股市金市债市 10月谁领风骚

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美国采购经理人指数在过去10年创下新低。美欧之间的贸易摩擦可能加剧美国股市第四季度的“不利开局”

9月份接连发布的美国经济数据显示出疲态，投资者对美联储将在10月底再次降息的预期也有所上升。受此影响，纽约股市三大股指3日小幅反弹，扭转了前两个交易日的跌势。

截至3日收盘，道琼斯工业平均指数较前一交易日上涨0.47%，收于26201.04点。标准普尔500指数上涨0.80%，收于2910.63点。纳斯达克综合指数上涨1.12%，收于7872.26点。

2019年第四季度，美国股市“开局不利”。根据美国供应管理学会1日发布的数据，美国制造业的采购经理人指数(pmi)在9月份创下近10年来的新低，这让市场担心美国经济的衰退。在10月的头两个交易日，道琼斯工业平均指数暴跌了800多点。

罗伯特·贝尔德资产咨询公司的投资策略师威利·德尔维奇认为，不确定性的增加威胁着美国经济的信心，9月份市场的上升趋势是不可持续的。

美国发布的其他最新经济数据也低于预期。根据供应管理研究所3日发布的数据，9月份美国非制造业pmi降至52.6。同一天，美国劳工部的数据显示，在截至9月28日的一周内，美国首次申请失业救济的人数为219，000人，达到四周以来的最高水平。

欧洲经济数据也不容乐观。根据市场研究机构Markit的数据，9月份欧元区综合采购经理人指数环比下降1.8个百分点，至50.1，为2013年6月以来的最低水平。

在贸易方面，世界贸易组织2日裁定，欧盟及其部分成员国仍非法补贴空客户公司，美国将有权对欧盟每年出口到美国的约75亿美元的商品和服务征收额外关税。美国贸易代表办公室2日立即表示，计划对出口到美国的一系列欧盟产品征收关税。

面对一系列疲弱的经济数据和美国与欧洲之间可能加剧的贸易摩擦，投资者越来越期待美联储在10月份的定期货币政策会议上降息。根据芝加哥商品交易所的数据，市场投资者预计美联储10月份降息的可能性将从2日的77%上升到3日的90.3%。

然而，Cresset Wealth Consulting的创始合伙人杰克·阿布林(Jack Ablin)认为，进一步降息可能难以提振资本市场。

进士

假日黄金市场消费理性市场看好第四季度业绩

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假期期间，国际金价停止下跌并反弹。投资金条在第四季度超过了340元的黄金价格或继续上涨

在国内市场休市的假日期间，国际金价停止下跌并反弹。记者从重庆和上海的多家金店了解到，假日黄金市场的消费是理性的，没有受到价格上涨的影响，很多消费者仍然希望“跌后卖”。

“黄金市场在进入9月份后进入了旺季。今年的假日市场销售额从9月份开始反弹，但远低于最佳的“黄金周”时期。”中国黄金(China Gold)销售员吴先生表示，特别是与金条相关的产品，经过之前的提价，现在普通投资金条每克超过340元，工艺金条价格更高，这在一定程度上影响了市场销售。

在一家金店购买珠宝的消费者徐小姐表示，与以往的黄金市场相比，近年来黄金市场上的法国古金和“国潮”新产品数量大幅增加。"新颖的设计让消费者非常兴奋，但是价格不便宜."徐小姐告诉记者，如果你不按黄金克价出售，你可以利用假期活动后的比较，但如果你按黄金克价出售，你仍然会有一些犹豫。毕竟，目前的价格是过去几年的最高点。

数据显示，受国际金价的影响，人民币黄金价格自今年6月以来持续上涨。第三季度，上海期货交易所黄金期货价格连续第二个季度上涨8.9%。黄金期货价格在过去的七年里一度创下新高。虽然市场在9月份之后有所回调，但随着国庆假期期间国际金价的上涨，人民币黄金价格又一次积累了一定的涨幅。

中国世界黄金协会常务理事王立新表示，对于中国的黄金消费市场来说，新一代消费者已经完全成为市场的主力军。与对黄金纯度和克数更敏感的上一代消费者不同，新一代消费者更注重设计感和时尚感。在这种情况下，黄金行业近年来一直在调整，希望用更好的产品吸引这些新的消费群体。

事实上，新的消费群体成为市场的主力军，这也影响了投资市场。“在我的印象中，我的父母基本上都买了投资金条，并把它们放在保险柜里。现在，我身边越来越多的朋友都在购买与黄金相关的证券化产品。”85后金融从业者熊告诉记者，延迟黄金交易产品(包括黄金etf基金和交易所)显然比持有金条更方便:你不用担心自己存起来，也不用特意赎回，还可以获得投资收益。

值得注意的是，与一些认为当前价格过高的消费者不同，许多机构仍预计黄金价格将在第四季度继续上涨。

目前，投资市场上押注金价上涨的热情仍然很高。根据商品期货交易委员会的数据，截至9月24日，黄金期货期权的投机净多头头寸增加了近30，000个批次，总净多头头寸在过去三年达到新高。

此外，黄金etf基金的头寸也保持在较高水平。目前，世界上最大的黄金etf基金spdr持有超过923吨黄金，在连续两周的持续增长后，已经稳定在920吨以上。

“黄金市场的投机者正在等待信息指引，以进一步刺激市场的上涨。具体表现是增持的幅度和节奏较前期有所放缓，但总量仍保持在较高水平。”黄金分析师王超表示。

山东黄金(600547)首席分析师纪明表示，贸易争端的进展和主要央行的货币政策是影响黄金市场前景的关键因素。“之前的贸易战基本上是由市场完全定价的。如果后期出现拐点，金价可能会受到影响而下跌，反之亦然。”纪明表示，如果主要经济体在后期继续降息，将进一步提振市场。

债券市场

中国和美国之间的差距仍然很大。中国债券市场受到投资者的青睐

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恒生银行首次进入上海和深圳市场。中美利差吸引资本流入人民币政府债券，其收入优势凸显

恒生银行(中国)有限公司近日宣布，已完成进入国内证券交易所债券市场的全部准备工作，成为首家进入证券交易所参与债券交易的外资银行。恒生中国可以同时参与上海证券交易所和深圳证券交易所债券现货债券的竞价交易，包括利率债券、金融债券和公开发行的公司债券。

从近期的债券市场来看，国际投资者对投资人民币债券表现出极大的热情。根据中国政府证券登记结算有限责任公司和上海清算所的数据，8月份海外机构增持人民币债券119亿元。专家认为，目前中美之间的利差仍然很高，即使汇率风险被抵消，仍有相对较高的回报将继续吸引资本流入。

招商证券(600999)高级宏观经济分析师林舒分析，与发达国家的债券收益水平相比，人民币国债收益优势日益突出，吸引了大量海外机构通过跨境贸易结算等渠道获得人民币头寸和配置人民币债券，从而获得稳定的资产收益。此外，跨国企业倾向于在企业跨境资金池中增加人民币头寸，以对冲一篮子货币汇率大幅波动的风险。

“过去10年，在金融改革开放的推动下，人民币债券已成为一种新兴的全球投资资产类别。据估计，未来五年中国国内债券市场的海外资本流入将达到7500亿至8500亿美元。”德意志银行中国固定收益策略师刘丽男表示。这组手稿据新华社报道