年化收益30%的老虎基金 开始买入中国股市

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老虎基金(Tiger Fund)创始人、华尔街无冕之王朱利安罗伯逊(julian robertson)的最新观点显示，新兴市场，尤其是中国a股，现在拥有最好的性价比，而中国的大盘股etf已成为其最新的5大买家之一。

根据老虎基金最新披露的头寸数据，战场显然已经转移出美国。在新购买的前五名中，只有一只股票是巴西最大的移动支付公司pagseguro digital，其余四只都是etf基金，即新兴市场指数(eem)、纳斯达克100指数(Nasdaq 100 Index)、日经指数(Nikkei Index)和中国大盘股指数(fxi)。

最近，PAG赛古罗数码购买了388，600股，占总仓位的1.08%，新兴市场指数购买了105，900股，占总仓位的0.46%，纳斯达克100指数购买了22，200股，占总仓位的0.41%，日经指数购买了50，100股，占总仓位的0.3%。

中国大盘股指数跟踪在香港上市的中国蓝筹股，其成份股是流动性高、市值大的国有企业的蓝筹股。自2008年金融危机以来，该指数一度跌至19.35的最低值。经过10年的整合，交易价格仅为41英镑。

朱利安·罗伯逊(Julian robertson)认为:中国经济在过去十年稳步快速发展，企业利润，尤其是大型企业利润稳步上升，但市场没有反映出来。与过去十年美国股市的牛市相比，目前的中国股市显然更具吸引力。

朱利安·罗伯逊在投资领域与索罗斯不相上下。他们分别于1980年和1973年创立了老虎基金和量子基金。在2000年之前，其高峰期的总规模曾占整个对冲基金行业的8-16%，甚至代表了整个对冲基金。

2000年，朱利安罗伯逊和索罗斯关闭了该基金。索罗斯将更多精力投入慈善工作。鲜为人知的是罗伯逊并不沉默。2000年后，他对fof进行了改造和管理，善于选拔、培养和激发人才的潜能。据诺维斯统计，2014年其四代老虎的总规模为2500亿美元(2016年全球最大的单一对冲基金——AUM的侨水为1178亿美元)，堪称无冕之王。

在老虎基金21年的历史中(1980-2000)，扣除所有费用后，年化收益为31.7%，1998年规模达到210亿美元。在索罗斯量子基金存在的31年里，年化收益是30%。

Juian robertson的投资哲学非常传统和简单:买基本面最好的公司/空做基本面最差的公司。这是正常股票市场永恒的游戏规则，因为它也是基于马太效应的人类社会资源配置的一个缩影，可以适应一切变化。

除了老虎基金，其他外资管理公司也开始布局中国市场。

据wind数据显示，截至12月13日，侨水、安中、富达、瑞银、福图恩、永盛、汇理、景顺纵恒、卢博美、阿伯丁、贝莱德、施罗德等16家世界知名外资机构已陆续获得牌照，26只中国私募股权基金已在中国资产管理协会备案，3只尚未发行首只产品。10月和11月，境外私募申请的新基金数量达到7只，明显快于以往。许多海外私募对a股目前的估值水平和布局时机表示乐观。

世界最大的资产管理公司贝莱德旗下的私募股权机构贝莱德投资(Blackrock Investment)已在中国发行了两只私募股权基金。根据私募备案信息，贝莱德投资于今年10月12日发行了第二只私募基金——贝莱德中国a股机会私募基金第6期。该产品于11月12日在协会注册，以人民币募集，由中国建设银行管理，未来将投资a股市场。

除了开发新产品，贝莱德投资管理(上海)有限公司的注册资本和公司数量也在悄然变化。去年底，贝莱德刚注册时，注册资本为200万美元，有8名员工，但后来注册资本为1200万美元(实收比率为68.333%)，比原来增加了5倍，员工增加到20人。

事实上，去年5月，第一只外国私募股权基金“富达中国债券第一私募股权基金”在协会备案，截至2017年底，只有5只外国私募股权产品备案。然而，今年外国投资者私募的速度明显加快。一方面，越来越多的外国私募在中国注册。另一方面，外国私募认为，调整后的a股估值并不昂贵。许多企业第三季度盈利良好，对中国经济中长期基本面有信心。现在是布局的好时机。