全球央行转“鸽”A股怎么走？十大券商研判来了

本篇文章3218字，读完约8分钟

上周，a股市场呈现调整趋势，两市成交量也维持在较低水平。

端午节后怎么去a股？看看前十名经纪人怎么说。

多边主义

中信证券(600030，诊断股票)(香港股票06030):市场已经在战略配置范围内

中信证券战略团队表示，市场已经处于战略配置区间，随着明显的转折信号，市场将企稳反弹，实现配置价值。

随着美联储(Federal Reserve)改为“鸽子”，全球货币宽松的预期增强，资本的风险偏好得到持续修复，弱势美元对新兴市场相对有利。

上证综指市盈率目前处于19.7%的低点，外部因素可控，市场预期过于悲观。如果外部抑制因素得到缓解，短期a股在新兴市场将更具吸引力。

在国内政策方面，空的调整幅度更大，主动性更强。外部环境的变化也打开了国内货币政策的空范围。

市场上的外资预期将恢复持续的净流入，其首选品种的战略配置窗口打开；回购带来的增量资金具有自下而上的效应。

中信建投(601066，诊断):预计一周内短期内见底

中国证券股份有限公司(港股06066)的金融工程团队指出，从根本上说，美国5月份的经济数据下滑超出预期，美联储转向了鸽派。然而，当前市场高估了美国经济的下行风险，以及美联储平衡货币政策的相应决心。

a股上周仍在调整，但数据显示，机构资金大量流入。市场前景在突破仓位后仍需避免惯性，但有必要为下周的短期底部做好准备。一旦日线停止下跌，市场将迎来技术反弹。

中信建设投资有限公司预测，本周中旬将出现增持信号。中期保持乐观判断，市场风格仍以创业板为主。行业建议将重点放在钢铁、证券和电信上。

国泰君安(601211，诊断股)(港股02611):市场驱动力转换

国泰君安证券战略团队认为，下半年的基本面是信贷扩张→订单修复→库存周期见底；驱动力是利润修复→erp回退。这个过程可能会很慢，而且趋势已经形成。全球经济衰退的预期可能会推动利润驱动的向下修正，但利润的方向和节奏将保持稳定，利润恢复证书预计将在第三季度得到确认。

短期而言，市场的驱动力正在转变，风险偏好和利润预期的变化将对市场产生影响。收益可能面临向下修正，短期干扰将由季末流动性紧张等因素造成。但是，随着科技局的推出，一系列的内部政策支持将有助于市场保持稳定，在此期间结构将得到最好的调整。就配置而言，推荐两条主线:1)最佳风格。在时尚转向消费和增长的过程中，消费是对利润的乐观——高估值和高性价比的家电/食品和饮料，而增长是对政策支持、自主可控的通信和计算机的乐观。2)注意稳健的防御。看好估值低、利润稳定的银行和保险。

广发证券(000776，诊断股)(港股01776):仍处于缓慢的牛休克调整期

基于触发a股震荡调整的三个主要因素——政策小修、真实经济数据的出现和对海外市场波动的判断，广发证券战略团队维持了a股处于慢牛震荡调整期的判断。

在海外市场波动方面，全球转向稳健宽松将使海外波动对a股风险偏好的影响转为积极贡献；就实体经济而言，有明显的稳定迹象；就政策调整而言，第二季度政策的边际收紧趋势能否得到调整仍有待观察。

建议配置:中国的主要消费品(食品和饮料、农业、林业、畜牧业和渔业、一般零售)；在低谷期，具有风险偏好的技术(计算机、半导体)于7月诞生；主题投资聚焦上海自贸区和国企改革。

郭盛证券:反弹将随时开始

据郭盛证券的金融工程团队称，上周的大规模调整使市场的下跌结构更加完整，只要再下跌1%，上证50指数就可能形成三波结构。上证综合指数、沪深300、沪深500、深证成分股指数和创业板指数已经全面调整，反弹随时会开始。

市场中期趋势结构仍无变化:上证50、沪深300、上证综指、深证成分股指数、沪深500和成长型企业市场指数均在周水平上涨，仅过了一波，中期上升趋势才刚刚开始。

在行业布局上，短期内我们可以关注石油、石化和传媒的超卖，中期内可以关注已经完全调整和刚刚形成趋势的行业(2015年以来已经完全调整的行业是传媒)。此外，在未来很长一段时间内，风格将与小盘股相切，以创业板为代表的小盘股将同时具有相对回报和绝对回报。

西南证券(600369，诊断):a股本周将停止下跌并反弹

西南证券认为，本周是6月份的第二个交易周，这将迎来5月份的密集经济数据。6月10日，海关总署将发布5月份的进出口数据。6月10日，央行将在5月份公布外汇储备。6月12日，5月cpi和ppi。6月13日，央行将发布5月份的金融数据。6月14日，国家统计局将公布5月份固定资产投资、工业增加值和社会消费品零售总额的增速。

根据国家统计局5月份发布的制造业和非制造业pmi数据，周期性行业不应乐观，但市场已经有所预期。预计前期缺口将再次显示强劲支撑，预计上证综指本周将停止下跌并反弹。

空 m3

海通证券(600837，诊断)(港股06837):调整尚未结束。六月仍需保持警惕

海通证券战略团队指出，市场在最近一周继续下跌，上证综指触及2822点的最低水平。一些人认为2804点是一个非常重要的技术支持水平，这源于2月22-25日上证综指空 2804-2838点的缺口。

海通证券认为，神话没有必要存在技术差距。市场的关键是看基本面并遵循其内在逻辑。2804点的缺口很难阻止市场的调整趋势，而且调整还没有结束。

具体来说，最近几周一些强势股票回调的实质是价格/表现比率下降，这使得市场难以维持横向走势。本轮调整源于估值修复，但基本面没有跟上；外部因素使上升更加困难，有必要在短期内防止负面因素的发酵。

上证综指在2440点反转的中期趋势保持不变。经过调整，进入下一波上涨需要市场、基本面和政策产生共鸣。投资者应该耐心等待市场回暖，小心强势股票，以弥补短期损失，并在中期规划未来。

从配置的角度来看，两条主线值得关注。首先，核心资产如消费白马和制造业领袖仍然可以作为基本配置；其次，从产业结构调整的方向上重视科技和证券公司。

国信证券(002736，诊断):短期内仍有很大的下行压力

国信证券战略团队认为，展望6月，形势似乎仍不明朗。一方面，尽管经济增长具有弹性，但短期内仍存在下行压力；另一方面，自5月份以来，市场避险情绪大幅上升，外部存在很大的不确定性。

目前，a股市场有三条主要的投资逻辑线:一是利润“稳定”享有较高的估值溢价；二是“自主控制”领域的交易机会；第三，以“国家安全”为主题的投资机会，包括能源安全和粮食安全。

本质证券:大机遇仍需等待

据安信证券战略团队介绍，总体而言，由于全球经济形势的不确定性，a股市场仍处于休整期，战略上仍不宜过于激进，大的机遇仍需等待，重点是改革和提升。

短期而言，尽管全球经济有望下调，但流动性预期水平也存在一些积极因素。未来，随着市场对美联储降息预期的上升，国内货币政策预期空有望进一步放开；20国集团会议和国内科技委员会的推动预计也将在近期为市场风险偏好提供一些支持。因此，从短期战术角度来看，没有必要恐慌或悲观，一些交易机会可以适当把握逢低买入。

从结构上看，配置主要集中在可自我控制的基本消费品、公用事业、黄金、非银行金融等方面。关注上海自由贸易区和国有企业改革。

中银国际:前期强势的股票仍然要弥补空的下跌空间

中银国际证券战略团队认为，历史上强势股票的快速补仓大多是市场触底的信号，机构头寸调整的动机已经成为强势股票补仓的主要原因。

自5月中旬以来，农、林、牧、渔、餐饮等前期强势行业出现加速调整迹象，调整幅度明显高于同期上证综指的回撤幅度。然而，从历史比较来看，强势股的调整幅度远低于历史平均水平。从机构持股集中度来看，机构对上述强势行业的配置比例已经达到或接近历史最高水平，机构集中控股集团的行为严重。从下跌幅度和仓位集中度的角度来看，空对之前的强势股票可能仍有缺口。

就配置而言，建议保持中立，等待外部情况变得明朗。在市场风格方面，建议配置大市值的增长方向，以继续享受流动性和高增长估值溢价。