九鼎集团被立案调查 借贷宝还能撑得起595亿元的估值吗？

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九鼎集团已经被调查，其增资和借钱的算盘还能打吗？

在停牌34个月后，新三板上市公司九鼎集团(430719.oc)终于在3月27日复牌。

不幸的是，在复牌后的第一天和第二天，股价从每股6.83元暴跌至每股1.75元。股价在接下来的两天里略有反弹，并于4月2日收于每股2.52元。截至目前，公司市值已缩水至378亿元，比停牌前的1025亿元缩水65.46%，647亿元的市值化为乌有。

股价暴跌没有任何理由。九鼎集团因涉嫌在复牌前违反证券法律法规而收到中国证监会的《调查通知书》，并被立案调查。

在投资者交流会议的电话会议上，九鼎投资(600053，诊断)回应说:“虽然我们有丰富的投资经验，但我们在资本市场本身的披露和管理方面经验不足。有时难免会有一些瑕疵和瑕疵。”

我不知道投资者对这个回复有什么看法。

独角金融注意到，九鼎集团还指出，“对于公司旗下的一些金融业务，如果价格合适，时机合适，就会卖给更合适的投资者。”对我们来说，金融业务被视为一个普通的项目。”

借宝是这些金融业务之一。去年12月，九鼎集团宣布增资24.93亿元，收购贷款宝4.19%的股权。

根据这一计算，贷款包的估值高达595亿元。

此外，贷款宝的上市计划也已提上日程。去年12月表示，“公司计划明年或明年登陆资本市场，优先考虑香港。”

九鼎集团计划在此时增资，是对借款前景持乐观态度，还是在未来通过上市获得更多红利？

Uniangular Finance发现，贷款包的熟人贷款业务非常低，这种模式不容易获得高额利润；与此同时，其兄弟公司之一的久新金融甚至被怀疑进行虚假宣传。到目前为止，贷款宝和久信金融尚未与银行存管机构建立联系，它们能否通过备案仍是个疑问。

监管期限即将到来。如果贷款包未能备案，它还能支持595亿元的估值吗？就九鼎集团而言，其能否成功增资和借款仍不得而知。

熟人借钱，利润成了首要问题

熟人借贷是借贷宝的核心业务。在许多网上贷款从业者看来，“借包是真正的p2p”。凭借独特的商业模式和疯狂的推动，贷款包一度风光无限。

借贷宝成立初期，曾打出“拉朋友抢红包，轻松玩钱”的口号，宣称投资20亿元推广产品。虽然具体投入的资金数额无法核实，但此次推广在网络金融界引起了很大的轰动。

“这是个骗子吗？”“你相信吗？”“不会是传销吧？”2015年，互联网行业被“逃离”这个词所包围，许多人对“借包”的大力推广感到担忧。然而，《借贷报》花了一年时间才积累了1.28亿用户，到2017年8月，这个数字已经增加到1.38亿。

虽然有很多用户，贷款包的盈利能力能“提高”吗？

出借人鲍告诉Uni-corner Finance，根据用户贷款协议，平台将对用户之间的交易收取0.3%的年化服务费，这是非常低的象征性收费，基本不会增加用户的利率负担。

0.3%不会增加用户的利率负担，但它能赚钱吗？

“目前，网上贷款行业的服务费约为2%，一些机构还将收取3%的定金。当然，总的来说，该平台还有其他一些隐藏的好处。”金融技术公司壳牌森林的首席执行官杨超告诉联合金融。

一般网上贷款机构收取的费用是贷款珍品收入的10倍以上。即便如此，在线贷款平台的盈利能力仍不容乐观。根据荣360网上贷款评级研究集团的统计分析，贷款余额超过50亿元的大中型平台仍然难以盈利，数以千计的中小型平台更难以平衡损益表。

根据《借贷报》最近的公开数据，其营业额超过1600亿元，如果1600亿元按0.3%收费，收入只有4.8亿元；为弥补之前20亿元的推广费用，贷款包仍需完成5066亿元的交易金额。目前，整个p2p行业还没有这么大的平台。虽然业务发展需要时间回报，但即使贷款宝一天的交易额达到5066亿元，成本会增加多少？

从企业调查可以看出，贷款宝经营的是仁兴科技有限公司，其法定代表人为，注册资本为30亿元。仁兴控股有限公司(以下简称“仁兴控股”)是其主要股东，占99.9%的股份，而思云克(北京)科技有限公司的唯一股东，占0.1%的股份，也是“仁兴控股”。由此可见，“人人银行控股”对贷款平台拥有绝对控制权。

根据企业信息，在“人人控股”股东中，同创九鼎投资控股有限公司(以下简称“同创九鼎投资”)占56.366%。

同创九鼎投资的股东为五名自然人，其中包括吴刚(九鼎集团董事长亦为吴刚)。从股权关系来看，九鼎集团目前不持有贷款宝股份。

虚假宣传和无控制？精彩的久新金融

除了熟人借贷，借包还扩大了许多分支业务。与“熟人借贷”的困境相比，借贷宝旗下的久新金融的问题更为严重。

久信金融的经营者为久信投资管理有限公司(以下简称“久信投资”)，注册资本20亿元，但营业额不足20亿元。背后的股东是贷款宝母公司“人人银行控股”的全资子公司，也就是说，贷款宝和久信金融是一家人。

令人不解的是，2017年4月，久新金融宣布将把自己的网络平台业务转移到贷款宝平台。分行业务集中在一个地方是正常的，但问题是久信金融不正常。

久信金融新泽系列产品中声明，反欺诈审计由一家名为XXX的公司(以下简称“公司A”)承担。当联合利华财务要求甲公司进行核实时，甲公司表示:“我们询问了市场部、风险控制部和渠道部，也询问了相关合同，并得出结论，我们从未与久信财务进行过任何合作。”

与此同时，A公司还表示，“我们已经与他们协商，要求他们删除这些信息。”现在，鑫泽系列产品并没有出现在久新金融的官方网站上，而是一直处于加载状态。

为什么从未与久新金融合作过的A公司在久新金融的网站上做广告？既然两者之间没有合作，谁来做反欺诈工作？一隅金融要求贷款包核实这些问题，但在新闻发布前没有收到任何答复。

此外，还有一个问题:久信金融尚未接入银行存管，p2p网上贷款风险专项整治已进入整改验收阶段。资金进入银行存管是整改验收的重点之一，关系到网上贷款平台未来能否成功入账。

根据p2p p2p借贷风险专项整治领导小组办公室(以下简称“整治办”)下发的《关于做好P2P借贷风险专项整治和整改验收工作的通知》，各地应在2018年6月底前完成P2P机构的登记工作，同时强调一项已通过整改验收，一项已备案。

银行存款也存在不确定性。负责贷款业务的媒体人士告诉Unicorner Finance，“贷款业务在2017年5月与银行存管机构建立了联系，但由于银行存款规则已经调整，它将在2018年5月与存管机构重新建立联系。”

借包和久新金融的时间不多了。

为什么贷款包急于上市？

通过对公开信息的梳理，用友金融发现，Lending Bao及其母公司共进行了四轮融资，自2015年8月第一轮融资开始至今已近三年。

一家私募股权机构的高级投资总监李磊(音)对焦度金融表示:“与国外相比，中国私募股权投资者的投资时间一般较短，一般为5+2年，不愿长期投资的个人投资者的投资时间更短，一般为3+2年。如果对一家公司的投资时间过长，无法收回，投资机构将设法帮助其尽快收回投资。”

“与产业投资相比，互联网金融公司具有更大的政策不确定性和更高的投资风险。每个人都希望落入囊中。”另一家私人股本公司王丹表示。

对于风险投资和私募股权机构来说，投资对象的盈利能力和投资回报是他们最关心的问题。当然，必须考虑成本因素。

Lending Bao 2016年估值已达到500亿元，再进入资本的成本非常高，因此很难继续在私募股权市场融资。九鼎集团承认“贷款宝的投资价值被低估”，这可能是贷款宝急于上市的原因之一。

回到现在，主营业务的利润受到空的限制，对分支机构的业务也有很多疑问，所以银行存管业务还没有推出。在各种情况下，贷款宝应该如何启动资本市场？

目前，九鼎集团正处于监管调查中，市值大幅缩水，能否成功为贷款宝增资？我们将拭目以待。