股债两市齐加仓 海外机构“扫货”中国资产

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近年来，中国资产对海外基金的吸引力大幅增加，不仅a股被纳入许多国际指数，而且外国投资者持有的中国债券规模也在不断扩大。据最新统计，截至今年7月底，北行资金流入a股市场的净总额达到1084亿元人民币。此外，海外机构累计持有的中国债券首次突破2万亿元大关。

许多外国私人投资者表示，在全球量化宽松政策加强、风险偏好下降的背景下，a股估值低、中国国债相对收益率高是吸引外资持续流入的主要原因。

中国的股票和债务资产已被纳入仓库

今年8月8日，摩根士丹利资本国际决定将中国a股市场的权重从10%提高至15%。根据CICC的计算，此次扩张将为a股带来220亿美元(约1600亿元人民币)的新资本。根据东方财富(300059)的选择数据，截至7月底，北行基金全年流入a股市场的净流入总额为1084亿元，这意味着外资a股的市值在去年年底的1.15万亿元的基础上进一步提高。

在债券市场，外资的“增持攻势”更加激烈。8月11日，中国中央结算公司和上海清算所的最新数据显示，截至7月底，境外机构持有的人民币债券规模首次超过2万亿元。

施罗德投资管理(上海)有限公司债券基金经理单坤表示，根据摩根大通的报告，截至2019年6月底，全球负利率债券的市值超过13万亿美元，较年初翻了一番，约占全球债券市值的25%。目前，中国10年期国债收益率接近3%，这凸显了中国国债的相对价值，也解释了外资持续投资中国资本市场的原因。

外国投资与“多看中国”是一致的

在全球风险偏好下降的背景下，最近，许多海外资产管理巨头一致提出“多看看中国”的观点。

全球第一大对冲基金侨水基金的创始人兼联合首席投资官达里奥(Dario)最近表示，全球投资者最好尽早进入中国，现在是最佳时机。

亚洲最大的资产管理公司之一汇力投资(Huili Investment)表示，在其他国家量化宽松政策不断增加、中国货币政策相对收紧的背景下，中国与外国的利差不断扩大，中国市场可能会显示出更大的吸引力。与美股相比，中国资本市场上一些高质量、高利率的股票以及受国内需求驱动的新经济类股票可能会带来更高的回报，同时估值更低。

“随着中国金融市场的进一步开放，摩根士丹利资本国际(msci)提高了a股包容系数，彭博巴克莱综合指数(Bloomberg Barclays Composite Index)纳入了中国政府债券和若干政策性银行债券，这将吸引更多外资进入中国市场。”汇力投资表示。

安联环通中国多元化资产投资总监曾锐认为，从长远来看，中国宏观经济和资本市场正在不断见底，经济结构正在发生转型。这种转变虽然会经历一个痛苦的时期，但也可以说是一个脱胎换骨的过程。只要我们耐心等待，中国经济的未来将相当乐观。

在单坤看来，未来我们可以从几个方向把握中国市场的一些投资机会:第一，消费和产业升级作为经济发展的新引擎，这种趋势是不可逆转的；第二，人口结构变化带来的机遇体现在金融服务、医疗保健、教育和养老等行业；第三，海外投资机会沿着“一带一路”后，国内市场的投资回报下降。