大成养老2040三年基金尚琼：市场低位布局股债投资机会

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养老金投资正在如火如荼地进行，基金产品正在一点一点地积累，回馈给投资者。截至11月初，今年6月成立的大成养老2040三年期混合基金(Fund in Fund)已取得了良好的投资回报。基金经理尚琼表示，产品业绩优异的重要原因是，在开仓初期，成长型领域的投资机会被安排在较低水平。从目前来看，股票市场和债券市场的估值是合理的，因此建议投资者可以选择专业基金进行投资。

低决定性布局

“我认为核心因素是在开仓初期抓住市场中股权资产低位的机会。”谈到表现突出的原因，尚琼说。

大成养老2019年第三季度报告显示，该基金自2019年7月中旬以来已逐步开仓。在接下来的一个月左右，由于对全球经济衰退等不利因素的担忧，全球资产，尤其是股市，大幅波动。

鉴于当时估值水平较低、市场情绪悲观，尚琼在股权资产配置上采取了较为积极的开仓策略，主要集中于配置电子、通讯、计算机等当时估值相对较高、较低的部分成长型基金，以及一些高度灵活的基础广泛的行业指数型基金。9月上半月，当市场情绪乐观时，头寸的合理减少实现了部分利润。

“便宜是最后一个词。”尚琼表示，开市期间果断增仓的原因是市场整体估值相对较低，安全边际较高。谈到自上而下的宏观判断经验时，她认为:“危机和机器是相伴而生的，最好的投资回报是在市场不太好的时候获得的。”

具体到操作层面，如何选择低估值、高繁荣的tmt(技术、媒体和通信)部分成长型基金产品？尚琼表示，第一步是分析基金的历史表现和最新头寸等客观数据和信息，初步判断tmt板块是否有大量库存。结合基金经理的专业领域和投资历史，结合历史业绩、风险控制等因素，选择符合投资目标的基金。

股票和债券都有投资机会

良好表现的背后是强大团队的基础。据悉，在大成养老准备在2040年募集资金时，大成基金聚集了公司最精锐的投资和研究力量为其产品保驾护航。

尚琼表示，自产品运营以来，fof公司的决策将给予正确和高度导向的资产配置，并充分信任研究团队。研究团队将进行深入研究，选择最符合整个市场投资环境和投资目标的基金，并向基金经理提供准确及时的研究反馈。

在谈到市场前景时，尚琼表示:“从中长期来看，股市和债市估值合理，而且存在投资机会。科技股的投资机会还没有结束，所以我们应该耐心等待。”

在债券投资方面，尚琼认为，长期利率债券和信贷债券需要等待更好的投资机会。鉴于基金的投资目标和封闭期，投资者对持有期的回报有一定的要求。因此，流动性和赎回成本是分配非风险资产时更重要的考虑因素。

在谈到养老投资的建议时，尚琼表示，如果确实有必要为老年人提前做计划，而他又不擅长股票投资，他不妨选择几只中长期优秀基金或两三只面向老年人的公开发行基金，将这些基金委托给专业、值得信赖的基金公司，等待时间的反馈。