权益类基金业绩整体逊色 从240亿降至80亿德邦基金规模缩水2/3

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该公司的公开发行管理规模一度在240亿元左右，但截至今年第一季度末，只剩下80.5亿元，其中股权产品的规模不到20%

两年半后，其规模蒸发了66.66%。当然，这种强迫减肥背后有无奈和不情愿。

德邦基金成立7年来，经历了快速扩张的繁荣时期。然而，小型基金的清算、规模的不断缩小和高管的频繁更换，已成为近年来“冲击排行榜”的话题。

《投资时报》记者注意到，德邦基金近日宣布更换高管，称公司原总监李定荣因公司安排调任他职，总经理陈兴德接任总监一职。

数据显示，截至2019年第一季度末，公司公开发行管理规模为80.5亿元。其中，股权基金管理规模13.83亿元，同比下降5.47亿元。值得一提的是，2019年3月13日，德邦乐祥人寿成立，募集资金5.37亿元。

毫无疑问，德邦基金下的股票产品规模并没有因为新基金的设立而增加。也可以说，如果没有新员工的报告，这类产品的规模将缩水超过10亿元。在这方面，德邦基金向《投资时报》解释说，这是由于今年第二季度市场风险偏好大幅下降。

规模继续下降

德邦基金以“后10年代”基金公司为标签，其公开发行管理规模一度达到200亿元的梯队——2015年底达到242.22亿元的峰值，然后在200亿元左右波动，2016年第三季度末再次飙升至241.5亿元。按照股市k线术语，这是一个典型的“头和肩膀”。截至2019年第一季度末，规模仅为80.5亿元。

德邦基金表示，管理规模因市场变化而波动，这不是清算造成的，部分基金的清算帮助公司更好地集中优势资源。

与许多中小基金公司类似，基金下的股权产品相对较弱，目前规模还不到20%。新基金的设立并没有改变这种情况。

今年第一季度，当股市反弹时，德邦基金的基金份额赎回更加严重。根据季度基金报告，在2019年之前成立的25只基金中(每只股票单独计算)，有17只基金出现净赎回，总份额减少了7.24亿。

具体而言，在第一季度，德邦新兴价值A和德邦于敏进取性数量选择A均缩水超过50%，德邦数量选择、德邦于敏进取性数量选择C和德邦数量选择C也缩水超过40%。其中，德邦如意的货币下跌了7.88亿股，这是缩水最严重的基金。

2015年股市调整后，一些中小基金公司试图通过委托外资基金来扩大规模。然而，随着“新资产管理条例”等政策的出台，机构基金一直在辗转反侧，“恢复原状”并不少见。

根据田甜基金网的数据，在第一季度末，该公司的25只基金中有20只由一个投资者持有，总持有比率超过20%。截至2018年底，机构投资者持有的部分产品比例甚至超过了99%，如德邦新兴价值A、德邦瑞干A、德邦新天利A等。

股权投资绩效差异

德邦基金下的股票产品与占规模80%以上的固定收益产品相比，整体较差，表现差异明显。

目前，公司共有10只股票型基金(按股份合并计算)，均为活跃投资产品。总体而言，上述成果大多位于今年同类产品的中游。

其中，德邦阜新空调表现不佳。截至6月21日，今年的回报率分别为0.96%和0.95%，类似的排名是1762/1867和1756/1867；在过去的一年、两年和三年中，类似的排名都位于最后一个季度；自成立以来，回报率分别为-4.29%和-7.1%。

根据季度报告，该基金在今年第一季度末的持股比例为0，这也导致其错过了“小阳春”市场。

2018年四个季度，基金持股比例分别为20.08%、41.18%、39.39%和84.08%。当年，德邦阜新空调的回报率分别为-18.17%和-18.54%，相似的排名分别为946/1547和971/1547。

至于基金空仓库今年第一季度运营的原因，德邦基金只向《投资时报》解释了“战略调整”。

《投资时报》的研究员还注意到，王本昌作为德邦基金任职时间最长的基金经理，独立管理着三只活跃的股票型基金，即德邦量化新账户、德邦于敏进取量化选择账户和德邦量化优化账户..

其中，德邦定量新空调自成立以来，已实现了-8.45%和-8.79%的回报率。该基金成立于2018年4月。此后，基金头寸水平一直相对较高，从第二季度末到今年第一季度末，分别为93.43%、93.16%、93.19%和92.40%。由于2018年资本市场持续低迷，德邦量化的新a/c分别下降了25.63%和25.79%。尽管该基金的净值自今年年初以来分别增长了23.1%和22.91%，其类似排名为186/350和190/350，但总回报仍因2018年的表现而出现亏损。