货币基金规模缩水 “寒冬”已至权益资产吸引力大增

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收入低，规模继续缩小，第一个货运基地引发清算。过去几年，货币基金的前景是无限的，自2019年以来风向已经逆转。在业内人士看来，在回报率持续下降和银行频繁更换产品等因素的影响下，货币基金规模将继续萎缩。股价/业绩比率下降的股票资产预计会吸引更多资金。

8月2日，交通银行施罗德基金公司宣布，交通银行施罗德天元宝货币市场基金资产净值连续60个工作日低于5000万元，引发基金合同约定的基金终止条款。自8月9日以来，该基金已进入清算程序，成为今年第一个启动清算的货运基地。

与此同时，货币基金的回报率也在继续下降。选择统计显示，截至8月7日，超过60%的货币资金的年化收益率在第7天下降到2.5%以下，其中田弘玉宝从年初的2.6%下降到2.3%以下。

根据中国基金业协会发布的最新数据，截至2019年6月底，货币基金规模为7.28万亿元，比5月底减少近4000亿元，比去年高点减少近1万亿元。

收入下降，投资者用脚投票。货币基金被大规模赎回，其中一些成为小型基金或直接引发清算。根据基金销售平台的数据，过去几年备受追捧的货币基金不再是投资者的热点。据《东方财富》(300059)2019年半年度报告显示，今年上半年，其平台基金销售额超过3000亿元，货币基金占比首次低于一半，表明投资者更愿意购买高风险基金产品。

曾几何时，由于高回报率，余额宝为首的“娃娃军团”崛起，资金规模大幅增加，一度突破8万亿元。市场环境逆转后，货币基金的吸引力大大降低。据业内人士称，与回报率较低的货币基金相比，目前股权资产的性价比更高，一些货币基金将被转移到股权资产。

从过去几个月的基金发行市场来看，与货币基金规模的萎缩相对应，指数基金的规模出现爆炸式增长，部分债务混合基金行业分流了大量货币基金资产。以去年的混合型基金冠军长安信谊增强混合型基金为例。最新规模超过40亿元，大量投资者从货币资金转换而来。

与货币基金的转折点相对应，指数基金的规模开始爆发。据了解，许多投资者已经从货币基金转向指数基金进行固定投资。在业内人士看来，从货币基金到部分债务混合基金或指数基金，它们都有利于股市。

在一位资深投资者看来，其他主要资产也正处于新资产管理条例出台后的痛苦时期，而股票资产可能迎来一个黄金时代。

从银行的财务管理来看，最近的回报率呈下降趋势。根据溥仪标准数据，6月份全国银行理财总收入下降4个基点，至3.91%，银行发行理财产品的意愿也有所下降；打破同业拆借的预期将使同业存单的发行价格下降，发行规模大大缩小，发行成功率直线下降，最低值仅为6.61%。

嘉实基金董事总经理刘红认为，从目前的角度来看，优质股票是整个市场中最具成本效益的资产。“目前，a股市场估值在全球市场处于较低水平，长期配置价值突出，大量资金肯定会继续涌入股市。”