黄金暴涨创6年新高：“我现在买还来得及吗？”

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今年的黄金市场终于情绪高涨。

让我们看看从年初到现在的图表。

从年初到现在，特别是进入下半年以后，黄金已经走出了人们的视线，在过去的六年里达到了新高。目前，今年黄金累计涨幅已达到17%左右。尽管这一收入对于争取每日股票交易限额的小合伙人来说算不了什么，但对于黄金等避险资产来说，这一收入已经很不错了。

那么，我现在还能上“金色”列车吗？

先说出答案:

是的，但它会在短期内波动，而且不太可能立即获利。如果你长时间观察它，它仍将被空推高，因此它适合有耐心、有闲钱、想平衡投资组合风险的小合伙人。

不管你做什么投资，在你开始之前，你必须了解这些资产的逻辑。下面，我将详细谈谈黄金的投资逻辑。

首先，让我们简单介绍一下黄金的投资属性。

黄金最大的投资属性是“保值”。

从自然特征来看，黄金具有结构稳定、密度高、延展性好、稀有和不可再生的特点；从金融属性的角度，借用马克思在《资本论》中的论述，“货币自然不是金银，但金银自然是货币”，这表明黄金具有很强的价值属性。

因此，黄金已经成为当之无愧的避险资产。我们经常听到这样的话:“大炮一响，黄金就值两千”，意思是保持和避免黄金风险的属性。

然而，无论何种资产，其价格都会波动，黄金也不例外。

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那么，如何判断黄金价格的涨跌呢？

这不得不说，影响黄金价格的因素有很多。为了便于理解，我们可以将其归因于两个主要方面:

首先是市场风险规避。

如果市场繁荣，资金自然会流向其他资产以获得更高的回报，如证券市场、商品市场等。美联储加息之类的事件，在一定程度上可以表明，每个人的经济都不错，都愿意为美元支付更高的利率；相反，一旦经济或政治环境不太好，比如美联储降息，或者世界上一个重要的地方正在发生战斗，市场的风险厌恶情绪就会突然上升，金价可能会相应上涨。

当然，各种事件都会给市场带来恐慌，影响时间也是长而短的。总的来说，经济因素的影响是深远的，而地缘政治的影响略小。

第二，对实物黄金的需求。

除了金融属性之外，黄金还具有自身的商品属性，因此其价格自然无法逃脱供求关系的影响。

从供应来看，黄金开采非常稳定，不会有突然的供应激增。那么，需求方变化对黄金价格的影响就尤为明显。

有两个主要要求:

第一块是众所周知的，我们自己对实物黄金的需求。

比如珠宝、金条、金币等等。每到假期，我们的同胞，尤其是老一辈，总是去金店里买买，而那时的黄金价格显然会比平时更贵。

另一个需求更大，即各国央行也想购买实物黄金作为储备。

黄金储备是一国国际储备资产的重要组成部分，其数量与该国对外经济贸易的信用程度有关。这也相当于印钞的信用担保，这让每个人都相信政府不会通过空.印钞当然，除此之外，它在稳定国民经济、抑制通货膨胀和提高国际信誉方面也发挥着特殊的作用。

我们经常可以在财经新闻中看到，经济专家在分析了当前的某种政治形势后，对金价的涨跌做出了预测。的确，细分因素有很多，但都可以归结为风险厌恶和实际需求，而且所有因素之间都有一种联动因果关系，所以你可以试着自己进行归因分析。

以今年的黄金市场为例。本轮金价上涨的原因是什么？

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今年金价上涨主要受三个因素推动:美联储降息+地缘政治+央行增加黄金储备。

关于美联储降息--

今年，美联储一直在喊着要降息，但它终于着陆了，并宣布将降息25个基点至2.25%，这相当轰动。我们必须知道，我们上次降息是在2008年。此外，美联储预计将在9月和12月两次降息，因此随后的金价可能会再次上涨。

关于地缘政治——

今年，全球环境不是特别稳定，如中美贸易摩擦、美伊争端、英国退出欧盟事件、意德法等不稳定因素。各种事件一起产生共鸣，导致市场避险情绪高涨，人们在恐慌中买入黄金，从而进一步推高黄金价格。

关于中央银行增加黄金储备-

今年以来，各国央行对黄金储备的需求明显增加。根据世界黄金协会(wgc)的统计，2019年第一季度，各国央行购买了145.5吨黄金，比2018年同期增长了68%，这是自2013年以来最强劲的年度开局。此外，根据2019年央行黄金储备调查，11%的新兴市场和发展中国家央行表示，它们打算在未来12个月购买更多黄金。这些实际需求的增加直接导致了黄金价格的上涨。

我现在还能追着高度上车吗？

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事实上，答案在一开始就已经给出了。现在，让我们从最近备受关注的“美国债务利率倒挂”这一现象进行具体分析。

上周，美国2年期国债利率12年来首次跌破10年期国债利率，30年期国债利率降至2.015%，导致美国股市全面暴跌，全球主要股指不同程度地被拉低。

为什么人们如此害怕利率倒置？

因为，根据历史经验，美国债务利率的反转通常表明这三件坏事将会发生:

首先，经济增长率已经放缓

根据历史数据，美国长期和短期国债收益率的相对读数与美国经济周期密切相关。此前美国国债收益率的所有反转都出现在当前美国经济增长周期的末尾。随着反转的出现，美国经济的增长率已从高水平基本放缓。下图显示了自20世纪70年代以来美国长期和短期政府债券收益率的六个上下颠倒时期的经济数据

其次，美元可能会走弱

每个人都应该知道，美元和黄金基本上是一种跷跷板关系，也就是说，美元坚挺，黄金疲软；美元疲软，而黄金坚挺。从数据来看，美元指数的强势与美联储货币政策的紧缩程度有很强的相关性。在美联储加息周期中，美元指数很有可能走强。自20世纪80年代以来，在美联储的五轮加息中，美元已连续三轮升值，且升幅超过15%。在四轮降息中，美元大幅下跌。下图显示了美国长期和短期政府债券利率在历史上颠倒之后，美元指数的后续表现

第三，美国股市可能会走弱

股票市场是经济的主要指标。如果经济增长放缓，美元走弱，美股肯定会承受巨大压力。历史遵循这一逻辑。从过去六轮美国债务利率反转来看，道琼斯工业平均指数基本上显示出一定的下降，这是由于收益的边际下降(见下图)。

综上所述，上述三点基本上可以概括为，美国市场前景的经济环境可能不太好，而且越差，支撑“问题黄金”价格的力量就越强。然而，由于黄金市场已经上涨了一段时间，调整是正常的。目前，金价可能会在1500点上下波动一段时间，但基本面驱动因素仍然存在，因此空.方面可能会提高耐心等

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你想买什么？如何购买？

参与黄金投资的方式有很多，如实物黄金、纸黄金、黄金期货、黄金股票、黄金主题基金、黄金ETFs等。不同的游戏方式和不同的风险。

对于普通人来说，如果你有收藏黄金的爱好，你可以考虑实物黄金，比如金条和金币。至于珠宝，有一个额外的加工费，这肯定不划算，但如果妻子或岳母喜欢，这是值得的。

如果你只想纯粹投资，最好的方式是黄金etf，因为它方便易用，交易成本和风险相对较小。

目前，我们可以投资的黄金ETF分为两类。一个是跟踪上海黄金交易所黄金价格的人民币黄金交易所交易基金。目前有四种选择，即华安、E基金、国泰和Boss Gold ETF另一种是qdii黄金etf，跟踪伦敦黄金交易所的黄金价格，但这种基金也受到汇率波动的影响，规模有限，投资周期较长。

我建议你从上面列出的四种人民币黄金交易所交易基金中选择一种，差别不会太大。黄金etf交易佣金与股票ETF相似，佣金率在0.03%至0.08%之间，只需支付0.2%至0.5%的管理费，低于其他黄金投资方式。

最后，再次强调，尽管黄金是一种避险资产，但投资黄金仍有风险，不建议追逐黄金，因此它不适合期望短期投机利润的小投资者。如果你的投资周期很长，并且你想通过投资黄金来丰富你的投资组合，你可以进行固定投资或者分批买入以保持和增加你的价值。