地雷股频频爆出 你知道有哪些吗？

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从去年底到今年年初，由于公司治理不良、高价值并购等因素，一些a股上市公司经历了频繁的股价骤跌。与此同时，由于市场对“错误公司”的严厉惩罚，在a股回报环境下，矿业类股票大幅上涨，这提醒基金经理在选择尴尬类股票时，投资仍需关注内生增长，保持警惕。

去年底，矿股的风险接二连三地爆发，这使得上市和私募基金经理在挖掘个股、审视公司基本面时不得不睁大眼睛。去年底以来出现了一批矿股，这让基金经理们在布局上很惨，而这种矿股的情况在2018年并没有停止。

资金头寸较重的a股上市公司圣宝千里(600074)今天再次跌停，这是圣宝千里复牌后的第16个涨停，令持有圣宝千里的基金和私募惨不忍睹。值得一提的是，根据之前基金公司发布的公告，很多基金公司决定调整旗下基金持有的ST . Bao迁利股票的估值，估值价格被调整到5.92元，但Bao迁利的股价已经跌破5元。

深圳一位明星私募股权基金经理告诉记者，在价值回报和内生增长的理念下，a股市场将严惩犯错误的公司。假设犯错误的公司曾经有一个每日限额，现在他们可能有三四个每日限额。这位私募股权人士认为，a股上市公司故意并购所造成的“商誉矿”远未清理，并购期间的业绩承诺已进入集中履行阶段。商誉风险是许多热衷于近期并购的公司的重要风险导火线。南方基金投资总监王世博此前也对记者表示，目前的a股市场环境已经确立了良好的价值判断，公司治理和内生增长是判断企业的核心指标，广泛的并购和布局最终会带来严重的商誉减值风险。

京顺长城投资总监余光认为，上市公司的治理与内生和多元化有关。通常，那些依靠内生发展来实现业绩增长的公司拥有良好的公司治理，但那些喜欢多元化、重组和并购的公司容易出现上市公司实际控制人的非法和违法问题。最近，关于a股上市公司鲍、科技(002694)实际控制人的问题，正好印证了这一说法。与鲍的多元化布局一样，被基金大量占用的科技一直在寻求资产重组，但这恰恰表明上市公司缺乏内生增长能力。在古蒂科技的实际控制人被监管机构调查后，华安基金宣布将古蒂科技的估值下调30%，估值价格为15.36元。

汇天富成长多因素基金举办的“亚佰特(002323，股票咨询)”于去年12月中旬宣布，上市公司因净利润虚高受到中国证监会的严厉处罚，亚佰特的股价在公告后一周内出现两个一字涨停。此外，由于其投资基金合伙人的流失，上市公司不得不遗漏5亿国技损失(300，077，咨询股)，这也导致控股基金的严重损失。从2017年12月20日到2018年1月20日，国科的股价已经下跌了40%以上，这使得基金经理们不得不重新审视上市公司的治理。

平安大华基金的一位人士告诉记者，a股市场布局的核心是抓住依靠内生增长的“核心资产”，同时避开那些依靠延伸并购、资产质量不具吸引力的高风险公司。南方基金投资总监王世博认为，投资者非常重视a股上市公司的业绩增长，但面对价值回报的趋势，有必要区分这些公司的增长背后是什么，是内生增长、买入业绩还是虚高业绩。