六年前血战华尔街的“黄金大妈”们终于快要解套了

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“金阿姨”“六年后重返书坛”

故事应该从2013年4月下旬金价的大幅下跌开始。当时，在华尔街大鳄的共同努力下，黄金一度下跌了20%。这种“折扣”毁了中国对黄金有特殊偏好的“金阿姨”。全国各地的金店随后出现了疯狂的大场面:不到一个月，中国各大商场、

据市场估计，在2013年4月和10月的黄金上涨周期中，中国“黄金阿姨”的“开仓”成本约为1350-1400美元/盎司，实物黄金的加工费可能需要黄金价格升至1450美元以上才能完全释放。当时，“阿姨”购买了约300吨黄金，价值1000亿元人民币。

直到最近，这个故事才显示出“完美”的迹象。6月底，纽约商品交易所黄金期货价格为1，400美元，随后在高位波动，最高价格升至1，445.1美元/盎司。上海黄金在中国的主合约价格也在300元/克以上，最高价格达到323.5元/克。

六年前参与收购金潮的投资者李告诉记者:“现在距离回归还有一段时间。”

“随着全球货币政策的放松，外部动荡仍在继续，投资者的风险厌恶情绪升温，6月份金价正在迅速上涨。“分析师指出，大多数股票基金涨幅最高的基金最近都持有大量黄金股票。如果金价继续上涨，“金阿姨”将会出现。

值得注意的是，当“黄金阿姨”在经历了六年的痛苦之后看到解决方案的曙光时，全球央行开始大举买入黄金。以中国人民银行为例，中国人民银行2019年6月发布的官方储备资产数据显示，2019年6月，中国黄金储备为6194万盎司，比上个月增加33万盎司，这是中国人民银行连续第七个月增持黄金。

从黄金的保值意义来看，金达大师助理首席分析师王一清表示，影响黄金价格的关键因素是美国的实际利率。当美国的实际利率下降时，黄金价格在保值中的作用就凸显出来了。目前，世界上许多经济体的债券收益率已经为负，这对黄金非常有吸引力，黄金是一种类似零息债券的品种。同时，作为国内投资者，人民币贬值有利于国内黄金价格。今年，国内金价涨幅大于美元计价的国际金价涨幅，这与人民币贬值有很大关系。

市场交易热在短期内已经消退

从仓位来看，商品期货交易委员会的数据显示，截至7月9日的一周，在连续六周增加仓位后，多头第一次退出。黄金多头头寸减少6，597个批次，至306，105个批次，空多头头寸增加7，586个批次，至61，342个批次，净多头头寸减少14，183个批次，目前为244，763个批次。

“正如你所看到的，非商业类的多头头寸已经下降。这意味着一些投资者开始担心多头头寸增加。”尚山投资金的分析师张重阳告诉《中国证券报》。与此同时，截至7月9日，空商业网的总头寸减少了8，406批，至278，416批。对于黄金价格而言，这两种头寸的调整可能会大大缓解投资者对极端头寸的担忧，从而引爆市场。

“从7月9日发布的黄金期货头寸数据来看，黄金市场也从高点降温。与上周相比，总仓位减少了21，295个批次，但仍超过100万个批次，处于历史较高水平。黄金etf头寸较上月增加了3.57吨，目前也处于温和阶段。”根据国泰君安证券研究分析(601211)，根据综合头寸数据，整体黄金市场仍处于相对火热阶段，但短期热度有所下降。

王洁清认为，目前黄金etf持有量正在增加，但与历史高位仍有较大差距，表明一些大型法人实体对购买实物黄金不够热情，但目前正在向好的方向发展。Cftc头寸显示，目前comex黄金期货的净多头头寸约为240，000，这也表明投机资金是这波金价上涨的主要力量。当然，与历史上30万份的最高水平相比，仍有一定差距。

短期调整不会阻碍黄金的长期上涨

从中期和长期来看，市场认为美联储的政策转变是支撑金价的关键因素。

“最近，美联储主席鲍威尔在众议院金融委员会的证词中宣布。该讲话显示，联邦公开市场委员会(fomc)的许多成员认为有必要在一定程度上放松政策。尽管没有明确表态，但它发出了降低利率的信号。市场预期美联储很有可能降息，建议长期关注黄金。”万联证券分析师宋江波说。

中国证券投资公司(601066)证券分析师秦媛表示，目前市场预期是，7月31日降息几乎已成定局，9月18日降息也是一个高概率事件，12月份降息的概率也超过50%。然而，自6月中旬以来，市场对美联储降息的预期一直很高，市场已经完全消化了7月份降息25个基点或50个基点的预期。预计7月份降息对金价确定性的积极推动已经结束，短期金价可能会出现波动，或受到新因素的轻微影响。

“最近金价的反弹主要是由于市场对美联储7月底降息的定价；如果没有新的消息刺激市场，黄金就不容易再次上涨。随着夏季黄金低迷期的到来，投资者不应指望黄金在未来几周取得任何重大突破。”张崇阳表示，随着近期金价的大幅上涨，市场进入修正后的市场也就不足为奇了。即使未来几周金价上涨放缓，上涨趋势和黄金配置的理由仍然存在。

王洁清表示，黄金目前仍有配置价值，而下半年的英国退出欧盟、美国贸易政策问题、中东地区的伊朗核问题以及美国股市的历史高位都可能引发避险买盘。当然，美联储降息的节奏和美国经济本身的实力是影响金价走势的基本因素。

据秦源分析，从过去两周黄金走势来看，市场对美联储降息的预期已经完全消化，短期内黄金有调整压力。然而，在1380-1400美元/盎司的强劲阻力位被打破后，它已经成为一个强有力的支撑位。中长期来看，黄金仍处于上涨通道，黄金股仍具有较强的配置价值。建议重点关注银泰资源(000975，咨询股)、紫金矿业(601899，咨询股)和盛达矿业(000603，咨询股)。

时隔六年，这位在华尔街打了一场血战、拥有数千亿人民币的中国阿姨终于要摆脱它了。自6月底以来，国际金价持续波动并调整至每盎司1400美元以上，这与6年前“黄金阿姨”以1450美元左右的价格横扫商品的黄金购买成本相差不远。分析人士指出，在美联储政策转变等因素的影响下，短期黄金冲击不会阻碍长期配置价值，而“黄金阿姨”就在眼前。