“猪中茅台”三天蒸发100亿 超级猪周期结束了？

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几乎全年流行的“超级猪周期”(Super Pig Cycle)，带走了股票价格和cpi，让养猪户疯狂，也让许多机构狂热地追求它。正当市场还沉浸在“金猪十年”的美好愿景中时，猪的价格突然下跌。

最近，稳定生猪价格的措施在各地大力推行，猪肉开始出现明显下降。仅在7天内，中国生猪价格已降至10月份开始上涨之前的水平，中国没有一个地区出现过生猪价格上涨。

“二哥”的价格最终被下调，这也使养猪业及相关行业集体遭受重大损失。11月15日，a股市场生猪产业指数大幅下跌4.05%以上，鸡肉产业指数下跌5%以上。今天，被称为“猪中茅台”的龙头企业沐源(002714)股价下跌近5%。仅在三天之内，沐源股份的市值蒸发了112亿美元，更多的猪肉概念股下跌。

生猪价格的下跌也让市场猜测“超级猪周期”是否已经见顶。飙升的猪肉市场结束了吗？

尽管质疑和争议越来越多，但仍有人愿意赌上养猪业。最近，上市公司Candal (000048)宣布了一项89亿元的计划，在快乐比赛中建设养猪场。风口行业的跨境布局让市场看到了赚钱的效果，但一些投资者认为时机已经太晚:“养猪是可以的，但最好动作快点。”

生猪价格突然停滞

价格稳定措施生效了吗？

10月份，cpi升至近7年来的新高，当年发高烧的生猪价格成为当之无愧的“助推器”。“二哥”值很多钱，这引发了持续的讨论和争议。一些机构人士评论说，“是通货紧缩拉走了猪价。”

然而，在11月，这种情况似乎正在逆转。

根据Sogou.com的数据，11月15日，生猪价格继续大幅下跌，全国平均价格跌至35元/公斤以下。据报道，到目前为止，生猪价格半个月来一直呈下降趋势。目前，北方许多省份已跌破34元/公斤，随着南北价差再次加大，北方低价猪流入增加，叠加的冷冻商品库存冲击进入市场，南方高价区也未能幸免。

农业和农村信息中心发布的数据也证明了猪的价格已经停滞的事实。根据公司发布的瘦肉型白条猪肉出厂价格周监测报告，2019年第44周，16个省(直辖市)瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数周平均值为每公斤52.93元，比上个月下降0.9%。这是自8月份以来，中国瘦肉出厂价首次出现逐月下跌。

卓创信息养猪业分析师李静表示，11月上半月，猪肉价格总体将呈现“跌、稳、难升”的趋势。从现在到月底，空的增长不会很大。李静认为，目前猪肉价格上涨的阻力在各方面都过大。

“二师兄”的价格已经缩水，这可能与近期稳定生猪生产和猪肉价格的措施有关。自8月份以来，已有24个省市相继出台了稳定恢复生猪生产的具体方案，侧重点各不相同，涉及基础设施支持、资金支持、土地使用支持、交通支持、养殖补贴等。

例如，广东和四川明确了各城市的生猪最低保存期或基本保障任务；上海拟对原有种猪场或大型养殖场给予临时救助补贴；吉林省资助种猪场引进种猪。

据不完全统计，仅9月份，国家就进行了10多次稳定生猪生产和猪肉供应及价格的努力，并连续召开了3次高层会议。七个部委在文件和新闻发布会上400多次提到关于生猪生产和猪肉价格的声明。

11月15日，在国家发展和改革委员会新闻发布会上，国家发展和改革委员会政策研究室副主任、发言人孟伟表示，国家发展和改革委员会会同有关部门，积极开展猪肉市场供应保障和价格稳定工作，出台并实施了一系列政策措施。下一步，我们将进一步完善政策措施的落实，采取多种措施，确保市场基本稳定，贫困人口的基本生活不受影响。

主要措施包括:一是继续加大促进生猪生产的力度；二是通过多种渠道增加肉类供应；三是妥善落实冻猪肉储备。目前，中央和地方政府已经建立了一定规模的冻猪肉储备，将适时投放市场，确保猪肉消费需求；四是关注基本民生，重点关注城乡最低生活保障、贫困人口和其他困难人群，引导地方政府根据物价上涨情况及时启动价格补贴联动机制，足额发放临时价格补贴。第五，密切监控和预测价格变化。

猪肉行业普遍大幅下跌

领先的股票在一天内蒸发了100亿的市值

生猪价格下跌导致a股市场猪肉板块大幅下跌。

11月15日上午，猪肉行业整体开盘走低，生猪产业指数大幅下跌并持续下跌。截至当日收盘，生猪产业指数下跌4.05%，指数收于1277.81点。

在猪肉行业，德力斯(002330)和真镜(603477)下跌，而龙达肉类(002726)和天康生物(002100)是最大的输家。

受生猪价格的影响，此前与养猪业同步上涨的养鸡业指数也遭遇了挫折。同一天，鸡肉行业指数也大幅下跌。收盘时，鸡肉行业指数收于1286.58点，跌幅超过5%。

在该板块中，立华(300761)、洪光控股(000529)、仙潭(002746)、民和(002234)和宜生(002458)等概念股均下跌逾5%。

猪肉价格飙升的预期下跌也拖累了主要股票。今天，“茅台养猪”沐源股价下跌5%以上，巨额资金纷纷外逃。截至当日收盘，沐源股份股价收于90.78元，下跌4.39%，市值跌破2000亿元。短短三天，沐源股份市值蒸发了100多亿元。

就在几天前，沐源股份还受到机构的极大青睐。据统计，今年以来，沐源的股价已经上涨了200%以上。一位领先的券商分析师甚至预测，明年沐源的净利润将达到600亿元，这是非常乐观的。

“超级周期”还没有结束

市场供应形势依然严峻

生猪价格的突然熄火也引发了新一轮的市场担忧:“超级猪周期”已经迎来拐点了吗？猪肉市场已经走下坡路了，还是只是中场休息？投资者应该上车还是下车？

有一段时间，有很多争议。

据业内人士预测，虽然猪肉呈轻微下降趋势，空的短期增长有限，但大多数人认为行业的转折点不会这么快到来。

其中，生猪市场供需矛盾突出，这是“超级猪周期”仍能持续的核心逻辑。卓创生猪分析师张丽丽表示，生猪市场的供应缺口仍难以弥补。猪有一个生长周期，在那之前它们无法弥补。目前，市场上的猪都是10-12个月前种的。

沐源股份有限公司秘书长秦军在接受《证券时报》E公司记者采访时表示，最近几个月，中国可育母猪的数据一直保持下降趋势，因此各公司的补充生产能力在短期内不会对生猪价格产生太大影响。目前，市场供需差距仍然很大，生猪短缺依然明显。

同时，各地密集出台的政策可能需要一段时间才能对猪肉供应产生影响，进而改变猪肉市场的供应状况。恒大研究院的任泽平发布文件称，由于生猪增产政策的实施，生猪需要一段时间才能生长，预计猪肉价格将在2020年下半年迎来拐点。

更多乐观主义者认为，本轮周期背后的行业繁荣将持续更长时间，产能限制将决定猪肉价格在短期内不会大幅下跌。

天丰证券(601162)表示，目前，除东北和华北外，全国大部分地区的产能仍在下降。受疫情影响，预计我国可育母猪存栏量将持续下降，这决定了生猪价格上涨周期预计将非常长，行业高利润周期预计将长达2-3年。

房地产企业花费巨资跨境养猪

上市公司正在押注“养猪场”

值得注意的是，生猪价格的短期下跌并没有影响上市公司对生猪行业的信心。一些房地产上市公司甚至愿意花巨资打养猪这个行业，以便在未来获得可观的盈利效果。

11月13日，Candal宣布已与广东省梅州市农业和农村局签署了《Candal梅州市60万头生猪产业链项目投资框架协议》。该项目计划分两期投资，总投资约15亿元。

然而，这不是坎达尔第一次进入养猪业。8月21日，Candal宣布计划投资广东省生猪产业链项目建设，并分别与广东省高州市政府和徐闻县政府签署了《高州市百万头生猪产业链项目投资框架协议》和《徐闻养猪项目投资框架协议》。这两个项目总投资约60亿元。

10月30日，茂名市坎达尔区和电白区人民政府投资14亿元建设了年产50万头生猪的产业链项目。

在四个月内，公司走访了四个城市，生猪产业链项目累计投资高达89亿元。对于曾专注于房地产业务的加拿大来说，其跨境决心不小。

或许是看到了养猪业的机会，坎达尔打算把未来的业务增长点押在“二哥”身上。当然，坎达尔本身也有特定的繁殖基因。根据上半年的财务报告，加拿大的生猪产品收入为2590万元，但仅当前的收入比例为2.2%。

据行业统计，生猪养殖业的毛利率高达50%左右。较高的猪肉价格和对行业繁荣的预期也给了像坎达尔这样的公司在跨境养猪方面很大的信心。即使按照养猪周期，Candal养猪场的猪最早也要在2020年下半年投放，但它们所能获得的商业利润仍然值得期待。

然而，一些市场参与者认为，目前生猪龙头企业之间竞争激烈，且存在明显的稳定猪肉价格的政策举措，因此中长期猪肉价格能否维持在较高水平尚不可知。

在大型养猪场的扩张方面，文股份(300498，咨询股份)和沐源股份等龙头企业近期也加大了在生猪产业链中的布局行动，毛圈地“养猪场”的形势十分严峻。

例如，11月9日，沐源股份宣布，计划与信托公司华能信托成立一家合资企业，经营一家生猪养殖项目的目标公司。华能信托明年的总投资规模预计不超过100亿元，沐源股份的总投资规模预计不超过110亿元。

11月4日，文氏股份与华通股份(002840)签署《生猪养殖业务合作协议》，决定共同出资在浙江省义乌市设立文氏华通，出资额为1.96亿元。根据温股份的目标，浙江省和江苏省的年生猪屠宰量将在三年内达到100万头以上。

此外，奥农生物(603363，诊断学)、天邦(002124，诊断学)、唐人神(002567，诊断学)等公司也宣布投资生猪养殖项目，以满足生猪市场的巨大需求。

行业内巨型企业扩张的激烈竞争也令许多人担忧。这时，坎达尔开始建造养猪场，而布局的时机可能已经落后于其他人。在Candal的互动平台上，许多投资者密切关注公司目前的生猪销售和生猪屠宰计划。

今天，Candal的股票受到了猪肉概念股下跌的影响，其股价也遭受了重大损失。收盘时，加拿大元收于22.73元，下跌3.56%。