欧洲央行暗示9月降息 黄金一度突破1430美元大关

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北京时间7月25日19: 45，欧洲中央银行(以下简称欧洲央行)维持利率不变。然而，由于欧元区经济数据恶化，欧洲央行暗示将在今年9月降息，并可能重启其庞大的债券购买计划。欧洲央行也改变了其前瞻性指引，称其预计利率至少在2020年上半年将“保持在当前或更低水平”。

具体而言，欧洲央行宣布的利率决议显示，该行将主要再融资利率保持在0.00%不变，存款利率保持在-0.40%不变，边际贷款利率保持在0.25%不变。

额外刺激的有效性或局限性

宣布利率决定后，现货金短期上涨，超过1，430美元/盎司。欧元兑美元汇率暴跌，下跌0.25%。法国10年期政府债券收益率暴跌43.19%，至-0.163%的历史低点。德国10年期债券收益率暴跌8.97%，至-0.413%，创下新低。

欧洲央行的政策声明也发出了一个强烈的信号，即该行准备在9月12日的下一次政策会议上降息。一些投资者曾预测，欧洲央行将在今天的会议上开始降息。然而，将降息推迟近两个月表明，欧洲央行需要更多时间来制定新的刺激计划，其中可能包括重启去年12月逐步取消的大规模债券购买计划。

最近几个月，当全球经济面临越来越大的压力时，主要央行已经发出信号，利率将极低作为回报。央行行长们也渴望尽快采取行动，确保长期经济增长。

随着欧元区成为贸易问题的主要受害者，该地区的经济数据开始显得疲软。例如，由于制造业下滑，德国作为欧元区最大的经济体，在过去一年的大部分时间里一直停滞不前。欧元区第二大经济体意大利的政治局势也不稳定。然而，欧元区的经济仍在增长，目前的通胀率高于1%，这与欧洲央行略低于2%的目标相差不远。

欧洲央行昨晚发布的政策声明也向金融市场发出了一个信号，即尽管其关键利率已经为负，但欧洲央行仍拥有有效的政策工具。然而，应该指出的是，欧洲央行的资产负债表已经扩大到欧元区经济产出的40%，是美联储的两倍。然而，鉴于整个欧元区极低的借贷成本和政府债券收益率，投资者可能会质疑额外刺激的有效性。

突显欧元区经济的弱点

欧洲央行行长马里奥德拉吉(Mario Draghi)上月警告称，如果欧元区经济没有明显好转，欧洲央行将宣布进一步的刺激措施，这导致市场参与者提高了对新一轮降息甚至债券购买计划的预期。德拉吉6月份在葡萄牙辛特拉的讲话也明确表示，欧洲央行准备采取一切必要措施，重振疲软的欧元区经济。

周三发布的数据进一步突显了欧元区经济最近的疲软。具体而言，德国制造业pmi从6月份的45.0降至7月份的43.1。

2011年主权债务危机后，欧洲央行推出了一项重大刺激计划，包括将利率降至创纪录低点、购买政府债券以及向欧元区银行发放更多贷款。去年，欧洲央行试图使其货币政策正常化，并与美联储(Federal Reserve)等其他主要央行保持一致。这些银行中的大多数现在都发出了货币政策逆转的信号。目前，市场认为美联储将在下周的联邦公开市场委员会会议上降息25个基点。

在6月初的最后一次会议上，欧洲央行管理委员会(ecb Management Committee)修订了利率预测，表明危机后的首次加息不太可能在2020年年中之前。

《国家商报》还指出，欧元区依赖出口的经济受到全球地缘政治不确定性的压力，这给信心和投资带来压力。

Ifo对该地区最大的经济体和出口大国德国的商业信心调查显示，该指数在7月份大幅跌至9年多来的最低水平。

摩根大通(JP Morgan Chase)经济学家格雷格富塞奇(Greg fusezi)在接受英国《金融时报》采访时表示:“预计德国企业信心指数目前低于主权债务危机期间。”从行业的角度来看，这种下降似乎很普遍，只有建筑业是逆势上升的。量化宽松政策很快重启的可能性进一步加大。”