这种上不封顶下可保底的投资 可以开始布局了

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不久前，一位读者留言请耿叔叔详细谈谈可转债。今天，这里是空，所以我将和你谈谈可转换债券。

什么是可转换债券

可转换债券是一种债券，可以转换成债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。

本质上，可转换债券是基于公司债券的发行，附带一个期权，允许购买者在指定的时间和约定的价格将他购买的债券转换成指定公司的股票。

可转换债券的特征

可转换债券具有债券和股票的双重属性。

其股票表现是，当股票价格上涨时，其转换价格保持不变，因此可转换债券的价格也会相应上涨。

其债券表现是，当股价下跌时，可转换债券的价格也会随之下跌。然而，由于它是一种债券，它可以在到期时偿还本金并按时收取利息，所以它的价格不会降得太低。

可转换债券的优势在于普通债券不具备的固定收益和普通债券不具备的升值潜力。简而言之，当它上升时，它可以和它一起飞，而当它下降时，它由本金和利息支撑。

了解期权的朋友可以将可转换债券视为看涨期权，其成本是可转换债券的收益低于普通公司债券的机会成本。

因为可转换债券被转换成股权，它们的收益比普通公司债券低得多，但这种看涨期权的成本是一种机会成本，即资本占用的成本，而不是实际损失，所以大多数人可能不会感到太多。

可转换债券的优势可以用一句话来概括，那就是顶部没有上限，但底部可以保证。

上市公司知道你不喜欢可转换债券的固定利息，所以他们会和你签合同，给你一个免费赚大钱的机会。

具体来说，如果我们公司的股票现在是10元，我同意你的意见，你有权在五六年内以13元的价格购买我们公司的股票。

在这五六年里，只要运气不太坏，股价总会上涨一点。如果出现牛市，股价涨到30-40元并不难。当时，可转换债券的价值不是利息问题。

由于可转换债券在市场上交易，当股票价格上涨时，可转换债券的市场价格肯定会超过100元，也可能是200元。你甚至不需要转换股票，你可以通过直接出售可转换债券赚很多钱。

购买可转换债券，首先是熊市不怕下跌。即使股票下跌90%，你手中的债券也是有保证的；第二，牛市正在上升，债券可以随时转换成股票，或者直接卖出去享受牛市的好处。

为什么它突然着火了？

可转换债券实际上并不新鲜。它们已经存在很长时间了。为什么它们在去年突然流行起来？

这是由于信用认购。尽管过去有可转换债券，但这是全额认购。如果你想认购10000元，你得先准备100万。普通人怎么能随便拿出一百万？因此，这个市场一直不温不火。

然而，去年9月8日，中国证监会正式将可转换债券的认购方式从资本认购改为信用认购。这同样适用于10，000份。这次你不用付一分钱。如果你最后赢了10本，你只需要在你的账户上存1000元。

购买方式的这一变化使得散户投资者成为这一规则调整的最大受益者，每个人都可以参与其中。此外，它已经实现了真正意义上的零成本，并且它不需要资金或股票，并且可以在电网上购买。

不仅如此，可转换债券，如刚刚采用信用认购的宇宏可转换债券，在上市的第一天就上涨了20%。这被称为一个免费抢钱的机会，所以投资者的热情突然被点燃，出现了一万人抢购的局面，很难得到一个信号。

如果一直是这样，耿叔叔就不用写这篇文章了。你只需要尽你最大的努力去申请它，试试你的运气。

然而，形势开始发生变化，股市开始下跌。许多可转换债券都破产了，上市第一天就破产的不在少数。也就是说，你买了可转换债券，苦苦等待了十几二十年，认为你会赚很多钱。结果，你不仅没有赚钱，还失去了本金。

现在大家都意识到，这不是一个可以不赔钱就能稳定盈利的业务，而且亏损的风险也不小，所以投资热情一下子降到了冰点，开始出现只要是一流的认购，就可以赢得一个、两个甚至更多的合同，很多人因为害怕亏损，中标后选择放弃认购。

此后，可转换债券市场开始变得理性和均衡。

操作要点

耿叔叔会告诉你一些关于可转换债券的实用知识。

1.兴趣

可转换债券的利率一般较低，通常为每年1%-2%。这不需要认真对待，毕竟不是为了这个。

2.期间

可转换债券的期限通常是五年或六年，所以你不必太在意。毕竟，你可以随时卖掉它。

3.到期赎回价格

如果可转换债券不触发强制赎回条款，到期日被同意以高于票面价值的价格赎回，即到期赎回价格。这也是可转换债券能够保证底部的一个重要原因。

事实上，可转换债券的机会在于股价的上涨，所以正确的操作是在熊市大量买入，在牛市卖出。

话虽如此，一些聪明的读者可能会问问题。既然现在是熊市买入，牛市卖出，为什么我不直接买股票，却不厌其烦地买可转换债券呢？

假设你买了一只10元的股票，熊市，然后牛市真的来了，但是股票没有上涨，而是继续下跌，只下跌到2元，但是如果你买了可转换债券，它的价格可能仍然在90-100元之间。

这就是股票和可转换债券的区别。可转换债券相当于为股票购买保险。当它们上升时，它们一起上升，但当它们下降时，它们不必下降。

要说可转换债券不能与股票相比，那可能是因为当股票上涨时，它们的涨幅并不是那么大，毕竟风险要小得多。

目前，股市看不到任何牛市的气息，但至少熊市基本结束了。在接下来的几年里，很有可能会进展顺利。因此，如果你遇到一家你对发行可转换债券持乐观态度的公司，或者这些公司的可转换债券价格已经下降到相对较低的水平，你可以考虑开始发行。

此外，我们应该提醒你，如果你打算购买可转换债券，并在短期内出售它们赚钱，你应该选择转换价格低于股票价格的可转换债券，否则将有更大的风险打破。