越南股市太热 QDII基金出海“多点开花”

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公共基金走向大海的方向不再局限于传统的美股和港股。

继印度和欧洲之后，qdii基金一直在关注越南股市。

业内人士表示，在美股高估值和中美贸易摩擦的背景下，投资者应该更加关注成熟市场和新兴市场的均衡配置，而不是某个市场的单一资金配置。

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细分市场更加繁荣

最近，田弘基金宣布成为首只投资中国越南股市的qdii基金。对于掘金进入越南市场的原因，田弘基金表示暂时不予置评，因为产品刚刚被宣布。

越南股市的吸引力显而易见。根据风能数据，截至9月10日，从2015年初至今，vnindex已经上涨了80.49%，成为亚太地区表现最好的市场。在过去的30年里，这个被称为“亚洲之虎”的国家一直保持着年均6.6%的国内生产总值增长率。

山南投资资产配置顾问袁在接受《国际金融新闻》采访时表示，他对越南市场的长期前景持乐观态度。“受贸易摩擦的影响，劳动力已从中国转移到越南，并长期看好越南的房地产、消费升级、制造业、科技等行业。”

外资对越南股市的关注也显著增加。根据bvsc的统计，

2019年前7个月，在外国投资者净购买的7.6万亿越南盾的越南股票中，来自交易所交易基金的外国资本净流入为5.6万亿越南盾，占70%以上。

近年来，公共基金走向大海的方向不再局限于传统的美股和港股。2018年，工银瑞信和TEDA宏利相继发行qdii基金投资印度股市，摩根士丹利选择金块欧洲股市，发行摩根士丹利欧洲权力战略基金。2019年6月，首批四只中日交易所交易基金(开放式指数基金)在上海证券交易所上市。

" qdii基金市场进一步繁荣是必然趋势."吉安金鑫基金评估中心研究员张碧珍(音译)对《国际金融新闻》记者的分析有两个原因:首先，公开发行qdii基金是一种基本的投资工具，其产品类型将随着全球资产配置需求的增加而变得越来越多样化；其次，从基金公司的角度来看，目前已发行的qdii基金中，股票产品主要针对美国股市和香港股市。如果发行新产品是为了避免同质化，那么关注利基市场也是一个不错的选择。

张碧轩表示，印度和空等新兴市场的未来增长率和增长率相对较大。如果我们深入挖掘这些细分市场的投资机会，我们也能为投资者带来更好的投资回报。

风险分散也是推动qdii基金细分市场越来越丰富的一个主要原因。格商财富研究员张婷在接受《国际金融新闻》采访时指出，美国股市目前估值很高。美国经济在去年第四季度开始出现放缓迹象。经济周期从繁荣走向衰退只是时间问题。目前，美国股市的整体性价比有所下降，贸易摩擦的加剧也给美国经济带来了压力。

2“混血”很突出

超过90%的基金实现了正回报，平均回报率为12.13%，这是265只qdii基金在这一年中上交的总业绩(不同的股票分别计算，下同)。

具体来说，具有“杂交”基因的qdii基金表现良好。截至9月10日，共有7只qdii基金的年回报率超过30%。其中，6种产品投资于国内外市场。

华夏移动互联网混合人民币以38.15%的回报率排名第一。对于这种表现，该产品的基金经理刘平在半年度报告中表示，在流动性和市场偏好上升的推动下，a股在第一季度退出了上涨的市场。上半年，沪深300指数上涨27.1%；在海外市场，今年上半年美国股市纳斯达克指数上涨了20.7%，完全恢复了去年第四季度的回落。美国股市的波动性在高位上升，但仍强于预期。

“在本报告所述期间，基金从审慎的头寸开始，并在1月底迅速增加头寸至高位，享受了本轮市场增长。”刘平总结道。

尽管美国股市的声音非常嘈杂，但追踪美国股指的qdii基金在本轮竞争中以其实力进行了反击。在60种年收益率超过20%的产品中，22种投资目标是标准普尔500指数或纳斯达克100指数。

然而，去年表现出色的原油qdii今年表现不同。南方原油、E基金原油和嘉实原油的年回报率都超过了20%，而华宝标准普尔的油气美元损失了11.49%，在所有qdii基金中排名垫底。

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对冲风险的均衡分配

自2007年第一只qdii基金成立以来，这类产品主要集中于美股和港股，这两个主要市场的投资市值全年约占90%。从长周期来看，qdii基金表现良好，三年平均回报率为20%。

目前，美国股票的高估值和中美贸易摩擦令投资者担心qdii基金。那么，目前我们应该如何配置qdii基金呢？美国股票的qdii有投资价值吗？

“尽管美国经济在全球仍处于良好状态，但短期内不会大幅下滑，但美国股市目前的成本表现并不高，潜在收益正在下降。”张婷建议，目前投资者可以配置qdii基金投资全球债券。因为在全球经济放缓和降息周期的背景下，债券的配置价值正在增加。

从整体资产配置的角度来看，张婷认为，在美国经济低迷、10年期美国国债收益率逐渐下降的背景下，黄金的配置价值依然存在。对于股权等风险资产，建议投资者分散配置，适当减少头寸。

张碧轩对美股相对乐观。她认为，在全球经济放缓的背景下，尽管美国市场数据反映出一定的经济衰退预期，但作为全球最成熟的资本市场，美国股票的长期配置价值仍是毋庸置疑的。

“对投资者而言，如果他们想配置qdii基金，就必须首先明确，他们的投资目的是通过全球资产配置提高投资组合的风险抵御能力，从而获得更稳定的投资收益。”张碧轩强调，投资者应注意避免在某个市场进行单一的资金配置，应更加注重成熟市场和新兴市场的均衡配置。