楼市惊雷不断！房价要生变？

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工棚改革计划在未来几年将被削弱，基本如此。杠杆游戏是几个月前写的。最初，在2018年至2020年的三年计划中，棚户区改造达到1500万套，即每年500万套，明显低于以前。

房地产市场一片哗然，消息不断传来。

6月25日，地产股集体暴跌，这是由市场传言引发的，市场传言称，全国工房改革全面暂停，CDB分行抵押补充贷款(psl)审批暂停，总行被收回。

众所周知，房改为房地产市场创造了大量的需求和投资。尤其是过去两年四线城市房地产市场的繁荣与此密切相关。

有意思的是，近日，Xi宝安区暂停了企事业单位购买住房，以防止炒房者以企业名义炒房。

长沙也发布通知，规定企业应暂停购买限制区内的商品房。已购商品房需取得5年的产权证方可转让。

很快，三家企业在杭州摇号中同时中了彩票，这引起了网民的极大关注。随后，杭州市有关部门还要求暂停向企事业单位出售住房(包括商品房和二手房)，并要求杭州市住房、保险和房管部门进一步研究完善相关政策。

这是新一轮监管的开始吗？早些时候，央行在7月份宣布RRR降息，房地产市场似乎不错。

一起看这两条新闻意味着什么？是否对冲和平衡房地产市场。或者，正如许多分析所说，四线城市本身的需求相对稳定，如果房改收紧，房地产市场将来肯定会停滞？

今天，杠杆游戏也将谈谈我的看法。

1.工棚改革计划将在未来几年被削弱，这是基本情况。杠杆游戏是几个月前写的。最初，在2018年至2020年的三年计划中，棚户区改造达到1500万套，即每年500万套，明显低于以前。

然而，2018年设定的目标是580万台，高于500万台的预期，略低于2017年600万台的目标。也就是说，工棚改革任务的总体下降已经开始，尽管幅度并不大。

正是因为2018年的房改计划仍然很高，杠杆游戏在几个月前就认为这是今年四线城市房地产市场的重要支撑之一。说白了，2018年的房改计划超出了预期，表明高层管理人员不希望四线城市的房地产市场在2018年陷入困境。

但未来的缓慢下降几乎是肯定的。因为棚子从简单变成困难已经有好几年了，所以许多改变也已经发生了。需要改变的和将来容易改变的正在减少。因此，三年计划无疑是合理和现实的。

由于2018年超出预期，工棚改革在未来两年有所下降，或许比预期略快。

2.暂停企业购房并不主要影响四线城市。众所周知，经过调控后，出现了一个奇怪的现象，新房比二手房便宜。与此同时，一些地方的地价一直很高，开发商没有钱卖房子，或者他们不太乐意赚很多钱。

然后还有另一个奇怪的现象。在一些城市，企业大量购买房屋，甚至在深圳。这些购房企业中有许多实际上是与开发商相关的企业和上市公司。

左撇子和右撇子，买了又留着卖，以合适的价格卖了二手房，或者租了它们，有了现金流，房子仍然是你自己的，其他政策也放松了。

严格的监管主要是在一线和二线城市，许多三线和四线城市仍然开放购买。说得委婉一点，许多三四线城市只是希望房价继续上涨，赚取更多的土地出让金……包括杭州、Xi和长沙，它们也是省会，但不是三四线城市。

因此，杠杆博弈认为暂停企业购房对四线城市影响不大。市场情况如何，可能是暂时的，也可能不是。

3.尽管CDB否认贷款被全面暂停，但货币安置减少了，持有过多现金的人数可能会下降。据统计，从2014年到2016年，中国工棚货币化安置的比例从9%上升到48.5%，2017年达到60%——事实上，2017年的官方统计数据似乎并不可用。媒体报道的统计比例可能不正确。

事实上，从结构上看，货币化安置更多的是在相对落后的地区。因为越富裕、价格越高的地方，越多的拆迁户想要实物补偿，也就是说，他们想要一套房子。

从这个角度来看，杠杆博弈认为2017年工棚货币化安置不应达到60%。现在，市场上流传着全国范围内的工棚改革已经全面暂停，CDB分行的房贷补充贷款已经暂停审批，总行已经恢复。

尽管CDB否认了这一点。一些地方中止棚改是由于地方政府对政府购买棚改服务形成的债务是否包括在政府债务中存在不同理解。

但这也表明，加强债务纪律是大势所趋。

那么，棚改的整体进度就会受到影响。新开工的工棚仍有可能完工，但其中一些可能会被闲置。在这种情况下，杠杆博弈认为货币化安置的总比例应该很难继续上升。因此，手头有太多现金，涌入市场扫货的人数将会下降。

从这个角度来看，如果地方债务纪律得到加强，CDB和专项资金得到严格控制，四线城市房地产市场的繁荣至少会受到一定程度的抑制。

4.储备充足的四线城市的房地产巨头也有停滞的风险，房地产市场带来的风险可能会暴露出来。在这里，杠杆游戏并没有具体说出房地产企业的名字，哪些企业依靠这个成为销售额上千亿的巨头，每个人都知道。

如果四线城市的房改相对缓慢，货币化安置受到一定程度的影响，这些在四线城市身居高位的房地产巨头还能玩高成交量吗？

但是游戏不能转播，根据实际需要，一些城市的房价风险会逐渐显现吗？当然，事情没那么简单。例如，RRR降息后，RRR的杠杆博弈预计将继续减少，整体流动性将有所改善。

5.调控没有放松的迹象，金融和债务监管严格的信号明显，在一定程度上对冲了RRR流动性减少的风险。从杭州、Xi、长沙停办企业售房的事实来看，我们不仅要处理好舆论，还要做好解释。

尽管CDB否认贷款被全面暂停，但当地政府因债务问题保持谨慎，这表明自上而下控制地方债务并非儿戏。

在这方面，金融纪律确实收紧了。事实上，如果地方债务得到控制，债务偿还压力可控，地方政府疯狂卖地的压力相对较小。

土地财政在一定程度上得到了缓解，而且随着时间的推移，这个问题会慢慢解决，所以土地价格会比较容易控制。通过这些措施，RRR降息，以及未来可能更多的RRR降息，释放的流动性将有利于相对对冲的房地产市场。

此外，资本价格上涨，未来也应该是一个高概率。

经过几次相对冲击后，人们的预期是房价不应该太低。至于能否实现，时间将会检验。