结构性存款崭露头角 投资价值几何

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对大多数投资者来说，“结构性存款”的类别可能还是有点奇怪。然而，不应该忽视的是，作为银行的利器，个人结构性存款的规模在过去一年大幅上升。在银行保本融资在强监管下逐渐萎缩的背景下，结构性存款能成为替代品吗？它的收入表现如何？投资者会面临一些风险吗？已经成为广泛关注的问题。

收入范围是灵活的

对于成都市民李来说，银行发行的保底理财产品一直是她投资的首选。然而，当我最近去银行网点咨询新的理财产品时，我接触到了一种新产品——结构性存款。“收入比保底产品高，感觉还行。”

事实上，在监管政策的推动下，银行在推广结构性存款产品方面的受欢迎程度最近有所提高。据《金融投资新闻》记者报道，结构性存款的销售也有所增加。

那么，什么是结构性存款，结构性存款与普通存款和保本理财产品有什么区别？在这方面，溥仪标准的研究员陈新春指出，结构性存款是具有一定风险的金融产品，它在普通存款的基础上嵌入金融衍生品，包括但不限于远期、掉期、期权或期货，并将投资收益与利率、汇率、股票价格、商品价格、信贷、指数和其他金融或非金融对象联系起来，目的是使存款人在保证本金的基础上获得更高的回报。“结构性存款本质上是存款，但与普通存款相比，结构性存款的最大特点是其利息与关联标的的收益表现相关，因此其利息是浮动的，需要承担一定的风险。”陈新春进一步表示，以保本银行融资为参照，由于大部分结构性存款没有投资下限的硬性要求，销售难度大大降低。同时，就收入而言，结构性存款的利息收入与挂钩目标收入的表现密切相关，其收入范围具有灵活性。

根据荣360的监测数据，2月份共发行了106种结构性存款产品，平均预期收益率为4.12%，其中人民币产品84种，美元产品22种。根据溥仪标准的统计，过去一年结构性存款的收入有很大的差异。个人结构性存款的平均收入下限和收入上限分别为2.31%和4.24%，最高收入下限和收入上限分别达到5.5%和11.29%。

有一定的收入风险

值得注意的是，新的资产管理条例明确提到保本理财产品不符合合资产品的定义，但与此同时，投资者对刚性赎回投资产品的需求仍然很高。因此，银行需要一种新产品来填补这个市场的空缺口。在市场分析师看来，目前最符合市场需求的产品是结构性存款。

或者由于收入普遍高于普通存款，商业银行的结构性存款在过去一年里也快速增长。根据央行发布的金融机构信贷收支统计数据，2017年商业银行个人结构性存款激增9000亿元，增幅约48%。

那么，结构性存款能成为资本保全的“替代品”吗？陈新春认为，从产品特征来看，结构性存款比无担保理财产品具有更高的安全性。“由于关联对象的范围很广，投资者可以获得更多不同于传统投资项目的机会。只要挂钩对象的市场表现稳定，结构性存款就能为投资者提供比定期存款更高的盈利可能性。”

一般来说，结构性存款的风险相对较低，银行内部通常评级为一级或二级，整体风险低于无担保理财产品。然而，这并不意味着结构性存款没有风险。“毕竟，结构性存款是有担保的，而不是无担保的。虽然本金风险不大，但从过去发行的结构性存款来看，确实有少数没有达到预期收益率，仍存在一定的收益风险。”荣360分析师指出，新资产管理条例的实施将给银行一个过渡期。短期内，银行不会做太大调整，保底理财的发行比例也在40%左右，投资者仍然可以继续观望，没有必要匆忙购买结构性存款产品。

陈新春建议:“由于结构性存款收益是一个区间，投资者在购买此类产品时，应注意嵌套衍生产品的结构和相关产品的过往表现，进而判断产品收益的头寸是否符合投资者的预期。"