态度。与此同时，美联储官员发表了鹰派言论，推高了美元指数，在压力下，金价下跌逾0.8%。

除了对美国经济前景的乐观预期之外，美联储的“黄皮书”显示，大多数美联储地区都表示，它们的价格上涨是适度的。与此同时，制造业已成为本报告的亮点，大多数制造商报告称，整体业务形势出现适度增长。此外，就业率保持适度增长趋势，就业市场继续趋紧。一些地区表示，多行业企业和岗位有望加薪，全国大部分地区的房价正在上涨。根据行业分析，总体而言，这份报告反映了美联储对今年美国经济前景的乐观态度。

周三晚间发布的美国经济数据也向美元发出了积极信号。2017年12月工业产值(月率)最终值为0.9%，预期值为0.5%，之前值为0.2%。高于预期值的数据对美元有利。

此外，欧元区的政策最近一直处于争议状态。在2017年12月欧洲央行货币政策会议记录中，欧洲央行指出，将调整其前瞻性指引。然而，1月17日，欧洲央行副行长在讲话中表示，他不会很快改变前瞻性指导方针。在没有看到通胀风险的情况下，我们不应过早抑制经济增长，也不能排除货币政策将在很长一段时间内继续非常宽松。这句话让美元“松了一口气”。

郑东衍生品研究所分析师袁涛表示，美元近期明显下跌的主要原因在于，市场对欧洲央行将退出宽松政策的预期加快，市场对欧洲央行收紧政策的预期明显增强。与此同时，日本央行减少了对长期资产的购买，并开始发出大幅收缩信号，这给日元带来了上行压力。市场预计，欧洲央行和日本央行相对于美联储的收紧力度将会加大。然而，他认为这不会发生。美元可能已经跌入极限，我们可以期待未来的走强。

他说，一方面，美国的通胀增长率显示出加速的迹象，核心通胀率在2017年12月达到1.8%，接近美联储2%的目标水平。他解释说，由于通货膨胀是一个滞后指标，关键是要看到美国通货膨胀加速的趋势。随着工资增长的加速和原油价格的持续上涨，他认为今年第一季度后，总体通胀和核心通胀将达到美联储的目标。此外，他认为，税制改革还将促进核心通胀，这将使美联储更快加息，而对通胀形势的判断也将发生根本性变化。

另一方面，袁涛认为，欧元区的通货膨胀，特别是核心通货膨胀，保持了温和的复苏。“在劳动力市场存在大量闲置空的背景下，欧元区的工资增长率不会加快。”这意味着欧洲央行退出宽松政策相对温和，不可能一次性结束资产购买计划，直接进入加息阶段。“尤其是，市场仍低估了欧元区边缘国家对宽松货币政策和潜在政治风险的依赖程度。”他补充道。

最后，他认为美元指数仍有反弹的动力，美元看涨的观点将在很长一段时间内保持不变。目前，美元持续振荡，90点是一个强有力的支撑水平。第一季度后，美元将恢复上行趋势，这将对金价构成压力。