投资“两新一重”新工具：特别国债购买有“门道”

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今年的《政府工作报告》首次提出支持“两新一重”建设，即加强新基础设施建设和新型城镇化建设；加强交通、水利等重大工程建设。

为重点支持“两新一重”建设，促进消费，造福民生，调整结构，增加后劲，根据《政府工作报告》，今年专项安排地方政府债券3.75万亿元，比2019年有所增加；此外，抗疫专项债券1万亿元，资金使用涉及六个领域，其中一些还指向“两新一重”建设领域。

近年来，备受市场关注的抗疫特种债券和特种债券相继发行。如果将已获试点项目批准、同时关注新基础设施和其他领域的公开发行reits产品包括在内，至少有三种新工具可以投资“两新一重”。

对于普通个人投资者来说，购买特殊债券和特殊债务是否等同于投资“两新一重”建设？面对如此大规模的债券和即将试点的公募reits产品，应该注意哪些投资事项？个人投资者如何投资于特别债券、特别债券和公开发行的房地产投资信托基金？

购买特殊债券有一个“门道”

2020年6月18日，抗疫专项债券一期和二期招标，前两期招标的总面值为1000亿元。这些“待售”特别债券主要期限为10年，机构投资者和个人投资者均可购买。

特别债券有什么特别之处？中国民生银行首席研究员文彬认为，抗疫专项债券不是普通国债，而是中央政府为应对COVID-19肺炎影响而发行的专项国债，不计入财政赤字。抗疫专项债券主要用于地方公共卫生等基础设施建设和抗疫相关支出，服务于特定政策需求，支持特定项目，具有用途明确、规模大、期限长、政策灵活等优势。

个人投资者在购买时应该注意什么？这些抗传染病特别债券是簿记国债。记账式国债有两个特点:第一，可以在一些指定银行和证券账户购买；其次，簿记国债不能像电子储蓄和凭证式国债那样提前直接提取，而是可以通过二级市场转售给其他投资者。

一般来说，如果个人投资者不想持有5年或7年的记账式国债，他们可能会遇到以下问题:例如，如果他们想在持有期间换手，没有人会接手，他们将无法出售。国债到期时间越长，愿意接管的人就越少；另一个例子是，为了换手特殊债券，你必须“低价出售”。例如，如果100元的国债以98元出售，你可能会赔钱。特别是在利率方面，个人投资者应该注意:与只出售给个人投资者的储蓄债券不同，特别债券的利率是由国债承销团成员通过投标确定的。目前，5年期、7年期和10年期记账式国债的收益率分别约为2.5%、2.8%和2.8%。

金牛财富管理网分析师龚曼林表示:“特别债券也是国债。国债总收入稳定，以国家信用为担保，投资风险小。它一直受到机构和个人投资者的青睐。这种抗疫特别债券是向个人发行的，可以说是居民投资的一个很好的选择。”

在购买渠道上，个人投资者可以在外汇市场和商业银行柜台市场开户，参与抗疫专项债券的发行和交易。详情可查询相关地方的交易规定，或咨询工行(601398，咨询股)、农行(601288，咨询股)、建行(601939，咨询股)、招商银行(600036，咨询股)、北京银行(601169，咨询股)、南京银行(601169)。

特殊债务投资不简单

与国债相比，特殊债务主要由地方政府信贷支持，这对于普通投资者来说更简单，但事实并非如此。

地方政府专项债券是指地方政府基于特定项目发行的债券，以项目相应的政府资金或专项收入作为偿债来源，发展历史约5年。从2019年开始，浙江、四川、陕西、山东、北京等参与地方国债柜台销售试点的地方开始在银行柜台发行地方政府债券。这是本地债券首次向个人投资者开放，个人投资者可以通过承办银行直接购买。目前，地方债务的投资门槛相对较低，一般起始金额为100元。

北京黔威投资管理有限公司投资总监王林表示，特种债券一般分为地方政府特种债券和企业特种债券两种形式。对于地方政府发行的特殊债券，其购买渠道与国债略有不同。国债主要有两种类型:凭证式国债和记帐式国债，凭证式国债只能在银行柜台购买，而地方政府债券只支持在发行银行购买。在购买时，个人投资者可以持有有效凭证，到出售当地债券的银行网点填写并支付购买费用，或者通过银行移动应用程序在线购买。打开银行的移动应用，搜索“本地债券”，进入柜台簿记债券页面，选择你想购买的产品。

龚曼林介绍说，投资地方特种债券的好处是显而易见的。一是地方债务由地方政府信贷担保，投资风险相对较低；其次，地方债务的流动性良好。投资者购买地方债务后，他们可以在债券到期前将其出售给商业银行，也可以将地方债务作为融资的抵押品，这种方式灵活且流动性高；第三，在收入方面，由于地方债务利率的确定方式、利息收入按规定享受免税待遇等因素，地方债务实际收益率相对较高。从浙江地方债务来看，同期利率高于整存整取。

要特别注意的是，普通个人投资者不能参与公司发行的特别债券，所以不要一听说就急于投资特别债券，被骗子骗走空。

对于非专业投资“小白”，如果基金产品或理财产品持有特殊债务，也可以通过购买基金或融资间接参与，以规避风险。目前，整个市场共有四种公募基金产品，如鹏华CSI 5年期地方债务etf、招商局CSI 0-3年期长三角地方债务etf、平安CSI 0-5年期地方债务etf、建信湖北地方政府债务指数。其中，具有可比数据的鹏华CSI 5年期国债etf今年上涨2.58%，好于同期沪深300指数的表现。

鹏华基金相关部门负责人认为，地方政府债券etf作为公共基金的创新产品，符合政策导向，有利于推动地方政府债券市场化发行，丰富投资者类型。同时，这种信用风险低、收益相对较高的配置工具为大多数机构投资者和个人投资者提供。随着地方债务在零售渠道的普及，地方政府债券的公共资金可能会吸引更多的中小机构和个人投资者参与。

公共基金更容易启动

王林认为，从债权债务关系来看，购买特殊债券和特殊债券等债券相当于投资者向相关发行人“借钱”，相当于间接参与相关领域的“两新一重”建设和投资。但是，从实际情况来看，个人投资者购买债券的比例并不高。事实上，金融机构主要购买和交易相关债券。因此，金融机构仍主要参与“两新一重要”建设。

那么，个人投资者如何才能更好地获得股息呢？为此，公募基金公司也提供了一些涉及“两新一重”投资的新工具，主要包括公募reits和主题基金。对于非专业投资者来说，该基金更容易“代表客户管理资金”。

房地产投资信托(reits)是专为中小投资者设计的投资产品，它为投资房地产项目提供了一个较低的门槛，也是一种能够重振“两新一重”市场的全新投融资模式。

中国房地产投资信托基金联盟秘书长王刚表示:“根据相关规定，第一个试点是基础设施公开发行的房地产投资信托基金市场，其中可能包括传统基础设施和新基础设施，这对推进‘两新一重’建设意义重大。”如果普通投资者参与房地产投资信托产品的公开发行，他们应该注意，在这类产品的投资有一些共同的股票趋势，也有波段，这是积极相关的股票趋势，但也有自己的独立市场，或恢复比更广泛的市场更快。

在主题基金方面，今年3月以来，公共基金加快了5g基础设施、UHV、城际高速铁路、大数据中心、人工智能等领域的部署。目前，市场上有5g主题基金和新能源汽车主题基金等公共基金，共约17只，有20多只科技主题基金正在等待审批。

景顺长城etf投资总监崔俊杰认为，今年提出的新基础设施概念与技术创新产业密切相关。对于想分享“两新一重”投资红利的普通投资者来说，很难直接筛选概念股或成分股的投资，也很难像专业投资者那样对企业进行深入的实地调研和走访，但指数基金投资是更好的方式之一。新基础设施指数、5g指数、新能源汽车指数等相关主题指数基金具有成本优势，其投资风格不会漂移。他们有望全面跟踪相关行业的市场趋势，值得投资者关注。