增强指数基金PK普通指数基金 谁是赢家？

本篇文章1687字，读完约4分钟

沃伦巴菲特有一句名言:“积极管理投资模式的表现不可能超过指数。”

近年来，指数基金逐渐被投资者所接受，但为了不在牛市中“踩空 ”,许多投资者选择投资指数基金来获取利润。

与此同时，许多公开发行机构都在竞相推出增强的主动产品，业内对于纯被动基金和增强指数基金的回报是好是坏一直存在争议。

竞争性布局

所谓的指数基金，顾名思义，是一种跟踪特定指数的被动基金。众所周知，在投资一只纯粹的被动指数基金时，我们主要考虑其跟踪指数的偏离程度。偏离度越低，跟踪效果越好，这也是选择指数基金的因素之一。

然而，记者发现，近年来，增强型指数基金正成为许多基金公司的关键产品类别之一。

“我们公司今年的主要发展方向之一是智能beta基金，目前已经推出了多种产品，相关产品正在积极准备中。”一位来自一家大型公开发行机构产品部门的人士告诉经济观察网记者。

据记者采访，许多公开发行机构已经表示，他们正在或愿意推出这样的产品。

据记者统计，截至2019年6月11日，共有22只增强型指数基金成立。此外，截至目前，15个增强型指数产品正在接受行政审批。如果这一过程进展顺利，预计今年至少将推出37种增强型指数产品。

与前几年相比，2018年设立了30只指数增强型基金，2017年设立了29只，数量基本持平。2016年，只发行了17只增强型指数基金。2015年，共设立了14个增强型指数产品。2013年和2014年，只设立了一位数的增强型指数基金，分别发行了4只和3只。

这意味着，近年来，增强型指数基金逐渐获得市场关注，其发行也在逐步加快。

业内人士指出，增强型指数基金与纯粹被动型指数产品(包括etf)的主要区别在于是否存在一定的人为干预因素。

据上海一家大型公开发行机构的指数产品负责人表示，两者之间的差异主要是因为在增强型指数产品跟踪被动指数的同时，也加入了一些人为因素，一些头寸被用来投资主动选股策略。

“一般的指数基金，当遇到熊市或一些有“打雷”风险的股票时，不会主动开仓或平仓，而增强型指数基金会增加对基金经理的人为监管，成份股的质量相对较高。”目标投资比例可以适当提高，风险较大的可以减轻体重，实现优胜劣汰。”上述负责人说。

谁是赢家

这样，增强型指数基金可以跟上指数，其业绩可以超过指数，获得超额回报。那么在现实生活中，这种基金表现如何？

根据wind数据，截至6月11日，共有920只被动指数基金(a/c单独计算，下同)和143只增强型指数基金。

今年至今，在a股市场经历了一次快速上涨之后，市场“突然掉头”并上下波动，从今年的最高点3288点跌至最低点2822点。从今年获得的回报来看，据wind统计，记者发现，在指数型股票基金的前十大产品中，有9种是纯粹的被动指数产品，只有一种指数增强型产品进入前十。

为了公平起见，记者选择了跟踪指数的产品进行比较。以跟踪沪深300的指数基金为例，目前市场上有128种产品。其中，有53只增强型指数基金和75只被动式指数基金。

通过比较发现，在上述两类产品今年获得的收益中，前十名产品是被动指数产品。

增强型指数基金有没有可能不仅能“提高”收入，还能“延缓”增长？

长期来看，在近三年业绩回报排名和跟踪沪深300指数的指数基金中，前两个产品仍是被动指数基金，但记者发现，6只增强型指数基金挤进了前十名。

从近5年的业绩回报来看，前3名的产品都是增强型指数基金，前10名中还有5个被动型指数产品。

值得注意的是，在管理费方面，指数增强型基金的管理费略高于普通指数基金。一般来说，被动指数的管理费为0.5%，而指数增强型基金的管理费一般在1%左右，相差约一倍。

此外，空某些因素的策略有其规模上限，较小的指数增强型基金表现相对较好，而较大的指数增强型基金的策略效果减弱。

“增强型指数基金在长期投资中表现出更强的竞争力，这主要是由于一些市场在短期内的剧烈波动和单边市场条件。纯粹的被动型基金可能略好一些，但从长期来看，一些增强手段显然会对指数型基金的风险形成一种‘修正’，从而获得更好的回报。”北京一家公开发行机构的指数投资部门的一名人士表示。