科技主题基金热度达到沸点 盈利估值难匹配或留隐患

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随着创业板的成长，技术板块再次成为二级市场的焦点。在行业力量的推动下，科技主题公开发行延续了去年的趋势，相关产品自年初以来继续领先。那么，被围困城市之外的市民能获得科技主题基金吗？已经上车的基层群众应该紧紧抓住它吗？

科技主题传播不足的问题日益突出

自2019年以来，科学技术的自力更生和自我控制是科学技术部门的主要背景之一；最近，利率已经下降，再融资已经放松。基于科学技术的重要性和情感驱动，科技行业在市场上变得越来越受欢迎。

从受益于科学和技术部门的资金来看，该部门呈现出分散主题的特点。自第四季度以来，国联科技电力减少了对计算机和媒体行业的配置，并将其大量头寸集中在半导体行业。前十名中，集成电路产业链中有8家企业，其中新进入的中威公司(688012，诊断公司)自年初以来增长了一倍。相比之下，除了增加半导体板块的配置外，郭芙互联网科技还在金山办公室(688111，咨询类股)、宝信软件(600845，咨询类股)、宁德时报(300750，咨询类股)和新能源汽车等国内软件领域保持了较大比例的头寸。

然而，观察个股的选择，一些话题已经经历了弱扩散的问题。以主要配置新能源汽车行业的汇丰金鑫制造先锋为例。今年增长明显的仍是中上游的几家龙头企业，如奇峰锂业(002460，诊断)、宁德时报等。这些公司得益于进入全球产业链供应链，欧洲电动汽车销量大幅增长，业绩也超出预期。然而，尽管仲恺(603037，诊断)等零件制造商也在短期内进行了测试，但匹配性能尚未实现

然而，在科技股经过一轮攻势后，许多股票的估值已经很高，尽管一些基金经理认为，未来的表现可以消化目前的估值；但在业绩没有实现之前，股价将不可避免地波动。此外，根据最近公布的年报预测，一些基金重仓股的表现存在一些问题，其中仍集中在汇丰金鑫智兆先锋。对其重仓股仲恺股票的预测显示，净利润同比下降约32.8%。华友有限公司(603799)被特斯拉使用无钴电池技术的计划所困，其未来的表现也蒙上了阴影。

总体而言，科技行业尚未实现其业绩，仍处于猜测预期和情绪的阶段。在3、4月份的年报和季报出来后，可能会有大量的科技企业业绩达不到预期，有些甚至被证明是假技术。届时，科技板块将出现分化，业绩超出预期的股票将有上涨势头，而热门和投机概念的股票将下跌。

基层群众可以适当关注“硬核”基金经理

无论是最近的飙升，还是各机构对科技行业的一致乐观，都将使下一次投资变得更加困难:一方面，它要求基金经理进行更深入的研究，对业绩做出更准确的估计；另一方面，基金经理还需要扩大自己的能力范围，寻找新的市场热点，掌握技术领域的行业繁荣和技术周期，并转向某些子行业。

在筛选产品时，基金经理的特征应该是基本人关注的焦点，应该更多地关注那些反映出强大的个股选择和在科技主题内轮换板块的能力的人。例如，华安传媒互联网可以根据整个技术周期中产业景气度的变化，找到景气度预期较差的产业。在过去的一年里，新能源、5g和半导体领域都有超额回报。

此外，像蔡松松和郑维山这样的“新人”去年也在科技市场崭露头角。他们虽然长期没有管理产品，但有着丰富的行业经验和研究背景，主要关注企业的核心硬壁垒和核心技术壁垒，即技术或产品的护城河是否足够深；同时，他们也注意目标是否是这条赛道的领导者，这条赛道未来的繁荣程度是否足够高，而对工业护城河的深刻理解也是他们成功的关键。

应当指出的是，在过去一年中，许多非技术主题基金由于在技术股票中的大量头寸而取得了优异的业绩，但它们是否掌握了技术部门的可持续性还有待观察。以中国邮政基金郭晓文为例，中国邮政产品管理新理念的运作理念是自上而下选择岗位，判断优势行业。在第三季度，出现了侧重于非技术部门分配的情况，这可能与真正的技术主题相去甚远。与这种在中型行业之间转换的基金相比，建议跟踪在当前市场条件下已经在科技轨道上长期深入培育的产品，这往往可以捕捉到行业扩散和个股机会的趋势。