原油市场遭血洗 这些油气QDII跌惨！“抄底”资金竟大规模进场

本篇文章2048字，读完约5分钟

上周，原油市场血流成河，5月份wti5期货合约价格一路下跌至-40美元，跌幅超过300%。受此影响，国内油气qdii也遭受重大损失，其中国泰大宗商品4月21日暴跌22.17%，净值仅剩0.1580，这也创下了之前华宝油气0.1663的新纪录，成为目前最差的油气qdii。

根据国泰航空首次发布的大宗商品季度报告，该基金并未均衡配置各类大宗商品，而是选择了与重原油相关的投资品种。在该基金的十大重仓中，有六家是原油etf基金，占58.95%，uso、uco、dbo、brnt、oil和usl位列前十，其中uso占18.11%，uco占17.03%，dbo占10.40%。

目前，原油市场的动荡吸引了大量投资者进入游戏，油气qdii的规模也大幅飙升。其中，嘉实原油一季度基金规模增长1490%，华安标准普尔全球石油一季度基金规模增长787%，诺安油气能源一季度基金规模增长573%。然而，目前大多数原油基金都存在较高的溢价风险，投资者需要慎重考虑。

国泰大宗商品成为最差的油气qdii

对于原油投资者来说，上周市场绝对是一个“活的景象”，4月21日wti原油价格暴跌35.63%，收于每桶13.15美元，最低达到每桶6.47美元。截至4月27日下午3点，wti原油当日下跌超过10%。

原油市场被血洗，直接导致大量油气qdii基金严重亏损。其中，据统计，国泰大宗商品当日暴跌22.17%，净值仅剩0.1580。截至4月24日，国泰大宗商品净值略有反弹，最新净值为0.1610，自今年以来已下跌67.86%。

国泰商品基金的最低净值为0.1580，刷新了之前华宝油气的净值纪录0.1663，成为目前最差的油气qdii。

众所周知，国泰基金的商品投资目标是在有效控制基金资产整体波动的前提下，通过各种商品间的分散配置和商品与固定收益资产间的动态配置，分享商品市场增长的收益。

然而，根据国泰大宗商品披露的2020年第一季度报告，该基金并未均衡配置各类商品，而是选择了与重原油相关的投资品种，这导致该基金出现巨额撤资。

基金经理吴香军表示:“在原油方面，有必要密切关注沙特和俄罗斯能否在4月初重返谈判桌，达成减产协议。”目前，原油正经历历史性的积累，沙特和俄罗斯减产迫在眉睫。然而，鉴于他们要求美国参与减产，而特朗普尚未做出积极回应，谈判仍有破裂的风险，这可能导致自4月份以来强劲反弹的油价再次承压。目前，国泰大宗商品基金在原油相关投资产品方面相对较重。今后，我们将密切跟踪全球大宗商品的变化，尤其是石油市场的基本面、新闻和情绪。”

该基金有很高的溢价风险

据悉，国泰大宗商品此前已发布多项基金溢价风险预警公告，称该基金近期二级市场交易价格波动较大，溢价区间较高，促使投资者关注二级市场交易价格波动的风险，以及二级市场交易价格相对于基金份额净值继续处于高位溢价的风险。

然而，风险警告公告并不能抑制投资者逢低买入的热情。根据第一季度报告披露的数据，截至2020年第一季度末，国泰商品基金的总份额为16.55亿元，而截至2019年第四季度末，该基金的总份额仅为5.46亿元，第一季度增长了203%。

这种现象不仅存在于国泰商品基金。据券商中国记者统计，油气qdii基金普遍具有较高的溢价，其中E基金原油A的人民币份额溢价高达98.43%，南方原油A的溢价为94.85%，国泰商品基金溢价为52.80%。

然而，石油和天然气qdii基金的规模已经爆炸式增长。其中，嘉实原油一季度基金规模增长1490%，华安标准普尔全球石油一季度基金规模增长787%，诺安油气能源一季度基金规模增长573%。

自2020年以来，嘉实原油、E基金a股人民币、国泰大宗商品和南方原油a股的基金净值已经减半。

据报道，大量“逢低买入”基金涌入，导致原油基金几乎用完外汇额度，许多qdii基金限制大额认购交易，甚至完全暂停认购。

重原油etf导致了巨大的回撤

根据国泰商品基金的季度报告，其资产配置占基金的66.81%，占银行存款的33.19%。

截至报告期末，前十大持仓量中，原油etf基金占6只，占58.95%，uso、uco、dbo、brnt、oil和usl占前十位，其中uso占18.11%，uco占17.03%，dbo占10.40%。

与石油和天然气公司的交易所交易基金不同，原油交易所交易基金跟踪现货原油的价格指数，因此当油价大幅下跌时，原油交易所交易基金将有很大的回调空间。

相比之下，石油和天然气公司的交易所交易基金跟踪美国石油和天然气公司的一篮子股票，并且在油价大幅下跌时相对抗跌。例如，华宝油气的目标指数是S&P油气上游股指，它是在S&P全市场指数的基础上选择的子行业指数之一。石油和天然气勘探、采矿和生产等上游行业的公司在美国主要交易所(纽约证券交易所、美国证券交易所、纳斯达克等)上市。)被选为目标，并通过相等市场价值加权的方法来计算。

自4月20日以来，截至4月27日收盘，华宝的油气价格仅下跌了1.98%，远低于国泰大宗商品的跌幅。