成立近两年业绩亮眼 博时荣享回报今日迎来第一个开放期

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由于上半年的强劲表现，一些主题股票基金成为市场赢家。然而，在过去的两个月里，股市已经变成了波动。目前，支撑今年市场的投资逻辑仍以结构性市场为主。

回顾2018年至今，a股市场机遇与挑战并存，在动荡的市场条件下呈现出结构和风格多变的趋势。然而，博斯拉的奖励分享混合基金成功地跨越了多头和空头，为持有者带来了辉煌的成就。该基金成立于2018年8月，经营了近两年的博世拉给了我们一个完美的答案:自成立以来累计回报率为99.90%，年化回报率为41.39%，在43只同类基金中排名第一。第一(资料来源:博斯拉基金，wind/20200821；；排名数据来源:银河证券，20180823-20200821，同类为混合基金——常规开放式灵活分配基金——常规开放式灵活分配基金(A类)，过往业绩不代表未来收益。

值得一提的是，老板奖励基金将于8月24日至9月7日迎来首次开放期。在过去的两年里，它经历了急剧下降，波动和上升的市场。如果该基金没有一个封闭期的祝福，许多投资者可能已经下车，不能享受双重收入现在。这实际上是封闭式产品的优势之一，它可以最大限度地避免投资者在短期内上下追逐。

谈到博塞拉对奖励的享受，不得不说是它的“老板”蔡斌。蔡斌于2009年加入博世拉基金，现任博世拉基金股票投资增长部副总监。从过去的业绩来看，在目前由蔡斌管理的产品中，有三种产品在其任期内实现了100%的回报。其中，博世工业新能源和可拓增长荣获银河三年/海通双五星基金，可拓增长还荣获2020年证券时报之星基金奖。

(来源:博斯拉基金，银河证券，风能，2020.8.21，过去的表现不代表未来的收益)

卓越的业绩背后隐藏着什么样的投资逻辑？蔡斌擅长挖掘具有长期增长空间和投资价值的高质量公司，并长期持有这些公司。他擅长市场增长方式，专注于技术+消费+制造三大赛道，持股和行业板块相对分散，仓位相对灵活。自Boss悬赏成立以来，最大回撤幅度仅为-12.17%，这也反映了蔡斌出色的回撤控制能力。

与此同时，蔡斌也是市场上为数不多的将增长和定期投资相结合的基金经理之一。他更喜欢寻找兼具贝塔和阿尔法特征的公司。当贝塔从底部上升时，他可以享受贝塔+阿尔法的双重好处。对蔡斌来说，不仅仅购买被低估的股票被称为价值投资，价值投资的本质是投资基本面。在他看来，成长型股票投资、周期性股票投资和价值型股票投资本质上是一种广义价值投资。成长型股票对企业成长的价值持乐观态度，价值型股票对企业价值波动带来的投资机会持乐观态度，周期性股票基于周期性回报带来的投资机会。

经过多年的研究，蔡斌发现中国传统行业中也存在大量被低估的成长股。在蔡斌管理投资组合的那些年里，他确实经历了几个不同的市场环境。例如，2015年的创业板市场、2017年的白马蓝筹股、2018年的大熊市和2019年的结构性市场。然而，从底部到顶部选择单只股票的3-5年维度，已经给他的投资组合带来了不同市场风格的超额回报。其中，2015年1月26日，蔡斌管理的Boss产业新动力回报率达到174.49%(数据来源:Boss基金，wind/20200821)。

2020年是不平凡的一年。这种流行病给全球经济带来了重大损失。许多主要海外经济体已经进入衰退，而国内经济相对稳定。"目前需要关注的一点是经济基本面和流动性之间的矛盾."蔡斌认为，整体市场估值还没有见顶，低于中值的个股分化也非常严重。可能有高估值股票处于历史高点，银行、房地产和其他行业股票处于历史低点。这种差异导致市场稳定性低。

展望市场前景，蔡斌表示，市场仍以结构性机会为主，关注流动性变化的风险，市场将判断中长期回报值。由于股票市场在中长期内仍然乐观，估值体系可能会发生变化。作为基本面投资者，在投资策略上，蔡斌仍将重点关注产业升级和消费升级方向的个股选择策略，力争实现投资组合净值的长期稳定增长。

风险提示:本文所述基金的详细信息可在博世拉基金官方网站的基金产品渠道(http://www.bosera/fund/index)查询，博世拉基金相关业务资格介绍网站为:http://www.bosera/column/index.do? 00020002000200010007。

一、证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券带来的个人风险。基金不同于能够提供固定收入预期的金融工具，如银行储蓄和债券。投资者购买基金时，不仅可以分享基金投资产生的收益，还可以承担基金投资造成的损失。

二是基金在投资运作过程中可能面临各种风险，包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险。巨额赎回风险是开放式基金特有的风险，即当单个交易日的净赎回申请超过基金份额总额的10%时，投资者可能无法及时赎回所持有的全部基金份额。

3.基金分为股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。投资不同类型基金的投资者会有不同的收益预期，承担不同的风险。一般来说，基金的收入预期越高，投资者承担的风险就越大。

四.投资者应认真阅读基金合同、招股说明书等基金法律文件，了解基金的风险回报情况，并及时关注我公司出具的适宜性匹配意见。各销售机构对适合性的匹配意见不一定一致，基金合同中基金的风险收益特征与基金的风险水平因考虑因素不同而不同。请根据您的投资目的、投资期限、投资经历、资产状况等因素做出慎重的决定。你不应接受非法销售行为或宣传材料，并独立承担投资风险。公司的适合性匹配意见并不意味着它已经对基金的风险和收益做出了实质性的判断或保证。

5.基金管理人承诺本着诚实、信用和勤勉的原则管理和使用基金资产，但不保证基金的利润或收入。基金管理人管理的其他基金的业绩不能保证基金的业绩。基金过去的业绩及其净值不能预测未来的业绩，基金收益存在波动风险。基金经理提醒投资者基金投资的“买方自己的责任”原则。投资决策后，因基金经营状况和基金净值变化引起的投资风险由投资者自行承担。

六.投资者应通过基金管理人或其他具有基金销售资格的机构购买和赎回基金。基金合同、招募说明书、基金销售机构名单及相关公告可在基金管理人的官方网站上查阅。

七.独特风险:基金以两年定期开盘模式运作，投资者只能在开盘期间赎回基金份额，不能在收盘期间赎回。如果投资者未能在开盘期间赎回基金份额，则需要持有基金份额直至下一个收盘期结束，存在投资者无法在收盘期赎回基金份额的风险。