独角兽风口来了 是赚钱的好机会吗？

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在经济学领域，从来没有动物短缺。2016年有黑天鹅，2017年有灰犀牛。

到2018年，最热门的动物是独角兽。

6月6日，中国证监会在半夜发布了9份文件，对存托凭证的发行和交易做出了相关规定，为独角兽的回归铺平了道路。

什么是独角兽？简而言之，估值特别高的创新企业通常超过10亿美元，如马云的阿里巴巴和马的腾讯。

现在，当独角兽回来时，它们是惊讶还是高兴？

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独角兽方法

众所周知，中国有四只独角兽很强大，它们是阿里巴巴、腾讯、百度和京东，统称为batj。

具有讽刺意味的是，batj4的四只独角兽在海外上市。为什么？

因为在中国，对企业上市有非常严格的要求，其中一个条件是必须满足最近三年的持续盈利，这几乎让所有独角兽都无法进入市场。

例如，独角兽企业J in batj已经经营了20年，连续18年亏损，直到2016年才首次实现年度利润。

如果在中国上市，成功的概率甚至不到1%，但在美国成功上市，现在市值已经超过500亿美元。

对于大多数独角兽来说，创新的成本远远大于运营收入，所以它们不敢说自己在不赔钱的情况下从事创新。

赔钱却活着是一种什么样的神奇操作？

简单地说，如果独角兽想在早期生存，它们只能烧掉自己的钱，烧掉别人的钱，也就是投资者的钱。

如果我不赚钱，希望投资者买单，我该怎么办？当然，这是为了让他们看到赚钱的前景。

一旦给投资者留下深刻印象，各种各样的农行融资将接踵而至，最终，敲响上市之锣的梦想甚至可以实现。

简而言之，一些独角兽实际上是从一张图片开始的，故事取决于编造。

当然，资本也愿意这样做。有时候，资本不在乎你是否赚钱。他们更关心故事是否能吸引更多的钱。

因为独角兽一旦上市，资本就能赚很多钱，而且“赌博”这个词经常出现在独角兽身上。

就像当年在马云身上赌博的孙正义一样，当阿里巴巴敲响上市的大锣时，孙正义的投资回报率高达2900倍。

面对金钱和赌博，人们无法抗拒诱惑。

如今，在“奔跑在竞技场”这个新生经济的“独角兽”里，资本在一个个摩拳擦掌地分一杯羹，而传统经济却在另一边默默哭泣。

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仓库爆炸报警器

经济学中有一个著名的效应叫做虹吸效应。

独角兽就是这种情况。当所有的资本都在追逐新的独角兽经济时，传统经济自然会被冷落。

更可怕的是，独角兽是估值极高的企业，这将对资本产生更大的虹吸效应。

只有batj在海外上市的四只独角兽的总市值超过6万亿元，最新的蚂蚁金融服务的市值超过1万亿元，小米的市值超过1000亿元。

如果它们都跑回中国，喂养这些独角兽要花多少钱？

传统企业也需要融资。如果资本有限，而他们又不愿意支持它，后果是可以想象的，尤其是当货币紧缩的时候。

最近，股权质押的风险逐渐暴露。

股权质押是指企业以自己的股权作为抵押，向金融机构借款。这是一种低成本的融资方式。

据财新统计，5月份以后，沪深两市10家上市公司的控股股东都经历了股权质押头寸爆仓的情况。

质押使头寸爆炸，这意味着股票价格低于白话中的抵押品价值。

股票市场总是一个由资金堆积而成的市场。如果有钱，就会有牛市；如果没有钱，只会有熊市。

由于独角兽效应、货币政策、贸易战等因素的影响，许多上市公司的股价今年一路下跌，面临着质押品头寸爆仓的风险。

如果质押使头寸爆炸，这些破产的股票将被迫平仓，企业和金融机构都将亏损。

承诺爆炸只是传统经济的一个侧面，更多的情况正在发生。

债券违约时有发生。今年前五个月，违约金额已超过357亿元。最终，东方花园(002310)发行了10亿元债券，其中仅达到5000万元，仅占计划的5%。

另一方面，资金链紧张的企业开始承担风险，向私人融资伸出援手。

今年年初，金盾股份有限公司(300411)董事长因为无法承担民间借贷的高额债务，从一栋高楼跳下。

中国三大动力电池制造商建瑞沃能(300116)发布了一份债务逾期公告，其中包括大量年利率为20%的私人贷款。

现在，传统经济几乎一团糟。

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鸡毛在一个地方

这种情况总是让人感到熟悉。还记得共享经济吗？

当时，为了适应经济发展的需要，“共享经济”的口号被喊了出来，接着出现了一场轰轰烈烈的资本飞跃。

红色、橙色、黄色、绿色、蓝色和紫色，五颜六色的共享自行车密集地分布在全国各地的街道和小巷中，一辆已经倒了下来，其他的已经连接起来。

资本不断涌入，传统的站堆自行车被迫退出市场。

共享自行车开始了一个全盛时期，资本在其中争斗，大大小小的共享自行车公司如雨后春笋般涌现。

因此，可以想象，由于共享自行车产能过剩，蓝色的海洋变成了红色的海洋。

就像传统的站堆自行车已经退出市场一样，共享自行车也面临着同样的结局，并且在大跃进后的两三年内将会下降。

根据北京市交通委员会的统计，在北京运营的共享自行车总数下降了约19%，活动率不到50%。

虽然你现在出去的时候可以看到很多共用的自行车，但是骑车的人没有以前多了。

最近，也有报道说ofo的总部已经裁员50%，海外部门已经解散。

当时，各种资本都很抢手，现在只有红、橙、黄、绿、蓝、紫的鸡毛散落在废墟中。

即使是中国最好的东西也很容易被资本摧毁，包括独角兽。

独角兽是最容易繁殖有毒角兽并成为矿车的动物，通过故事来支持他们的梦想。

说到有毒的角兽，首先想到的是乐视(300104，诊断单元)。

当时，乐视也是一只独角兽，用ppt描绘了LeEco的生态帝国，吸引了许多投资者。

在一堆故事中，股价飙升。在巅峰时期，乐视的市值超过了1500亿元。

随后，贾跃亭抵押了所有股份，将资产转移出去套现，逃往其他国家。

独角兽里可以有阿里巴巴，但也可以有毒角兽乐视。

就像当年的共享经济一样，总有企业用钱欺骗投资者，用存款欺骗用户，当他们赚到足够的钱时，他们就会逃跑。

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独角兽的时代

如今，独角兽经济取代了共享经济，这种趋势能持续多久仍是个谜。

但在过去的两天里，cdr的消息铺天盖地，许多投资者甚至不知道cdr的含义，与cdr相关的产品已经开始销售。

因此，应该理解的还是需要理解的。毕竟，独角兽将主宰下一个经济。

简而言之，cdr是海外上市独角兽返回中国的一种存管凭证，独角兽的部分海外股票由银行托管，发行人民币替代凭证。

实质上，cdr是一只股票，价格会波动，它不是一个固定收益产品。

Cdr的买卖方式和股票一样。如果cdr是通过证券账户直接运作的，那么CDR上市就相当于新股上市和上市后在交易市场上交易。

最近，所谓的凌晨4: 00加班以赶上进度的是cdr战略配售基金，它实质上是投资于cdr基金产品。

用战略配售的话说，新的是随机抽签购买新股，战略配售是购买100%的新股。

然而，有一件事需要注意。

cdr战略配售基金在头三年是封闭式基金，只能购买，不能赎回。如果想在此期间出售，只能通过指定的交易市场转让给他人。

只有经过三年的关闭期，它才能被列为开放式基金。

当然，cdr的最大风险来自资本的冲击。三年太长了，股市总是不可预测的，在2015年只需要一年就能完成牛市。

尤其是，国内资本热衷于切韭菜，几乎没有耐心和你废话。在经历了一轮资产的快速扩张后，这往往是几年来的低点。

所谓的三年封闭期或多或少是一套冻结楼市的学问。

坦率地说，cdr和cdr基金实际上都是新瓶装旧酒，有风险也有机会。

就像独角兽360的回归一样，市值增加了7倍，有多少人变得富有，但现在股价已经削减了多少人？

唯一可以确定的是，360回归中国后，它在股价峰值时质押了所有股份。如果股价继续下跌，答案将是显而易见的。

想想看，当时乐视的贾悦婷也做了同样的事情。

如今，为了发展新的独角兽经济，上市的快车道已经打开，创新型企业可以连续三年不满足盈利要求而上市。

但是，我不知道会有多少资本聚集在里面，也不知道有多少别有用心的毒角兽想利用它。

共享经济从繁荣走向衰落才三年。独角兽新经济能走多远？