光大银行副行长张华宇：未来资管行业将告别高增长时代

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中国金融网1月25日电-今天，北京国际金融博览会和北京国际金融投资与金融博览会正在举行。中国光大银行副行长张华雨在会上表示，未来，资产管理行业将告别高增长时代，必须改变跑道，以真正主动的管理能力和服务推动资产管理行业转型。

它将体现在以下四个方面:

首先，资产管理行业的整体增长率已经放缓。在过去几年中，资产管理行业的快速发展是建立在严格赎回、风险消除和高回报的基础上的。在这个前提下，大量资金涌入资产管理行业进行套利，事实上，他们是在做基金池业务，称为资产管理和影子银行。未来，随着刚性赎回的打破，这部分资金的增长将受到很大限制，现有的现金池业务将逐渐萎缩，行业整体增长率将放缓。短期内，不能排除规模负增长的可能性。

第二，产业的生态重建和竞争格局的变化。近年来资产管理行业规模的快速发展依赖于两个条件:一是以银行理财为代表的资金池模式；二是以余额宝为代表的货币资金与网络金融相结合的快速增长。未来，随着资金池模式的萎缩，整个资产管理行业的生态将发生重大变化，更加依赖投资方、主动管理方和渠道方的客户营销能力，主动管理能力强的机构将在未来的竞争格局中占据一席之地。

三是标准化产品比重增加，资本市场扩大。新的资产管理政策强调禁止非标准资产出现期限错配。考虑到非标准债权的期限较长，如果严格执行，非标准资产的规模将继续下降。另一方面，新的资产管理政策鼓励投资债券等标准化产品，这意味着未来资产管理行业投资目标中对标准化产品的投资将大幅增加，这将积极引导资本流向资本市场，有助于促进中国直接融资市场的快速发展，提高债券市场和股票市场的广度和深度，以及流动性，提高市场活动，真正成为资本市场的强国。同时，随着债券投资转向公允价值计量，债券收益率波动加大。

第四，银行理财向净值产品的转化，资产管理的新政策应促进预期收益产品向净值产品的转化，以及回报资产管理业务的起源。如果刚性赎回在未来真的被打破，银行财富管理必须转化为真正的净值，并应进行单独管理和单独核算。这不仅影响到银行的资产管理部门，也对银行的渠道部门提出了挑战。由于客户从预期收益产品转变为净值产品，他们需要承担净值波动和回撤的风险，并要求主管部门做好客户教育工作。