股市代言经济？揭开美股暴涨背后的惨况

本篇文章1476字，读完约4分钟

美国股票投资者可能会赚很多钱，但美国公司正处于危险之中。

周三(11月27日)，经济分析局(bea)发布了最新的gdp报告，该报告修正了第三季度gdp的初步估计。与此同时，第一轮企业利润数据已经发布。是我们重新检查公司利润的时候了。

首先，第三季度的实际gdp几乎没有变化，从1.90%左右(连续复合年增长率)到略高于2.10%，这几乎等于第二季度未修正的1.99%。

但与2017-18年相比，增速仍在放缓。每个人都想知道的是，这种放缓到底意味着什么？美国经济在经历了去年的小规模通货膨胀后，恢复了它的总体潜力吗？还是说，它正从通货膨胀转变为比经济衰退更危险的状态？

四年前的情况是后者，但鲍威尔和他的团队认为这次是前者。鲍威尔称，在税收改革和略显有利的全球环境的推动下，美国经济将在2018年迎来小幅复苏。2019年，劳动力市场将保持强劲，一些未知的短期“变化”也将在年底支撑经济。在最坏的情况下，美国经济能够保持平均水平。

但事实上，为了实现这一目标，劳动力市场必须非常强劲，但失业率数据远远不够好，而企业利润与此密切相关。无论如何，企业增加劳动力的意愿与其利润有关。收入增长推动利润增长，这意味着更高的就业率。如果收入不增加，利润问题就会随之而来，公司的员工自然会减少很多，这是一个明显的原因。

过去，随着经济效益的加速增长，工资增长的速度也加快了。然而，根据经济分析局的收入数据，它们不仅没有加快增长，而且在2014年初达到峰值。自那以后，利润增长一直停滞甚至下降。

这一现象几乎与劳工统计局多年来的报告完全一致。唯一的区别是主流媒体没有报道。相反，不管情况有多糟糕，媒体总是将劳动力市场描述为“强劲”。

事实上，今年的劳动力市场弱于去年，这主要是指实际就业增长，但数据要到明年2月才会公布。美联储的联邦公开市场委员会(fomc)在上一次政策会议上承认，2018年的劳动力市场表现不如宣传的那么好，2019年的劳动力市场可能比2018年更弱。

经济分析局的数据为我们提供了背后的原因。尽管鲍威尔一直在谈论强劲的经济，但他无法影响公司的损益表。如果经济分析局的数据是基于公司的实际盈利能力，难怪劳动力市场的实际表现与鲍威尔所说的完全不同。

美联储主席真正能影响的是股市估值。由于鲍威尔的行动和“税制改革”的暂时影响，股票市场的老板们争相回购股票。在这种情况下，即使经济效益不增加，股价也肯定会上涨。根据经济分析局的利润估值，自2012年推出qe3以来，公司利润下降了8%。然而，根据美联储的数据，在同一时期，该公司的股价飙升了近90%。

从企业利润的角度来看，美国经济没有复苏，也没有加速增长，但似乎永远不会复苏。但从股市来看，经济复苏仍有希望，这只是时间问题。

在这个节骨眼上，大多数人通常会问，如果经济形势如此糟糕，为什么股市屡创新高？答案很简单:

即使回报没有增加，央行还是设法欺骗股票投资者，让他们相信量化宽松发挥了作用，并在过去几年带来了真正的经济繁荣，这种繁荣将(在某种程度上)创造回报。

但事实上，由于缺乏宏观经济和利润增长，美国企业正处于危险之中。在过去的五年里，如果企业的利润没有真正增加，那么他们现在的实力将被大大高估。这就是为什么僵尸企业的存在在今年和去年突然被认可。因为如果企业从实际繁荣中获得真正的增长，僵尸企业就不会存在。

当这些僵尸企业被迫面对他们的真实收入状况时，这将成为一个更加困难的问题。如果经济分析局正确估计了他们未来的命运，衰退可能是这种情况的最终目的地。“僵尸股市泡沫”或许是对这种情况的最好描述。