2019下半年行情值得期待

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2019年上半年，a股市场呈现整体震荡和反弹趋势，第二季度出现休整。年初，市场跌至2440点的低点，然后企稳。市场波动，4月份升至3000点，4月份飙升至3288点。截至上半年末，上证综指上涨19.45%，深成指上涨26.78%，中小板指数和创业板指数分别上涨20.75%和20.87%。

展望市场前景，该基金的看法并不消极。尽管外部因素可能会继续扰乱市场，但政府已采取基于相机决策的对冲措施，下半年市场仍有相对较大的机会。万佳基金认为，第一季度和第二季度的股市走势存在强烈反差，但在第三季度，市场可能会进入新一轮估值修复过程，其间科技股将带来新的发展机遇。预计市场将走出底部震荡区间，形成一轮上行行情。

钱海开源基金首席经济学家杨德龙表示，a股在过去两个月已经全面调整，调整时间和空接近完成。然而，由于市场对不确定因素的担忧，短期内很难保持上涨。a股需要等到形势明朗、不确定性消除之后，才有上涨的趋势。经过第二季度的调整，下半年a股市场已经有了一定的基础，投资者不应该对下半年失去信心。

“目前的点位比年初的2600点更具成本效益。”中耕价值弹性基金经理邱东荣指出，一是年初基本面风险没有完全释放，随着近期市场风险的释放，现阶段的确定性和把握性更强；其次，估值和价格更便宜。目前有1000多只股票比年初2600只股票的估值要低；第三，自下而上的选股更加冷静和确定，特别是在年报和季报披露后，对当前基本面和全年前景的把握，当前的股票投资具有较高的成本效益和隐含收益率，这是相对积极和乐观的市场。

在投资目标方面，海富通基金公募股权部副主任黄凤表示，龙头企业将是主体，将繁荣和估值这两条主线结合起来。处于繁荣位置的领先股票在短期内可以作为突破，以寻求目前的情况，而处于相对较低的估值领先股票可以为后期铺平道路。此外，在大规模消费行业布局中，我们将警惕一些估值泡沫的出现，继续寻找基本面健康、估值合理、业绩一定的优质企业。

新华基金认为，投资者对核心资产的追求仍在继续，特别是那些市盈率低、增长快、经营现金流好的资产。但最重要的是业务模式是可持续的，或者新的资本支出是低的，现金是不断积累的，并且支付了很大比例的股息。在股票经济中，凭借低成本、强势品牌和强势渠道，上述壁垒仍在越建越高。从估值的角度来看，与历史相比，股票估值整体不高，但许多目标的利润会随着宏观经济的下滑而迅速下降。对于核心资产，由于集中度的提高，利润变化与经济变化之间的相关性将降低。

国海·富兰克林基金认为，未来市场很有可能进入结构化市场阶段。一些利润增长相对稳定、估值相对较低的公司未来可能会继续表现良好。未来，他们将专注于银行、保险和一些领先的经纪商。金融公司，以及乳制品、调味品、文具等领域的消费公司，也关注循环和制药行业的龙头企业，看好光伏、新能源汽车以及一些房地产相关小行业的投资机会

华商基金宏观战略组负责人张表示，从长远来看，a股市场将开始新一轮的利润上行周期，行业景气改善的机会将继续出现。建议抓住消费和产业双重升级的机遇。前者指基本消费和新兴消费，后者指科技创新支撑的产业升级机遇。

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