关于楼市 这件事比房价下跌更可怕

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就说说房价吧。

两天前，房地产市场调控传出一些边缘消息，如深圳“三价合一”、杭州“摇号”等。

我对这些监管政策有什么看法？具体的意见不多。三个价格和彩票的结合无非是增加买房的成本(降低成功购房的概率也是一种成本)，这表明这些地方的住房市场仍然过热。

但如果房地产市场过热，这是否意味着房价将继续上涨？这个逻辑一定有问题。

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比特币和区块链资产

在遥远的地方，让我们来谈谈比特币和区块链，从去年底到今年年初，这两个市场依然炙手可热。

你还记得2018年初投资界对区块链的讨论有多热烈吗？各种“2: 30”和“3: 30”的货币圈，以及一些不知道(想要)自己名字(面孔)的投资圈老板，都被公开用作区块链概念平台，而与a股市场相关的股票，只要触及区块链，就会被炒。

现在呢。仅仅几个月，退潮的速度比大多数人想象的要快，许多人根本没有时间穿内衣。仍有许多新的韭菜在货币圈里赔钱，甚至破产。

在我看来，这些失败者值得同情吗？一点也不！

没有风险意识和对市场恐惧的投机必须通过巨额损失给投机者一个教训。如果你不能做一次，就做两次。如果你不能再做一次，继续下去，直到你真正低下头，承认你的错误。

比特币呢？

当比特币在春节前后暴跌时，我写了一篇文章，说每个人都不应该碰比特币。春节后，它将继续波动，继续下降。很多人不听，他们来骂我是白痴，然后冲进去捡便宜。诚然，比特币在春节后的短时间内确实反弹了，但很快又重新进入下行通道，现在接近最后的低点。有多少人能在反弹结束前准确把握疏散？不要太多。

从季度角度来看，比特币在2018年第一季度创造了历史上最差的回报率:几乎减半。也就是说，如果你在2018年1月1日购买比特币(当时的价格是14000英镑，自高点19000英镑以来已经下跌了25%以上)，目前的回报率是-50%。如果你增加了杠杆，恭喜你，你可能已经成功地让自己破产了。

我再一次毫不怀疑，区块链作为一项技术，将会给市场带来新的机遇。然而，作为交易性资产，包括各种货币在内的当前区块链资产几乎没有投资价值。普通人(603883，临床股票)不需要“大海捞针”，这是一个非常不经济的业务。

2

关于房价的逻辑

到目前为止，我还没有看到核心逻辑的变化:

也就是说，宏观金融条件的收紧，导致房价在中长期内不可避免的下跌。

自从我看到空的价格以来，我一直是最坚挺的。Some/きだよ首脑已经投降，一些人开始犹豫。但是到目前为止，我仍然坚持我自己的意见。

许多城市不是还在崛起吗？老韭菜老王这样说。

这没有错。确实有很多热点，比如成都和杭州，它们去年都大幅上涨。也就是说，正如我刚才所说，这些城市的房价仍然很高。但这是否意味着我对房价大逻辑和趋势的判断是错误的？

我不这么认为。至少两三年后，看看我对房价的判断对我们来说是有意义的。

上面提到的区块链比特币在崩盘前也非常拥挤和受欢迎。然而，受欢迎程度和拥挤的交易不会导致资产价格持续上涨，即使在反射性的影响下，这也不是一件好事。

不要盯着成都和杭州，看看北京和上海。一般来说，资产价格的上涨必须从最“高质量”的资产开始，然后转移到最差的资产。这与股票市场非常相似。老投资者知道，当垃圾股票走向天堂时，牛市基本上就结束了。

虽然房地产市场和股票市场有很多不同之处，但是资产价格从高质量到低质量的循环增长是一样的。第一条线上升后，第二条线上升，然后是第三、第四和第五条线，最后是没有上升的补偿性增长。然后它开始下跌，如果下跌，它也一定是前一时期上涨最快的。

无论如何，北京已经开始衰落，尤其是在北京周围。虽然上海基本上是平的，但在交易环节，卖家基本上有一个大的空议价价格，这相当于变相下降。深圳的杠杆率大幅上升。目前，它通过杠杆作用保持房价稳定，甚至意味着有点热。但是很明显，这在政治上是不正确的，每个人都知道。

未来，全国房价走势很可能会延续“北京模式”，即像“钝刀割肉”一样放缓。每年大约下降15%。慢慢来。这种模式不会崩溃，但也会使泡沫逐渐变小，实现软着陆。

然而，这只是一个非常理想的情况。在此之前，政府做了很多努力将房地产变成“冻结生产”，目的是实现软着陆。

最初，岁月是平静的，一切都在控制之中。

然而，特朗普本月挑起的贸易战让这一既定政策的前景令人困惑。目前，房价问题不仅取决于政府的调控，还取决于贸易战的演变。正如我之前所说，贸易战的背后是经济游戏，也就是金融战。

中国目前最大的宏观经济问题是杠杆率。为什么最高管理层反复强调“去杠杆化”和“控制杠杆化”？请仔细感受一下。

房价怎么能继续上涨？必须离不开居民和杠杆。有多少人可以买一套房子，尤其是投资？没有杠杆作用，房价还会继续大规模上涨吗？

不要谈论人口、资源和位置条件。上海和北京将永远是上海和北京，人口总是不断流入，但他们的房价并不总是上涨。

决定金融资产交易价格最重要的始终是金融状况的紧张程度，这是理解房价问题的核心。

但是大多数人没有这个概念。他们根本不懂金融。例如，如果你问专家为什么房价会上涨，他说是因为它的地理位置好。每个人都认为这是理所当然的，但你继续问为什么同样的地方，上海，几年前没有飙升，但最近几年才飙升。这是一个财务常识的问题。

另一个金融常识是流动性。

房屋是极其缺乏流动性的资产。它不像股票。如果你看到它落下，你可以切肉，立即停止损失。你去北京和上海看很多二手房。上市几个月后，价格下降了，没人在意。这是投资房子最有风险的地方。

请记住，房价下跌并不是投资房子最危险的地方。这是最有风险的地方，价格下跌，不能出售。

有些人肯定会说，胡说，房子怎么能不卖呢？说这种话的人只能说他们除了无知之外，还很短视。如果你看看历史，你就会知道在上海没有人买房子送账。

预期是资产价格趋势的关键。如果市场对一项资产的预期从集体看涨转变为集体看跌，它可以完全逆转。

对于流动性好的资产，这种逆转会更快，比如股票和大宗商品，它们可以在几周内完全逆转。对于流动性差的资产，这种逆转将会更慢，比如房屋，可能会小几年。

在最坏的情况下，由于美国的强力干预，中国房价这个最强的宇宙泡沫可能会被动破裂。如果老梅想与中国合作，它必须用它最好最强的领域来打击你的致命弱点。怎么玩？它必须利用其金融优势来利用中国宏观杠杆率高的弱点。

就投资而言，应该为这种最坏的情况预留一个空房间。

3

三种操作观点

最后，关于是否买房的问题，我还是重申一下之前的三个操作思路:

1)急需的家庭。

如果只是需要，例如，如果你不买房子，你不能结婚，你的妻子会逃跑，那么你最好买它！即使价格高，你也应该买。房子对你来说是“救命”的消费品。你为什么还在考虑价格？

如果它很弱，你可以等一到两年。例如，我可能会考虑至少等到19年后半期才能看到市场情况。

2)投资者。

我的观点非常明确。现在，当我们开始投资房子时，性价比太低了。在一些城市，以前的增长太大(例如，翻倍)，现在开始买房是愚蠢的。

许多人会有一种误解:

过去，房子已经涨了十几年，现在肯定会继续涨；如果你不买房子，现金能做什么？

关于上半场我不会说太多。在下半年，你应该知道持有现金并不总是最糟糕的选择。在非常时期，持有现金是最有利可图的选择，这取决于经济周期。许多人都说我不能理解经济周期。除了买房子，我什么都不懂。

闭着眼睛买房子可以赚钱。如果这样的事情继续下去，这个社会会发生什么？赚钱太容易了吗？谁踩了马后还努力工作！这种好事显然不会永远持续下去。从天而降的事情可能会发生，但是如果你总是期望它发生，那将会有一个大问题。

3)普通人。

我自己付不起首付。买房甚至首付都要靠父母一半以上的钱，这是普通中国人的写照。事实上，大多数人也是啃老族。

如果我戳了你的屁股，我很抱歉。但我认为，你真的不应该关注房价的涨跌，而应该更多地关注如何超越你的收入。至少赚到足够支付首付的钱，而且未来的抵押贷款不会明显影响这种收入的生活，这是值得你关注的房价。

免责声明:本意见不构成任何投资建议。自担风险进入市场。