医药行业是贯穿未来十年的投资机会

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最近，制药行业的趋势很弱。中信制药指数今年排名第20位，增长2.3%。与媒体、计算机和电子等热门行业相比，它的表现不是很好。许多人开始担心去年的涨幅是否过大，这使得制药行业失去了今年的配置价值。

我们认为，制药行业的机会不仅限于去年，而是未来十年的投资机会。从20世纪90年代初到本世纪初，房地产业发展迅速。近十年来，我们看到了腾讯、阿里巴巴、字节跳动等公司的崛起。随着人口老龄化的深入，健康产业是未来最大的朝阳产业。从2000年到2010年，美国健康产业的消费从2000亿美元增加到10000亿美元，中国健康产业也面临巨大的发展机遇。

从中长期来看，我们建议投资者配置医药资产，因为这是最好的资产之一，在未来很长一段时间内，医药资产的增长速度将超过gdp的增长速度，医药行业可能会从目前占GDP的4%-5%提高到8%-10%。这主要是因为在人口老龄化的背景下，医疗数量将会不断增加，并且随着医疗保险覆盖面的扩大，单人医疗费用将会不断增加。

制药业正处于大增长周期的初始阶段，许多子行业在过去两年才刚刚开始发展。在创新药物方面，第一批创新药物刚刚上市，大部分产品仍在企业生产流水线上；在医疗服务行业，除了一线城市，二线和三线城市还有大量的空白色市场没有满足；至于医疗器械，家用器械的比例不到20%。中国的医药行业还远未达到其增长的顶峰，优秀企业的未来增长可以持续很多年。