线下银行理财收益“翘尾”难持续 低风险产品热卖

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经过一年多的持续下滑，银行理财产品的平均收益率最近略有上升。据波尔资产管理统计，2019年12月，全市场公开发行的净资产银行理财产品年均回报率约为5.13%，比上个月提高63个基点。银行理财产品会受到投资者的欢迎吗？“徒步旅行”会继续吗？投资者应该如何配置？带着上述问题，《中国证券报》记者走访了多家银行网点了解情况。

银行一线人士表示，现金管理产品目前很受欢迎，其他低风险投资产品如年金保险、大额存单等也很受关注。但是，具有较强风险承受能力的投资者可以根据自身情况灵活选择产品，适当增加风险资产的配置。

低风险产品很受欢迎

尽管净值理财产品正逐渐取代保本产品，但《中国证券报》记者发现，许多保守投资者对保本产品的需求依然强劲，低风险产品仍是银行推荐的热点。

在北京一家股份制银行的营业网点，账户经理向《中国证券报》记者介绍了大额存单。“20万元大额存单3年年利率为4%，50万元大额存单3年年利率为4.05%。提前撤回取决于文件。”银行的账户经理说大额存单的本金和利息是有保障的。

在同一营业网点，另一位财务经理向《中国证券报》记者推荐了两种年金保险。“两种产品都需要连续支付5年的费用。其中一个在第五年开始获得收入，另一个在第十年开始获得收入。”她表示:“虽然年金保险的年化回报率可能远低于理财产品，但年金保险具有保证未来现金流的功能，并具有强制储蓄的效果。”

此外，现金管理理财产品也是低风险的热门品种。在一家大型国有银行的营业网点，财务经理主要推荐一种现金管理产品。他说:“虽然这种产品不是保本产品，但风险其实很低。此外，它可以在工作日的上午9: 00到下午3: 30的任何时间兑换，这非常灵活，非常受欢迎。”

《中国证券报》记者发现，该产品近7天的年化收益率在3%以上，仍比货币基金更具吸引力。

它应该是多样化的

一些银行主要推荐风险水平较高的产品，以满足其他投资者的需求。在一家股份制银行，财务经理向《中国证券报》记者推荐了两种固定收益金融产品。这两种产品的封闭期分别为6个月和18个月，主要投资于固定收益资产。“该产品已关闭6个月，历史平均年回报率超过4%；该产品已关闭18个月，历史平均年回报率接近6.5%。”财务经理说。

此外，财务经理还向记者推荐了两只混合基金。“这两只基金的基金经理擅长配置科技股，这更符合当前的市场风格。”财务经理说。在查阅数据后，记者发现这两只基金近年来的回报率约为60%。

一些银行账户经理建议，风险容忍度较高的投资者可以进行多元化投资，包括基金、黄金和银行理财。

股权分配材料增加

从2018年2月到2019年11月，银行理财产品的收益率一直在下降，但最近略有反弹。据波尔资产管理统计，2019年12月，全市场公开发行的净资产银行理财产品年均回报率约为5.13%，比上个月提高63个基点。

华泰证券(601688，股票咨询)称，2019年12月，理财产品收益率小幅上升，呈现“跳尾”市场，这可能是由于年末流动性收紧，新一年资本价格上涨推动理财产品收益率上升。然而，从长期来看，财务管理收益率/0/的增幅仍然有限。一方面，市场流动性充足；另一方面，在银行理财产品的净值转化过程中，金融收益率不可避免地会受到一定程度的影响，因此金融收益率的总体趋势仍然是下降的。

业内人士认为，银行的财务管理将转向净值，对收入的需求将增加，这将把更多的股票资产纳入自己的配置类别。根据郭进证券(600109)的研究，银行理财子公司的逐步建立和运营将为a股带来新的增量资金，预计2020年将达到1450亿元左右。银行理财子公司给a股带来的增量资金主要来自两个方面:一是银行理财子公司较低的投资门槛将推动银行理财规模的稳步增长；其次，监管政策放宽了对金融子公司投资股票的限制，并引导它们改善股票配置。叠加金融子公司的投资和研究能力不断增强，未来金融子公司将逐步提高a股配置比例。

在风格偏好方面，郭进证券认为，银行理财基金的风险偏好相对较低，投资以稳定为主，追求低波动性。银行理财基金对a股的投资风格与保险基金相似，更喜欢大盘股和优秀的白马股。未来，我行理财子公司带来的增量资金将增加对大盘股和优秀白马股的配置需求。