央行购金需求放缓ETF持仓量下滑 全球富人却趁机囤积黄金

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昨天是一个热点，但突然就变成了“过去的事”。

一方面，中央银行“放弃购买”，增加了一年的黄金突然“失宠”。另一方面，在连续五个月的强劲资金流入后，全球黄金etf持有量在11月份出现下降。然而，世界上的富人抓住机会囤积黄金。

央行购买黄金的需求放缓

根据国家外汇管理局的数据，11月份中国外汇储备为30955.91亿美元，比10月份减少95.7亿美元，降幅为0.31%。截至11月底，中国人民银行的黄金储备为6264万盎司，即1948.32吨，价值914.69亿美元，与9月底和10月底持平。

根据世界黄金协会12月发布的数据，截至2019年10月，全球官方黄金储备总计34，500.9吨。其中，欧元区(包括欧洲央行)总计10776.2吨，占其外汇储备总额的57.4%；第四轮央行黄金销售协议(cbga)签署国总计11437.1吨，占其外汇储备总额的31.9%。

最新数据显示，在过去的三个月里，世界各国央行黄金储备的月增长率(大于或等于1吨)已经开始放缓。10月，央行净黄金购买总量达到41.8吨，表现稳定，但仍比9月黄金购买总量(49.6吨)下降16%，9月黄金购买总量也比8月下降16%(59吨)。

10月份，俄罗斯和土耳其央行购买的黄金数量最高，而中国的黄金储备保持不变。然而，需求的减少被塞尔维亚黄金储备的增加所抵消。此外，乌兹别克斯坦、阿联酋和蒙古央行也在10月份关注了黄金购买需求。至于售出的黄金总量，到目前为止，只有德国和哈萨克斯坦央行的黄金储备在10月份(部分)下降。

根据全球15大官方黄金储备数据，截至2019年10月，俄罗斯官方黄金储备较9月份增加了10.2吨，而德国官方黄金储备则略微减少了0.3吨。与9月份相比，其他前15名国家的黄金储备保持不变。

黄金etf头寸下降

去年10月，全球黄金交易所交易基金的总头寸达到创纪录高点，截至今年11月，其总规模增长了13.9%。

受前五个月强劲净流入的推动，截至今年11月底，全球黄金交易所交易基金的总头寸增加了385吨(186亿美元)。

11月，北美黄金交易所交易基金的流出量最高，强势美元和创纪录高位的美国股票吸引了投资者的注意力，导致该地区的总头寸下降了17.3吨(约7.31亿美元，占资产管理规模的1.1%)。来自欧洲的净流出(5.38亿美元，0.9%)主要由英国基金推动，英国黄金交易所交易基金的总头寸下降了18.8吨(8.71亿美元，3.2%)。

据世界黄金协会称，这主要是由于英国退出欧盟时期的延长导致投资者对安全港的需求减弱。亚洲基金头寸减少了2.1吨(1.19亿美元，3.1%)，这主要是由中国黄金etf的外流造成的。其他地区黄金交易所交易基金资产管理规模增长7.6%，其中南非基金头寸大幅增加。

尽管黄金价格在11月份跌至1，500美元/盎司以下(LBMA:1，460美元/盎司)，但今年金价的涨幅降至14%。然而，以除美元和瑞士法郎以外的10国集团国家货币计价的黄金价格仍处于历史最高水平。尽管风险偏好上升、利率上升和地缘政治风险下降阻碍了金价的上涨，但黄金交易所交易基金今年的强劲表现仍是全球黄金需求的主要驱动力。

全世界的富人都在囤积黄金

在此之前，央行的需求放缓，之后，etf的头寸下跌，金价承压。然而，峰峦起伏，黄金成了全世界富人的“目标”。

在上周发布的一份报告中，高盛(Goldman Sachs)建议增加黄金持有量，以分散其长期债券头寸，称这是对黄金的“恐惧驱动的需求”。

根据商品期货交易委员会的数据，在截至12月3日的一周内，对冲基金和其他大型投机者对黄金的看涨押注增加了8.9%，这是自9月底以来的最大涨幅。

高盛报告称，政治不确定性和对经济衰退的恐惧是金价上涨的催化剂。该报告还提到了对财产税的担忧，对现代货币理论的兴趣日益增加，以及央行目前宽松的货币政策。

报告中的数据还显示，持有实物黄金似乎是富人“对冲尾部风险”的首选。数据显示，黄金储备的增长速度远远快于金融市场工具所反映的速度，这表明人们通常更喜欢实物黄金，而不是与黄金挂钩的金融资产。