事关钱袋子！央行一天内落地三项政策 释放了什么信号？

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1月25日，央行实施了今年第二轮RRR减息。到目前为止，央行今年已经将RRR利率下调了1个百分点。

同一天，中国银行(601988)，中国商业银行的第一个永久债券，在2019年发行了第一个开放式资本债券。

前天晚上，央行宣布，中国人民银行已决定创建一个央行票据互换工具，以护送商业银行发行永久债券。

好吧，我想这里有些朋友想问，“卫姐姐，你说的话我都知道，但我真的不知道这是什么，这和我有什么关系？”

什么是RRR减税、永久债券和央行票据交换工具？

RRR减息的全称是减少存款准备金。所谓存款准备金是指银行需要按照一定的比例将你的存款交给央行，主要是为了防范商业银行的流动性风险。

例如，如果你在银行存10000元，银行在收到钱后会把钱分成三份，交给中央银行贷款，然后留在银行金库里进行日常操作，为客户支付存款。如果银行吸收10亿存款，其中9亿用于贷款，1亿用于客户提款，但这部分没有上缴中央银行，如果客户申请在短时间内兑现2亿存款，如果银行不能提供足够的资金让客户提取现金，银行就会倒闭。如果有一部分转交给央行，当央行的资金不足以支付客户时，它可以暂时从央行借入资金来应对危机。

永久债务是指无期限或长期限、高利率或可调整浮动的债券。一般来说，我们看到的普通债券有明确的到期日，而永久债券没有明确的到期日。理论上，即使是约定到期日的永久债券，发行人也可以无限期展期。

此前，中国国内永久债券主要由大中型国有企业发行，在基础设施建设、公路、铁路、交通、电力等公用事业中占较高比例。今天，中国银行在2019年发行的第一批开放式资本债券也是中国第一批获准发行的商业银行永久债券。

中央银行票据交换工具(cbs)是中央银行为提高银行永久债券(包括无固定期限的资本债券)的流动性，支持银行发行永久债券补充资本而创造的货币政策工具。

简而言之，目前制约我国商业银行发展的最大因素是资本不足，而永久债务是补充资本的重要方式。然而，商业银行的信誉影响投资者购买其发行的永久债券的信心，投资者持有的永久债券实际上可以通过“以债券换债券”的操作成为央行票据，这在很大程度上保证了安全性的同时提高了收益。从本质上讲，央行的票据交换工具是央行使用自己的信用来支持永久债券的发行，并提高永久债券的市场流动性。

这些政策将如何影响你的钱袋？

2018年RRR的几次裁员让人们对RRR的裁员有了一定的了解。RRR降息最直接的效果是增加银行的可用资金，为信贷规模的扩大带来便利。

央行创造了央行票据互换工具，支持商业银行发行永久债券，这也为银行补充资本创造了条件，有助于未来银行信贷扩张的顺利进行

因此，总体而言，央行一天内实施的三项政策为银行释放了大量资金，为加大对实体经济的金融支持创造了有利条件。同时，可以预测，2019年货币政策将继续宽松。

那么，进一步放松货币政策必然会给金融市场带来一系列连锁反应，我们的钱袋也必然会受到影响。

尽管宽松货币政策的主要目的是刺激实体经济的发展，但银行的可贷资金增加了，贷款也更方便了，因此许多资金将首先流向房地产市场，而抵押贷款利率预计会下降。此外，有了充足的银行信贷资金，我们的抵押贷款审批速度将会加快。但是，考虑到楼市仍处于严格调控阶段，房价存在诸多不确定因素，而房地产市场的发展需要着眼于未来的政策方向，因此对房价的影响不会太大。

除了房地产市场，股票市场也是剩余资金的主要来源。从理论上讲，在当前股市持续低迷的情况下，资金流入股市会促进股票交易量的增加，短期内提高股价的效果不会明显，但从长期来看应该对股市有利，有利于提振市场信心。

在理财市场，整体市场流动性相对宽松，而资本成本相对较低。此外，在宽松的政策环境下，市场利率下降，银行理财收入总体呈下降趋势。此外，网络宝贝和p2p财务管理的收入也有所下降。

总之，一系列货币宽松政策实际上是为了促进整个社会实体经济的发展，尤其是在当前经济低迷的情况下，这一点意义重大。未来经济形势将会好转，后续可能会带动股市和楼市的进一步发展。然而，这些都是后续的可能性，短期影响相对有限。

投资永久债券仍然需要理性

永久债券的高质量和高收益对投资者很有吸引力。然而，中国永久债券的发行始于2013年，随着永久债券市场的扩大，发行条件更加多样化，投资者需要更加理性地投资永久债券。

分析师指出，投资者在投资永久债券时，应注意条款设计的实际约束力；另一方面，有必要注意永久债券的一些发行人可能由于其资格的改变而选择续期。高债务利息可能促使发行人行使回购权，提前赎回永久债券。

此外，投资者应注意自身的赎回风险、流动性风险和利率风险。

一些分析师认为，以下永久债券对投资者更友好。总的来说，浮动基点越大，可以积累的就越多，第一次延期利率上升的永久债务对投资者更友好；在与当前市场条件相关的浮动上调模式下，基准利率选择政府债券收益率而非shibor，更有利于投资者，特别是发行日期为15-16年的永久债券。对投资者来说，票面利率固定增长的永久债务是最确定的，因为随后的利率调整与市场状况无关。

然而，在做决定时，投资者应该根据自己的喜好仔细筛选永久债券的条款和条件。