0.158元！基金净值创纪录 40只“低价基金”该买还是该躲？

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上周一，wti原油在5月份达到令人震惊的“负值”后，国际原油市场在今天早盘再次进入暴跌状态。此前，国际原油期货价格暴跌，不仅冲击了某个石油宝藏，还冲击了一只原油主题基金和大量重质原油基金产品。

大量投资美国原油基金的国泰大宗商品就是其中之一。基金净值0.1610元不仅创下历史新低，而且今年(截至4月23日)还下跌了67%以上。第一季度业绩不佳的基准超过40个百分点。

财富管理公司Buerniu (ID: buerniu 5188)发现，目前整个市场上有40只“低成本基金”，这些基金的单位净值低于5美分。它们是如何从1元的面值跌至其低位的？值得再投资吗？

净值不到16美分，创纪录

国泰大宗商品基金是一只qdii基金，主要投资于海外基金产品，也是一种fof产品。成立于2012年5月3日，截至今年第一季度末的规模为3.33亿元。

让我们简要梳理一下该基金最近创造的大量记录:

1.基金净值。4月21日，其基金净值跌至0.158元，超过了之前华宝油气0.2元的低点，创下剔除美元股后的公共基金历史新低。4月23日，其净值微涨至0.1610元。

2.年内的表现。截至今年4月23日，该基金已经下跌了67.86%，引领了该基金今年的跌幅。

3.表现不佳者的绩效基准。根据第一季度报告数据，第一季度基金净增长率为-59.88%，同期业绩基准收益率为-16.21%，业绩不佳基准为43.67个百分点。

4.二级市场保险费率。根据昨日其二级市场收盘价0.246元和最新基金净值0.161元，其二级市场的溢价达到52.8%，这也是一个罕见的类别。

国泰今年的商品趋势

这只基金伤得很重，它买了什么？

国泰航空的第一份大宗商品季度报告显示，该基金第一季度末的头寸比率为66.81%。在十大重仓中，有六只原油etf基金——uso、uco、dbo、brnt、oil和usl，其中前四只基金的净资产值比率均超过10%。

截至第一季度末，国泰大宗商品十大重量级基金、

图片来源:季度报告截图

仅从美国最大的重型基金uso的角度来看，持仓比例高达18.11%。值得一提的是，uso被动持有大量近期美国原油合约，躲过了5月份4月20日wti原油的大幅下跌，但自年初(截至4月23日)以来仍下跌了79.94%。

此外，拥有大量头寸的第五大基金uup持有9.13%的头寸，今年uup的增幅不到5%。

40“低价基金”

根据风投数据，牛梅选择了40只累计净值低于0.5元的基金。从基金类型来看，大部分都是qdii基金，股票基金和混合基金不多。

那么，这些基金的净值是如何跌破0.5元的低价的呢？

首先，从占很大比重的qdii基金来看，由于一季度海外市场波动剧烈，这些基金的收入自今年以来大幅下降，其中19只基金的收入同比下降超过20%。显然，基金配置的尴尬股或尴尬基金的“踩雷”是这些基金净值急剧下降的主要原因。

以新城日用品为例。截至4月26日，该基金今年已经下跌了48.94%。从其季报披露的数据来看，截至第一季度末，基金投资占64.73%，并不高；重型基金包括8只ETF、2只etn、第一只重型基金和第四只重型基金。

图片来源:季度报告截图

此外，基金的分红也会在一定程度上降低基金的单位净值。很简单，基金分红就是将净值转化为货币，并将其交给投资者，然后移除权利。

“低成本基金”值得投资吗？

股东明白一个事实:在低点买入，在高点卖出，获得最大利润。然后，对于普通人来说，基金的低净值意味着它很便宜，可以购买更多的股票。空的增长会更大吗？

这个想法显然混淆了基金和股票。首先，我们应该明确，净值只是基金过去业绩的反映，与投资基金的回报和风险无关。

基金的性质不同于股票。基金是许多股票和其他投资品种的集合。基金经理会根据股票价格的合理性、公司的利润增长潜力和市场繁荣程度的变化来调整投资组合，并可以随时选择更多有潜力的股票进行证券交易操作。因此，一只基金的高净值，除了客观因素的影响，表明基金经理在过去管理良好，选股策略正确，投资组合调整得当。如果一只基金的净值很低，就不能说它处于低水平，可以逢低买入。或许该基金经历了分红或分拆。

因此，在选择基金时，我们必须参考各种因素，仔细分析和比较:基金的投资目标、成立以来的业绩(过去三个月、半年、一年、三年甚至更长时间的业绩)，以及基金经理管理的其他基金的业绩，都是重要的参考指标，而不是在看到目前的低净值时只想着“逢低买入”。

截至4月27日20:10，新冠肺炎确诊肺炎84341例，死亡4643例。