收益率旱地拔葱 量化私募逾六成产品近1月实现正收益

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最近全球市场的异常波动不仅拖累了a股，还导致国内商品期货市场的一些品种继续大幅下跌。在这种背景下，许多国内量化私募产品逆势而上，试图在市场的剧烈波动中表现勇敢，一些产品在过去一个月中赚取了近70%的利润。

最近一月，超过60%的产品实现了正回报

根据私募网络对国内量化私募产品的绩效监控数据，截至3月19日，根据最新公布的产品净值，在本机构监控的3，177种量化套期保值策略(宏观策略、管理期货、相对价值和复合策略)的证券私募产品中，2013年产品在最近一个月实现了正回报，占63.36%。其中，近一个月有230种产品实现了20%以上的高回报，一种收益最高的量化私募产品近一个月实现了69.36%的高额利润。

许多近期收益优异的量化私募在前期稳定的市场运行中表现平平，但在近期国内外市场的大幅波动中实现了投资收益的“旱地拔毛”。例如，春节前量化私募的收益率基本在5%左右波动，整体表现欠佳；然而，在2月份之后，它迎来了一轮净值曲线的快速上升。截至最近一次净值公告日，最近一个月和今年的回报率分别高达66.16%和83.45%。

即使是纯股票现货量化私募，也有一些量化私募产品具有相似的量化时机和市场中性策略，在不久的将来实现了小的正回报。根据一家量化私募股权机构向CSI Jun提供的a股量化产品的收益率曲线，自2月下旬a股波动性减弱(欧美股市开始同时大幅下跌)以来，量化时机产品总体上获得了近4%的正回报。

未来的产品需要更加多样化

上海宽桥金融首席投资官汤涛表示，今年以来，公司大部分量化产品都取得了良好的投资回报，尤其是量化cta产品的收益率表现更好。总体而言，在2月份以来的全球和国内市场波动中，纯对冲和cta策略表现良好，而趋势策略则相对困难。纯对冲量化策略整体表现较好的主要原因是今年市场成交量有所扩大，各因素的有效性明显。cta策略的突出表现是由于商品期货市场受到原油下跌的影响，大量品种整体走出单边下跌，趋势明显。相对而言，a股市场波动较大，不利于趋势策略。此外，汤涛还指出，在金融市场罕见异常波动的情况下，量化投资机构需要使产品更加多样化。通过不同逻辑、市场和产品的策略叠加，我们可以对冲彼此的投资风险。

上海郭芙投资有限公司创始人陈海峰介绍，该公司量化中高频股票的策略和股指cta策略近期表现突出。相对而言，由于指数增强策略总是需要保持高位，其收益随市场波动较大。在市场异常波动阶段，量化策略在设计时应注重控制整体风险，在模型设计阶段应进行压力测试。

象限资产投资总监杨少芬表示，公司开发的量化策略主要基于人工智能管理期货，即利用机器学习技术生成预测模型，并基于统计学习技术，通过市场信息开发自适应策略。今年公司产品的运行情况表明，这种策略模式不仅可以在市场趋势明显时给产品带来显著的效益，而且适用于市场短期内窄幅上下波动的时期和没有明显趋势的时期。

在传统长期战略今年表现不佳的背景下，量化投资产品显示出自身的优势。量化私人投资者表示，去年和今年量化产品的表现相对稳定，反映了量化策略的一个特点，即其稳定性强于主观多头，尤其是其在市场风险面前的防御能力更为突出。