“往返”7元一线 人民币汇率“弹起来”

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25日，人民币在岸收盘价再次突破“7元”，这是本月第三次回到“6元”。26日，中位价格也大幅上涨至6.98元，为四个月高点。自8月初以来，人民币双向波动特征增强，波动中心近期上移。打破7不再罕见。

分析师指出，“突破7”还是“回归6”是人民币汇率双向波动的正常表现，未来人民币汇率将继续在均衡合理的水平上下波动。

波动中心上移

26日，人民币汇率中间价上涨266点，至6.9801元，为8月7日以来的最高水平，也是一个多月来的最高涨幅。

由于市场汇率的急剧升值，中间价被提高到一个较高的水平。25日，在岸和离岸人民币分别上涨252点和56点，均突破7元大关。分析师认为，这主要是由于客户对外汇结算的需求增加。事实上，对于出口企业来说，大部分外国客户和当地银行都是在12月25日或之前开始休假的，此时企业的结汇需求通常会大幅增加。前几年，2017年12月25日和2018年12月25日，人民币汇率大幅升值，在岸人民币收涨100多点。

经过一天的上涨，在岸人民币在26日再次下跌161点，收盘价接近7元，表明人民币汇率弹性保持不变。自本月12日离岸人民币突破7元以来，半个月内已突破7元4次，在岸人民币以每周1次的频率回归6元3次。曾经触动市场神经的“7元通行证”，似乎不再是一个象征性的通行证。这也意味着近期人民币的波动中心已经上移，人民币汇率在7元上下“来回”显示出近期“正常化”的特征。

中国民生银行首席研究员文彬认为，有四个因素支持人民币“回归6”。首先，pmi在11月回到了扩张区间，经济正显示出触底的迹象。第二，市场对人民币汇率的信心增强。第三，总体而言，中国的国际收支是平衡的。第四，随着中国金融市场的进一步开放，国际资本对中国资本市场持乐观态度。

汇率灵活性得到强调

今年以来，人民币兑美元汇率经历了一个“先升值，后逐步贬值，再双向波动”的过程。特别是自8月初人民币跌破7元以来，双向波动特征明显增强。8月初，人民币一路跌破7元，但在11月5日又回到了“第六时代”，证明了人民币不是趋势性贬值；11月至12月的回调也表明人民币短期内没有明显的升值趋势；12月份的几次“重返6”凸显了人民币的灵活性。

中国民生银行首席研究员文彬认为，无论是“突破7”还是“回归6”，都是人民币汇率双向波动的正常表现，人民币汇率基本保持在均衡合理的水平波动。

宽双向波动

明年，人民币将出现升值势头。文彬表示，从明年全年来看，预计人民币兑美元汇率将在合理均衡的水平上下浮动，比如在6.8-7.2元之间上下浮动7元左右。与此同时，我们应该关注美国的经济增长、美联储货币政策的变化以及由此导致的美元指数的变化。

摩根大通(JPMorgan)中国区首席经济学家朱海滨预测，今年上半年人民币汇率在7元上下波动，全年在-7.10元至7元之间波动。

就中期而言，民生证券(Minsheng Securities)首席宏观分析师谢云良认为，人民币汇率可能出现两种情况。一种情况是外部环境的不确定性风险降低，全球经济和风险偏好增强，人民币国际化稳步推进，人民币有望小幅升值至6.7-6.9元。相反，人民币汇率可能会回到7.1元至7.3元的区间。