唐宁对话袁文达：“疫”变迭起 投资者如何安全掘金？

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随着疫情的全面爆发，随着国内和国际宏观经济的持续动荡，美国股市在两周内连续四次下跌，全球大部分投资市场进入结构性熊市。投资者越来越担心风险，陷入是否投资和如何投资的焦虑之中。就此，3月26日，《财富》杂志第四期《唐宁客厅》如期而至。在这个拥有100多万观众的专栏中，CreditEase创始人兼首席执行官唐宁与他的老朋友、红点中国的管理合伙人袁文达展开了对话，讨论全球危机下的投资洞察力。

四个概念，实现高投资命中率

红点风险投资公司成立于1999年，是来自硅谷的顶级风险投资基金。2005年，红点创投在中国设立办事处，袁文达全面负责红点在中国的投资业务。红点中国专注于消费者互联网和企业it服务。目前，已投资国内60多家互联网和信息技术公司。其之前的投资组合包括奇虎360、艺兮科技、趣味游戏、多联盟、二手系统、人人汽车、apus、Bang Security等。

在如此高的投资命中率背后，红点中国有什么独特之处？作为一名拥有20年国际创业和投资管理经验的资深人士，袁文达主动解开了这个谜团。

袁文达表示，在消费互联网领域，红点中国在消费服务、交易平台、社交网络、视频娱乐和数字广告等领域精心挑选高质量的公司，在企业it服务市场，深入布局大数据和云计算、网络中心基础设施、信息安全、saas服务和人工智能等子领域，而红点中国的四大投资理念贯穿其投资的全过程。

首先是关注早期。红点中国专注于对tmt的早期投资，其之前80%的投资项目开始作为公司的第一个机构投资者和创始投资者参与。

其次，我们应该有深刻的洞察力，找到最好的企业家，并提前规划好路线。袁文达表示，红点中国非常重视企业家和企业的本质，将选择具有丰富相关行业经验、毅力、潜在市场需求和解决用户痛点能力的创业团队。因此，它决定投资360和孟铎等仍处于初始阶段的企业。

第三是注重细分。红点中国专注于移动生态、企业服务、云架构、大数据、人工智能等需要深度专业积累的领域，投资于市场潜力巨大的项目。

四是着力投资技术驱动、资本高效的商业模式，避开投资成本高、毛利率低、难以实现的业务，降低企业投资增长风险。

在未来的5-10年里，哪些领域将有“掘金”的机会？

从2005年至今的15年间，红点中国先后投资了60多个项目，其中许多企业通过ipo或M&A退出..可以说，红点中国见证了国内互联网和移动互联网的快速发展，也见证了中国风险投资环境的各种变化。

从风险投资和创新的角度来看，在未来5-10年，还有哪些领域会有“掘金”机会？具有国际视野的袁文达在经历了早期互联网和后互联网创业时代后，期待着红点中国十多年的投资经验。

袁文达认为，企业it服务领域值得关注。“在美国，80%的早期投资都在这个领域。以saas为例，进行了比较。目前在中国从事saas服务的企业，其收入相当于10年前在美国所处的阶段；就云服务而言，中国正处于五年前的美国阶段。中国在企业it服务领域仍有很大发展。”

袁文达指出，中国企业it服务的发展已经进入快车道。“在红点中国一期基金中，消费互联网和企业it服务的投资比例分别为70%和30%。在基金的第二阶段，这一比例被调整为60%和40%，不排除将来会有50%: 50%。形势。”

同时，他指出这三大因素将推动中国企业it服务的快速发展。“首先是劳动力资源和成本的上升。越来越多的企业需要it技术来提高效率和降低成本。”

第二个因素是全社会对企业it服务软件价值认识的提高。“宁愿在设备上花钱也不愿在软件上花钱”的观念正在逐渐改变，企业管理者意识到为it服务软件付费的必要性。

第三个因素是大量回归者回国创业。袁文达认为，海归在企业it服务方面更有优势。“中国和美国在这个领域没有什么区别，软件功能也差不多。在美国掌握相关技术和经验的海归更有可能成功创业。在消费领域，由于中美两国消费者的使用习惯存在很大差异，海归回国创业的几率不会很高。”

此外，具有很强反周期性的医药行业和在疫情中突然兴起的网络教育也值得关注。

母公司基金，危机下捕捉独角兽的“武器”

在全球肺炎疫情在新冠肺炎爆发和蔓延的形势下，如何抵御疫情、稳定增长成为企业家和企业家最关心的问题。袁文达表示，在经济全球化的背景下，疫情的影响可能会持续很长时间。目前，欧美外贸企业已经开始遭遇订单减少等危机。

袁文达给出了两个建议。“企业家和企业家首先必须对自己企业的经营状况有一个清晰的认识和判断，尤其是在现金流和成本方面，然后冷静下来，清醒地思考企业的核心竞争力。它是什么，并继续为用户提供价值，提升用户体验，并在用户心中占据一席之地。”

以携程为例，他指出，在非典时期，携程通过降低运营成本和开辟新的业务来源度过了最困难的时期，并在非典结束后仅6个月就上市了。“当市场环境好的时候，外面的噪音就太多了。很难看出成功是由于产品、顾客还是其他因素。相反，这场危机是一个很好的机会，让企业能够清楚地反思，看到自己的真正价值，从而提高自身的免疫力。”

在对话现场，唐宁向袁文达询问了许多网上投资者，包括企业家和企业家:在危机下，

个人投资者如何通过有效的投资来对冲疫情的影响，甚至获得“捕捉”独角兽的机会，并获得更高的投资回报？

袁文达指出，个人投资者仍有机会参与“捕捉”独角兽的大投资。2000年也出现了经济衰退，但仍有一些超级独角兽，比如facebook。在危机中，优秀企业家的心态相对稳定，企业的分化将更加明显，优秀企业将浮出水面。“估值、条款和调整时间变得更加充裕。这时，你可以经常投资于好公司。”

唐宁对此表示赞同。“在危机中仍坚持创业的人，必须对自己所做的事有真爱，愿意冒险，敢于在风暴中前进。这颗最初的心非常珍贵。”

袁文达强调了个人投资者通过母公司基金“捕捉”独角兽的重要性和必要性——无论是在国内还是国外，市场化的母公司基金都发挥着非常重要的作用，在不同阶段配置赛马场，将风险分散到整个投资周期，这符合早期风险投资跨周期的特点。

他特别提到了信易财富母公司基金作为顶级领域领导者的优势。“红点中国有30多家机构投资者，包括国家主权基金、国际知名的慈善捐赠基金、世界知名的大学捐赠基金等。可以说，接触的投资机构类型非常广泛，信易财富基金团队的专业精神令人钦佩。它也是少数能够进入硅谷主流基金的中国机构投资者之一。这是罕见的，反映了信易财富基金在资产配置、行业认知和轨道布局方面的综合实力。”

唐宁表示，与职业经理人合作不仅能让企业抓住投资趋势，还能插上技术的翅膀，不落后。它还可以帮助个人投资者“捕捉”独角兽，并安全地到达风险投资的前沿。"通过母公司基金的方式，与下一批谷歌、微软和脸谱网合作."