赚钱效应激发入市热情 基金加大转债配置力度

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随着市场开始回暖，可转换债券重返投资者的视野。自7月份以来，可转换债券上市首日的表现已经改变了之前多次违约的尴尬局面，全部实现了正回报。新披露的基金第二季度报告显示，第二季度基金还增加了可转换债券的投资配置。在这方面，一些机构消息人士认为，无论绝对价格或估值水平如何，调整后的可转换债券都已回到较低水平，预计可转换债券在市场前景中将有许多结构性机会。

虽然最近几个月沪深可转换债券指数表现稳定，涨幅仅为0.03%，幅度仅为2.35%，但新上市可转换债券的表现引人注目。

风能统计显示，截至7月23日，自7月以来，已有9只可转换债券集中上市。9只可转换债券均在上市首日开盘走高，平均开盘价为107元/只，上市首日平均收盘上涨7.55%。其中，环境可转债涨幅最高，开盘价为120元/张，上市首日收盘价较发行价上涨17.09%。

事实上，今年年初可转换债券的市场很大。当时，可转换债券在上市首日上涨超过10%，而个人可转换债券在4月上市首日甚至上涨超过30%。不仅如此，可转换债券的股票也大幅上涨，并推动了可转换债券基金净值的南游。

然而，随着股票市场的向下振荡，可转换债券也急剧转向，新上市的可转换债券出现了大面积的突破。5月份，新上市可转换债券的收益率达到75%。

现在，可转换债券市场开始显示出改善的迹象。这是否意味着布局的时候到了？

记者了解到，该机构对可转换债券的市场前景持乐观态度。

上海一位固定收益基金经理表示，他对今年下半年可转换债券市场的表现感到乐观。不过，他也提醒市场受到一些不确定因素的干扰，短期内仍可能波动。市场可能在八月或九月开始。

“经过4、5月份可转换债券市场的调整，整体绝对价格和估值水平回到了较低水平，投资证券增加。预计股市将在第三季度出现结构性机会，可转换债券市场也将表现良好。”华安可转换债券的基金经理表示。

一些基金经理还透露，他们将积极参与发行和购买新的可转换债券，以增加整个投资组合的收入。

具体方向，华富基金固定收益部研究员表示，从目前基本面和主要资产估值来看，我们可以关注半年度报告超出预期的息票，以及估值处于低位且基本面向上的部分板块。

事实上，本组织的乐观期望已经反映在其行动中。根据光大证券(601788)的研究报告，有明显的迹象表明，该基金在第二季度增加了头寸并转换为债务。具体而言，2019年第二季度，部分债务混合基金平均可转换债券头寸增加了6.8个百分点，二级债券基金平均可转换债券头寸增加了6.2个百分点，一级债券基金平均可转换债券头寸增加了2.5个百分点。

从增持角度看，定期目标成为基金青睐的对象，同坤可转换债券和童渊可转换债券被多家可转换债券基金转移到前10大重仓的次数大幅增加，均超过10次。宇宏可转换债券和杜佳可转换债券等多个周期目标进入基金尴尬股的频率也大幅上升。