房价走平即亏钱 现在该买什么？

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在过去的十年里，那些提前买了房子并且买了更多房子的人赚了很多钱，一些人通过买房子实现了财务自由；现在，尽管整体房价没有大幅下跌，但考虑到持有房地产的高成本，购买或持有房地产的人每天都在不知不觉中赔钱。当买房赔钱的时代到来时，我们现在应该投资什么？我们延续了前一个话题“快钱还是慢钱:从十年利率波动历史出发”的思路，对过去和现在的投资方向做了一些思考。

摘要

1.在过去，当你买了房子并且变得富有时，你赚了谁的钱？在过去的十年里，如果投资商品一直被持有，只能积累30%的回报，投资债券51%，投资股票57%，投资房地产265%。考虑到买房的高杠杆率，在过去的十年里，早买房、多买房是最正确的资产配置决策。但是在赚钱的背后，我们也需要弄清楚。买房主要是从房价上涨带来的资本收益中赚钱，而从资本收益中赚钱是一个零和游戏。前人从后人那里赚钱，一旦价格回落到基本面，最后持有资产的人将承担所有损失。从这个角度来看，房地产和股票市场实际上非常相似，只是房地产周期更长。

2.虽然房价暂时稳定，但他们每天都在赔钱。从投资的角度来看，如果房价不涨，甚至房价涨幅很小，它每天都会赔钱。例如，在上海持有房地产的总成本接近9%，而收入仅为1.2%。目前，至少有一半的城市已经开始因拥有房地产而亏损。过去，买房赚钱的原因是因为钱被释放了，这导致了泡沫。目前，无论是从刺激的空房源还是刺激的意愿来看，房地产都不太可能再次被释放的水所刺激。而且只要没有强有力的水释放刺激，房价就很容易下跌，但很难上涨，而且买房也要花钱。此外，许多中小城市的房地产流动性实际上非常差。看来之前的房价上涨带来了大量的浮动利润。每个人都有很多资产，但当他们需要现金时，实际上很难实现。

3.我将来应该买什么？利率债务+新经济。自去年以来，我们一直看好利率债券的投资机会。从基本面、融资和国际比较来看，中国利率仍有大幅下降趋势，10年期国债利率有望降至2.6%以下。就股票资产而言，我们不能总是判断the/きだよききだよききだよきききだよきき