4月LPR创单月最大降幅 专家称二季度还有进一步下调可能

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中国金融网4月20日电(记者曾伟)4月20日，全国银行间同业拆借中心公布了新版lpr的第九个报价:一年期品种报告为3.85%，上一次为4.05%，同比下降20个基点。自8月份推出以来的最大跌幅；据报道，5年以上的品种为4.65%，与上次的4.75%相比，减少了10个基点。此前，央行已先后将反向回购和mlf的利率下调了20个基点，因此此次lpr报价相应下调是合理的，符合市场预期。

中国民生银行首席研究员文彬表示，lpr报价下调表明政策利率向贷款市场利率的平稳传导机制，有利于进一步降低实体经济的融资成本。

交通银行金融研究中心称，在此前两次RRR定向降息的铺垫下，货币市场利率较年初明显下降。在银行债务成本因流动性而相对充裕的情况下，mlf被大幅回调以降低lpr，这反映了货币政策降低企业融资成本的决心。

自去年8月以来，新版本的lpr以公开市场操作利率加点数的形式报价。截至2020年3月，一年期新lpr报价下调26个基点，但企业总贷款利率下调62个基点。这样，一年期lpr报价下调20个基点，也会进一步压低一般贷款利率。

东方金城首席宏观分析师王庆在接受中国金融网记者采访时表示，降低贷款成本将有助于刺激企业信贷需求，实现加大货币政策反周期调整的意图。这也意味着3月份人民币信贷余额增长的上升趋势将在未来继续。

值得一提的是，超过5年的lpr仅降低了10个基点，这与超过1年的lpr是不对称的。与此同时，中央政治局在4月17日的会议上重申，“住房不应投机”。如何理解两者之间的关系？

王庆表示，最近的货币政策继续降息和降低标准，这使得市场容易形成房价将开始新一轮上涨的预期，一些地区已经开始出现这种迹象。因此，从稳定房价和控制系统性金融风险的角度来看，限购、限售、限贷等房地产调控措施在未来一段时间内不会完全放松。同时，为了支持住房的刚性需求，刺激房地产销售和投资，适度降低抵押贷款利率是目前的主要政策选择。

至于后续的lpr行情走势，王庆判断目前国内疫情已经进入稳定控制区，但海外疫情仍处于高发病期，未来走势存在很大的不确定性。这意味着在未来一段时间内，中国出口可能面临大幅下滑的风险，外部需求对国内经济的拖累将逐渐显现，需要国内消费和投资及时补充。更大程度的货币宽松将有效刺激国内消费和投资，并对冲海外疫情的潜在影响。因此，政策利率体系，包括多边基金利率，将在下一步下降的趋势。这也意味着lpr报价将在短期内下跌空，并且不能排除在第二季度再次下跌的可能性。

文彬进一步指出，根据当前疫情防控和经济发展的形势，4月17日政治局会议首次提出了“六个保证”的要求，这是正常疫情防控下经济社会顺利运行的基础，也是实现“六个保证”的前提。因此，在下一阶段，宏观政策应该更加有力地实施反周期调整。根据稳健货币政策的要求，它应该更加灵活和适度。在保持合理充足流动性的前提下，加大对实体经济特别是中小企业的支持力度。空.仍有必要降低存款准备金率并降低利率随着通货膨胀率继续下降，政策利率将进一步下调。