多款产品净值破1元 银行理财也会亏

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受债券市场冲击的影响，近期银行理财净收益波动明显，部分产品出现账面浮亏，引起投资者关注。对于稳健的银行理财产品，净值波动会成为常态吗？分析师认为，当债券市场大幅调整时，净值理财产品小幅回落是正常的。在突破汇率的背景下，投资者需要转变观念，根据自己的风险承受能力，谨慎选择合适的投资产品。

许多理财产品都经历了浮动亏损

自6月份以来，一些银行理财产品的净值大幅波动。以一家代销理财子公司的股份制银行的固定收益理财产品“吉基凯一号”为例，该产品于4月17日成立，初期净值稳步增长。然而，自5月底以来，单位净值一再下跌。6月3日，它首次跌破本金，跌至0.9997。截至6月11日，该指数继续回落至0.9988，最近一月的年化回报率为-4.42%。

根据产品说明书，“吉基凯一号”是一个净值产品，其收益特征是无担保浮动收益。第一个投资周期的基准年化业绩为3%-4.3%。从投资品种的计划分配比例来看，固定收益资产(包括标准化或非标准化债务资产)的投资不低于80%。风险级别为r2(较低风险)。

另一种类似的产品“吉基凯2号”最近也出现了净值下跌。该产品成立于5月13日，截至6月10日，单位净值降至0.9994，成立以来的年化收益率为-0.73%。

银行理财产品的浮动损失并不是一个个案。根据各银行和金融子公司发布的财务公告，最新净份额小于1的银行理财产品不少于20种，其中大部分是新设立的固定收益理财产品。

6月18日，《金融投资新闻》记者查询中国财富管理网，发现截至当日，352种银行净值理财产品(包括封闭式和开放式净值理财产品)的最新净值低于1元的初始净值。例如，贵阳银行(601997，诊断)发行了“双银财富-黄金债定期发行23”，最近两次发行中披露的6月8日和6月15日的净份额低于1；哈尔滨银行(香港股票06138)发行了“丁香财富管理，第01号，第08期”，最近披露的最新净股也下跌至0.9981。

退货“代表客户进行财务管理”的由来

“为什么它以低风险的财务管理为标志，而且仍在下降？”"净值的波动是否意味着本金的损失？"投资者对理财产品净值的波动表示怀疑。

对此，业内人士指出，近期净值波动主要是由于银行固定收益理财投资债券比例较高，受债券市场调整影响。从今年债券市场的表现来看，最高区间是4月中旬至5月。如果理财产品在这一时间区间内开仓，随后的净值下降是一个高概率事件。“经过这次调整，债券投资的价值逐渐回升，投资者不需要过度恐慌，理性对待产品净值的短期波动。”

天丰证券(601162)分析师廖志明表示，在债券市场大幅调整期间，资产净值理财产品经历了一个轻微的回调，这与债券基金的表现类似。这是正常的，这正好说明银行理财开启了“客户理财”的本源，真正打破了刚性赎回。“在新的资产管理规定出台之前，商业银行的大多数理财产品都采用‘预期收益率’来促进销售，并利用资金池等模型来覆盖底部。这让投资者认为，银行理财保护收入是正常的，但公平交易模式蕴含巨大风险。”

除了债券市场调整的影响外，在新的资产管理规定下，银行理财产品对债券的估值方法也发生了变化。可采用摊余成本法的产品非常有限，大多数产品必须采用市场价格法进行估价。

“市场价值法将根据基础资产的价格表现直接计入产品的净值。如果标的资产价格大幅波动，将直接反映在产品层面，其单位净值将发生较大变化。”溥仪标准副总经理陈新春表示，例如，最近债券市场普遍看跌，价格大幅下跌。如果采用市值法，债券理财产品的净值将大幅下降，甚至产生负回报。

天丰证券研究报告预测，如果债券市场继续下跌，净值小于1的银行理财产品数量将会增加。

改变“保本稳利”的观念

应该注意的是，短期账面上的负回报并不代表实际的负回报。陈新春说:“以股票投资为例，短期股价下跌会带来损失，但如果长期持有，价格还是会回升，长期来看还是有利可图的。”同样，债券理财产品中，债券价格有涨有跌，最终市场价格会向内增值。只要不在短期内赎回，账面的负收益就不会带来实际的负收益。”

在突破汇率的背景下，业内人士建议，投资者应转变保持银行财务管理有保证、利润稳定的观念，仔细阅读产品说明书，辨别风险，根据风险承受能力，谨慎选择合适的投资产品。

从银行的角度来看，投资者教育对于理财产品的投资者尤其重要，尤其是净值理财产品。陈新春认为，要搞好投资者教育，必须抓好三个方面:

首先，这个想法必须是正确的。从客户的角度来看，财务经理需要纠正“净值产品肯定会赔钱”的观念，让客户明白打破刚性赎回实际上是摆脱银行的利润差异。银行只收取一定的管理费，客户可以分享更多的产品。超额收入；通过长期投资，净值的波动可以被平滑，从长远来看，客户可以收获经济发展和企业成长的红利。

第二，语言必须容易理解。在与客户沟通的过程中，不要堆砌术语，使用贴近生活的隐喻，这样可以让客户更容易理解，留下更深的印象。

第三是继续说话。经历一个循环，直到你对你的顾客形成潜意识认知。

另一方面，廖志明认为，理财产品被打破后，投资者的舒适区被打破，资产管理产品的净值被被动接受，风险偏好被被动提升，部分投资流向了股权产品。同时，非标准的金融投资是有限的，产品的收益率不能再通过非标准来提高。金融子公司需要及时布局股权产品，以提高产品竞争力。