行情火爆到宕机？股民开户猛增 暴涨后的券商忙晕了

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7月份，股市像彩虹一样上涨，仅在6个工作日内就直接突破3400点大关。与此同时，这两个城市的营业额显示出明显的沉重，连续几天突破万亿。随着市场的快速发展，投资者开始加速入场，券商开户数量猛增，甚至公司单日开户数量达到历史峰值。此外，经纪业务也呈现出高速发展的趋势，佣金数量创历史新高。

尽管投资者的入市使得券商开户数量和金融整合业务迅速发展，但也带来了“甜蜜的烦恼”。例如，长队，系统卡住，等等。每一次等待都会让投资者担心。在这种情况下，许多券商开始内外夹击，从外部花哨的营销中攫取客户，并为内部分支机构拓展系统做好充分准备。

经纪账户的数量激增

一些公司在一天之内开户数量达到了历史最高水平

市场的如火如荼也完全点燃了投资者的投资热情。7月6日，百度关键词“股票”搜索指数上涨8.31倍，“开户”微信指数上涨339.90%。

在采访中，许多券商表示，公司开户数量与过去相比大幅增加，甚至从7月初开始，一天内开户数量就达到了历史峰值。

东方证券相关人士(600958，股票咨询)表示:“我公司最近开户数量大幅增加，当月平均每日开户数比上个月增长95%。”此外，华泰证券(601688)5月和6月的开户数量环比增长近30%。上周(7月6日至7月10日)，日均开户数环比增长50%以上。该公司相关人士告诉记者，自7月份以来，单日开户数量在过去三年一直处于较高水平。

在市场火爆的情况下，兴业证券(601377)最近开户数量增加了约40%-50%。此外，自6月底以来，美联储证券(Federal Reserve Securities)开设的账户数量大幅增加，6月底一周增加了50%，7月初一周增加了一倍。

“今年，我们公司从战略高度重视客户发展，在客户拓展方面投入了大量资源。与往年相比，今年开通的每日账户数量翻了一番。最近，市场正在蓬勃发展，与日常生活相比，每天开立的账户数量增加了一倍，这是历史最高水平。”

招商证券相关人士(600999)也透露，与过去相比，活跃用户数量明显增加，开户数量也明显增加。为了满足用户的需求，在销售部开户的过程已经大大缩短了。目前，从开户到第一笔交易的时间间隔非常短，开户的时间加快。，它表示:“目前，跑入场可以用来形容新投资者开户的热情，这些人开户后迅速转移资金，希望迅速抓住市场机会”

然而，尽管开户数量大幅增加，但大多数都没有超过2015年牛市的高点。

据东方证券相关人士透露，从本月开户情况来看，公司2018年的日开户数约为日均的4倍，2019年约为日均的2倍，但尚未超过2015年的高点。“最近火爆的市场必然会在一定程度上增加公司的新客户数量。但是，由于公司近年来在客户开发方面的不懈努力，新客户的水平处于行业的前列。从长期来看，本周的新客户数量处于近三年来的中上水平。”

这两项金融业务发展迅速

一些佣金创下历史新高

在开户数量激增的同时，经纪业务也在高速发展。

据风能统计，截至7月9日，两家公司的余额达到13265.27亿英镑，交易量为2156.61亿英镑。6月30日，两家公司的余额仅为11637.68亿元，7个工作日内，两家公司的余额增加了1600多亿元。

据兴业证券相关人士透露，自7月份以来的6个交易日中，两家公司的余额增幅高达15%，超出市场3个百分点。两家公司的市场份额创下新高，达到1.77%。随着交易量的增加，客户的订单数量也急剧上升。7月6日，公司集中交易系统订单创历史新高，普通订单增长近30%，两笔金融订单增长近50%。

此外，自今年年初以来，美联储证券的余额已显示出整体上升趋势。自7月份以来，这两个基金的余额持续增加。截至7月9日，这两个基金的余额比6月底增加了8%以上，达到了历史最高水平。

在齐飞，大多数经纪人的配额很紧，但这已经足够了，特别是大型经纪人，他们的配额仍然足够。

7月3日，证券公司取消了证券公司再融资业务的保证金提取比例限制，这有利于缓解证券公司开展融资业务对资金和证券来源的压力，扩大市场融资余额规模。安信证券的非银行团队指出，目前券商的杠杆率处于2014年牛市初期，券商融资成本的下降和政策的放松为券商增加杠杆率提供了空空间，金融一体化的需求仍在增加空空间。

系统扩展和机会营销

经纪人采取双管齐下的方法来抓住“忙碌”的顾客

尽管投资者的入市使得券商开户数量和金融整合业务迅速发展，但也带来了“甜蜜的烦恼”。例如，长队，系统卡住，等等。每一次等待都会让投资者担心。

上周，中信证券(600030，诊断)在网上开户排起了长队，一些网民在截图中排名第474位，需要等待56分钟。中信证券深圳营业部的一位人士透露，“不仅是网上排队，还有现场柜台开户，过去几天，一些已经销户的老投资者，或者麻烦在网上开户的新投资者，都会争相开户。销售部门加快了开户过程，坦率地说，不能推迟股票交易。”

此外，一些经纪系统陷入困境的传言也不时挑战投资者紧张的神经。

有趣的是，在市场的胜利进程和投资者开户的缓慢排队的对比下，一些经纪人开始改变主意，抓住机会在幻想中推销和抢客户。

据报道，深圳一家老牌经纪公司紧急制作了一批高调宣传的海报，称“开户不排队，交易不受阻，交易额上万亿，我们能承受！”此外，一家中型经纪业务部门的负责人直接在朋友圈子里做了一波广告:“如果遇到(宕机)，最好尝试在经纪公司开户。”郭盛证券在开户海报上说，“人生最大的遗憾是什么？不是上证指数3300点，你还没有开户；但是每次你有一万亿的交易量，你的股票交易软件就被屏蔽了！”

华东一家大型经纪公司的内部人士直言不讳地表示，被开户指数压得喘不过气来的基层员工是最幸福的，每个家庭都不会错过这个发掘客户的机会。“公司最近一直很忙。一方面，它正忙于吸引潜在客户开户。另一方面，它正忙于召回老顾客。在最近的特殊时期，我们还增加了开设账户的视频审计员。”

然而，经纪人不仅仅是在玩弄他们的嘴。一些公司在从外部抢夺客户的同时，已经为内部系统扩展做好了充分准备。围绕一些老投资者重返a股、开设账户或增加金融服务的权利，许多券商也紧急升级了服务。

据平安证券介绍，对于长期未登录股票账户的客户，公司专门在微信上发布了一条攻略帖“资金账户和密码快速恢复”，以解决客户的紧急问题。对于这两个账户，平安银行(000001)支持7x24小时银行证券转账服务，满足客户全天候资金需求。

东方证券的相关人士告诉记者，当市场好的时候，系统的各个方面都会感受到市场的压力，从用户的开户，到银证转账，到市场和交易以及各种资金的购买。因此，公司不断进行大量的系统优化，如开户整体系统扩展，相关部门和分支机构共同参与开户视频见证工作，大大提高了开户效率；优化客户的股票选择，以改善用户的股票选择和交易体验。在早期阶段，系统已经进行了多轮测试，并且根据测试结果提前进行了扩展，以确保能够支持更大的用户流量。

另一方面，兴业证券不断完善二合一业务管理系统，推出凭证来源管理平台，实现证券出借预约、证券出借需求提交、智能匹配等功能。同时，对内部控制系统进行了升级，建立了二合一业务的多风险监控模型，增加了压力测试的频率等。，从而防范二合一业务可能出现的风险。

“停工”的谣言轰动了整个行业

经纪人提前部署以应对万亿市场

中国基金报记者张莉

上周，市场突然启动，连续几天读取数万亿笔交易，这不仅让投资者反应迟钝，还引发了很多经纪公司“应用程序宕机”的消息。据记者采访，市场上所谓“停工”的传言实际上是被误解了，大多数券商的交易系统实际上能够承受现有的交易规模。

经纪人解释说，在上次牛市之后，各种经纪人在信息技术上进行了大量投资，系统的扩展已经提前完成。同时，还制定了业务部的应急机制，确保交易不受影响。“然而，在热市场引发系统阻塞和查询延迟等问题后，投资者的需求无法在第一时间得到解决。这需要行业的反思，在后续的经纪信息技术系统的智能升级和优化服务仍有必要。”

查询延迟≠交易中断

经纪应用停机或误读

过去一周，a股市场蓬勃发展，交易量频繁刷出数万亿笔交易数据。随着市场的回暖，经纪应用系统的稳定性问题也频频出现。许多投资者在使用的软件中暴露了查询功能的延迟和订单冻结，甚至将其解读为“经纪应用系统瘫痪”，这在市场上引起了热烈的讨论。

7月6日上午，招商局证券曾有停机的传言，随后该公司回应称:“该公司担心，有两名客户在网上报告称，交易遇到了问题。招商证券立即对该系统进行了全面调查，没有发现任何问题。这种说法与事实不符。”与此同时，社交媒体上传出消息称，长城证券(002939)涉嫌交易中断。随后，长城证券回应称，该公司已对早期交易中的问题进行了自我检查，并未监控交易相关功能的故障。

据知情人士透露，上述券商之所以怀疑应用程序宕机，是因为查询功能有所延迟；还有一家大型经纪公司的客户长时间没有登录证券交易软件，导致软件部分功能更新不及时，页面刷新不及时。然后经纪人联系了客户，解决了页面无法显示的问题。

一位经纪信息中心的相关人士指出，停机时间被定义为包括交易、财务管理、报价、查询等所有功能的系统中断和集体崩溃的问题。在经纪应用中，尤其是缺乏系统稳定性导致投资者交易损失的情况。从这个市场的情况来看，经纪应用的部分查询等大部分功能都被延迟了一段时间，但市场或交易等核心功能并没有受到影响。

“在上一轮牛市中，经纪应用确实出现了宕机。然而，经过多年的金融技术投资，大多数券商的交易系统和能力规模都有了很大的提高，目前仍处于市场起步的初级阶段。在现阶段，数万亿笔交易的承载能力基本上不成问题。”

例如，如果上述经纪信息中心负责人将过去的经纪系统的承载能力与道路的两个车道进行比较，万亿的交易量确实会导致一些经纪服务器容量不足的问题；然而，经过近几年经纪云的扩张，承载能力已经扩大到八条车道，这对于目前的交易量来说已经足够了。“当然，不排除将来交易量会迅速增加，而且八车道不能通行；随后，后续券商也将根据市场变化迅速扩张，以避免停机。”

另一方面，社交媒体的发展和投资者的情绪感染也导致了停工谣言的迅速发酵。

一家中型经纪业务部门的负责人表示，市场盈利效应正在逐渐增强，微博、微信等社交媒体影响力越来越大，投资者情绪更容易受到影响。“许多投资者在看到停工期后会持有这一消息。以尝试的心态进行查询，导致一些页面功能同时占用过多的需求，出现功能延迟的情况，也造成了恐慌。”

上述销售部门负责人表示，后续的经纪应用仍需升级技术。当单个客户遇到类似的查询不足时，系统可以立即反馈到公司总部的技术平台，然后触发客服应急响应，解决客户的真实需求，快速解决投资者的需求，这也对经纪应用系统的智能响应提出了更高的要求。

“在未来，投资者会遇到疑似的停工期。建议在第一时间找到客服，或转到经纪小程序或公司页面，以解决交易投资的需要，并确保自己的利益不会受到很大影响。”上述销售部门指出。

多经纪人提前扩张以对抗

销售部门的应急响应有待优化

事实上，面对交易量的突然激增，经纪系统如何应对也是投资者关注的焦点。据美联储证券相关人士分析，由于近期市场人气旺盛，交易火爆，网络瞬时交易量过大，应用服务器或数据库服务器承受不了系统压力，将导致登录失败、短时延迟和票据冻结的情况。针对这种情况，美联储证券网络金融部和信息技术部从账户系统、报价系统和电话委托系统等方面进行了全面的联合部署。

“一方面，通过监控平台监控各个节点的容量，加强对交易数据监控的防控，确保在交易压力达到阈值之前及时处置；另一方面，推出了一系列备份交易终端系统，包括app的综合版、app的市场交易版和pc版，以确保用户交易的流畅和稳定。”美联储证券的一名相关人士表示。

北京一家大型经纪公司的内部人士告诉记者，“如何应对突发的交通高峰带来的巨大压力，是每个技术系统都将面临的问题。从技术角度来看，这种停机并不难解决。只是牛市来得太突然了，没有人做好准备。如果我们能预测到像淘宝双十一这样的流量高峰，我们会提前做好准备以避免系统停机。中国程序员的综合实力是世界一流的，金融行业的程序员也是中国程序员行业中最好的。因此，你可以看到，没有哪家经纪公司长期处于低迷状态，这些问题很快就基本得到了解决。”

据兴业证券相关人士透露，在信息技术方面，公司提前部署。今年以来，先后完成了交易信息系统架构优化、重要服务器和线路带宽资源扩容、核心交易网络设备升级，并在五一假期完成了核心交易系统扩容。由于充分的准备，这个市场高峰并没有影响信息系统，所有的交易系统都在顺利运行。

东方证券相关人士还表示，为了进一步保证交易的顺利进行，避免极端情况下软件问题对客户委托交易的影响，东方证券启动了多终端、多渠道的备份机制，同时做好了销售部门服务人员相关应急预案的培训工作，高效协助客户在关键时刻进行应急切换，控制影响范围。

关于宕机情况，深圳某证券公司营业部的一位人士也指出，很多投资者在发现软件的某些功能出现问题后，无法第一时间联系客服，或者自然想到上次牛市的宕机情况，担心会影响自己的交易和投资，于是在社交平台上公开投诉。

“在出现停机后，许多客户会怀疑证券公司交易系统的稳定性，然后离开平台选择另一个，这将对业务产生实质性的负面影响。从这一信息反馈流程的角度来看，我们还需要反思为什么企业客户没有收到客户反馈并快速解决问题。”

拒绝追随潮流，多唱歌

经纪投资研究更注重研究质量

中国基金报记者李迪

上周，飙升的a股市场点燃了全国投资者的热情，证券公司的投资研究团队开始忙碌起来。许多券商召开了战略会议，并发布了股市研究报告。许多分析师表示，跟随趋势并不是投资研究人员的主题。在新的市场环境下，分析师更加注重深化行业，不断产生高质量的研究成果。

a股在3300点

在飞涨的物价下，经纪人正忙着唱更多的歌

上周，a股达到3300点，日成交量也多次达到1.6万亿大关。即使周五股市出现回调，市场情绪仍然很高。值得注意的是，当市场快速上涨时，证券公司的投资和研究分析师也在忙着跳跃。在此期间，许多券商经常召开战略会议或电话会议，一些研究机构抓住视频窗口，推出各种市场分析专栏，为自己的客户提供快速及时的投资服务。

据不完全统计，在过去两周内，每周有多达225份市场策略报告，而在前几周，每周策略报告的数量不到150份。报告的数量是由蓬勃发展的市场驱动的，这已成为不争的事实。

许多机构也在积极唱多行情，有关a股前景乐观和市场仓位预测的报道比比皆是。一份东北券商研究报告的预测是最乐观的。该机构分析师预测:“以2020年3月23日美元流动性危机结束作为本轮全面牛市的起点，这一轮牛市的第一阶段将在年内被解读。上证综指空点房是4130点，全年可以看到3800点。”

根据中金公司的研究报告，未来5-10年，中国股市的总市值将翻一番空空间。中国资本市场可能迎来巨大的发展机遇，1万亿元人民币的a股成交量有望达到新的均衡水平。预计2021年证券业的收入和利润水平将接近2015年的前一个高峰期。中金公司还提到，在未来5-10年内，中国的证券化比率预计将从目前的60%增加到不同国际市场分布中值的100%左右，这意味着中国股市的总市值比目前的空室翻了一番。

不同的经纪人对具体的投资机会有不同的看法。中国证券(601066)首席战略分析师张玉龙认为，从第三季度开始，周期性股票的业绩提升已经呈现出优于成长型股票的阶段性优势，这也是持续、坚定推荐金融地产和周期性行业的原因。国信证券(002736)经济研究所首席策略师项燕表示:“我们正进入一个大消费的新时代。目前，中国已经过了重工业时代，房地产周期正在下降。消费已成为经济增长的新动能，消费在经济中的比重不断上升将是未来发展的趋势方向。告别高增长和名义增长率波动，经济发展的趋势力将逐渐大于周期力。在这样的发展规律下，在后小康时代，我们可以把重点放在由集中度提高、技术创新和消费升级带来的趋势导向型投资机会上。”

随风歌唱不是主题

在新的环境下，投资于研究并更加关注研究成果

在飙升的情况下，股市的关注度迅速提高，证券公司的投资研究团队迎来了扩大影响力的关键机遇。对于飙升的市场，经纪人通常会唱出更多的行为，一些分析师会自嘲:“在牛市中，大喊大叫是不够勇敢的，大声喊叫并不意味着放弃锻炼；理性是阻碍分析师成功的最大弱点。”

许多分析师认为，牛市实际上是分析师建立自己品牌意识的关键时刻，但理性推票仍是主旋律。“专注于锚定一个行业、跟踪一张好票、为客户提供优质服务并创造更多利益，这样的链条就是形成积极反馈的过程。只有这样，我们才能帮助他们建立自己的行业声誉。毫无逻辑地随心所欲地唱得越多，就会导致客户的不满和失去客户的信任。”

一位分析师告诉记者，“最近，14年前‘周期之王’周金涛的预测再次被朋友圈所席卷，周金涛准确预测中国将在2020年迎来首次证券市场繁荣。这就是专注于投资研究的力量。即使过了许多年，最好的和独特的投资研究观点仍然会被世人铭记。牛市是一个股神，但是这些股神经常被熊市淘汰。分析师也是如此。盲目跟风不是长久之计。学习和提高分析能力是一个长期的过程。”

深圳某券商研究所机构销售负责人指出，目前投资研究分析师的考核标准也在发生变化，投资研究的核心竞争力是关键。“买方机构变得越来越务实，判断研究人员的价值最终是基于其研究结果，无论是推荐有价值的股票还是未被发现的公司价值，或者是否对某个行业研究清楚。此外，研究人员的服务能力也会更加出色，比如是否及时进行路演，是否及时与投资经理沟通，以及是否及时跟踪研究领域的行业趋势。”

尽管分析师喜欢在股市繁荣时期唱很多歌，但一些资深投资者对分析师的选股能力表示怀疑，一些人甚至开玩笑说，分析师的投票是“反向指标”。

在这方面，国际交通银行董事总经理兼首席策略师洪灏分析说，这种说法不准确。“定量分析显示，股票的偏好越高，回报就越高，尤其是在2015年6月泡沫破裂之后。因此，至少在短期内，卖方分析师不是市场趋势的反向指标。”

在洪灏看来，随着2015年年中泡沫破裂后行业主导效应的增强，卖方对大白马和大蓝筹股的覆盖偏好也在增加。“卖方分析师似乎不擅长发现好股票。毕竟，大白马是众所周知的；卖方分析师似乎更擅长避开不太好的股票。在当前充满上升潜力的市场中，这种多空策略可以有效避免做空对市场的风险。”

华东一家大型券商的内部人士告诉记者，“券商分析师的风格相对稳定。在a股市场，魔鬼股、垃圾股和热点股在前几年经常飙升，而这些股票不会被分析师覆盖。因此，一些投机风格更强的投资者不认可分析师的研究报告。不过，就长期表现而言，券商分析师推荐的多数股票仍非常稳定。”